商业航天行业跟踪：巨星星座开启申报，太空圈地再加速

请阅读最后一页的重要声明！ 巨星星座开启申报，太空圈地再加速 国防军工 证券研究报告 行业点评报告 / 2026.01.13 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《朱雀三首飞入轨成功，SpaceX 计划上市》 2025-12-09 2. 《太空算力开启新叙事，可回收火箭助力商业闭环》 2025-12-03 3. 《商业航天行动计划出台，太空算力中心规划发布》 2025-12-01 商业航天行业跟踪 核心观点 新增 20 万颗卫星申报，卫星频轨资源竞争加速：我国于 2025 年 12 月向 ITU 申请了来自十余个星座超 20 万颗卫星的频轨资源，每个星座的卫星数量从十余颗到九万余颗不等，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1 和 CTC-2，卫星规模均为 96714 颗。 ❖ FCC 通过星链 7500 颗卫星申请，加快建设全球服务能力：美国联邦通信委员会(FCC)表示，近期已批准 SpaceX 的申请，允许其再部署 7500颗第二代星链(Starlink)卫星，使其全球在轨二代卫星总数增至 15000 颗，以进一步提升其全球互联网服务能力。这批新增卫星将为美国以外地区提供“卫星直连手机”通信服务，并在美国境内提供补充覆盖，从而支持下一代移动通信服务，并实现最高可达千兆比特每秒(1 Gbps)的互联网传输速度。 ❖ 频轨资源已上升国家战略，“先占先得”机制倒逼组网加速：卫星频轨为高度稀缺不可再生资源，中国星网、无线电创新院等国家队强势入局已充分表明频轨资源争夺的战略高度；ITU 制定了“先占先得”的规则，机制倒逼星座方加速组网，太空圈地竞争空前激烈。 ❖ 投资建议：太空圈地竞争加速，ITU 机制倒逼星座方加速组网，巨星星座申请打开卫星、火箭、地面终端等各环节市场弹性，建议关注相关标的：1）卫星制造：臻镭科技，*ST 铖昌，上海瀚讯，智明达，复旦微电，成都华微，上海港湾，天银机电；2）火箭：超捷股份，斯瑞新材，高华科技，银邦股份，铂力特，泰胜风能；3）星座运营：顺灏股份，普天科技；4）地面：长江通信，海格通信，盟升电子，国博电子。 ❖ 风险提示：资源审批、星座组网等环节进度不及预期；产业政策不及预期；市场竞争加剧 -4%11%27%43%59%74%国防军工沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 内容目录 1 中美新增卫星申请，太空圈地再加速 .......................................................................... 3 2 投资建议 .............................................................................................................. 4 3 风险提示 .............................................................................................................. 5 图表目录 图 1： CTC-1 星座申请情况 ...................................................................................... 3 图 2： CTC-2 星座申请情况 ...................................................................................... 3 图 3： FCC 通过下一代卫星部署方案 ........................................................................... 4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业点评报告/证券研究报告 1 中美新增卫星申请，太空圈地再加速 新增 20 万颗卫星申报，卫星频轨资源竞争加速。我国于 2025 年 12 月向 ITU 申请了来自十余个星座超 20 万颗卫星的频轨资源，每个星座的卫星数量从十余颗到九万余颗不等，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的 CTC-1 和 CTC-2，卫星规模均为 96714 颗。卫星规模上千的星座还有中国移动申请的CHINAMOBILE-L1（2520 颗），垣信卫星申请的 SAILSPACE-1（1296 颗），国电高科申请的 TIANQI-3G（1132 颗）等。 无线电创新院的全称为无线电频谱开发利用和技术创新研究院，于 2025 年 12 月30 日在河北雄安新区登记注册，这是我国无线电管理技术领域首家以技术创新和成果转化为目标的新型研发机构。无线电创新院由国家无线电监测中心、河北雄安新区管理委员会、河北省工业和信息化厅、中国卫星网络集团有限公司、南京航空航天大学、北京交通大学、中国电子科技集团有限公司 7 家单位联合共建。无线电创新院以服务卫星互联网为愿景，着力搭建无线电领域集关键技术研发、成果孵化与产业赋能于一体的政产学研用联合创新平台，将聚焦频谱开发利用与技术创新深度融合，推动无线电频谱资源高效利用与技术创新。 图1： CTC-1 星座申请情况 图2： CTC-2 星座申请情况 数据来源：ITU，财通证券研究所 数据来源：ITU，财通证券研究所 FCC 通过星链 7500 颗卫星申请，加快建设全球服务能力。美国联邦通信委员会(FCC)表示，近期已批准 SpaceX 的申请，允许其再部署 7500 颗第二代星链(Starlink)卫星，使其全球在轨二代卫星总数增至 15000 颗，以进一步提升其全球互联网服务能力，与此同时，FCC 还允许 SpaceX 对卫星进行升级，并在五个频段开展运营，同时豁免此前限制星链系统“覆盖重叠”和“容量增强”的相关要求。这批新增卫星将为美国以外地区提供“卫星直连手机”通信服务，并在美国境内提供补充覆盖，从而支持下一代移动通信服务，并实现最高可达千兆比特每秒(1 Gbps)的互联网传输速度。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业点评报告/证券研究报告 图3： FCC 通过下一代卫星部署方案 数据来源：FCC，财通证券研究所 频轨资源已上升国家战略，“先占先得”机制倒逼组网加速。卫星通信所需的频段和运行轨道具有独占性，为高度稀缺不可再生资源，中国星网、无线电创新院等国家队强势入局已充分表明频轨资源争夺的战略高度。此外，ITU 制定了“先占先得”的规则，申请单位必须在 7 年内完成首批 10%卫星部署，9 年内完成 50%卫星部署，14 年内完成全部卫星部署，否则