1W2026轻工制造行业周报

请阅读最后一页的重要声明！ 1W2026 轻工制造周报 轻工制造 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.01.09 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢瀚文 SAC 证书编号：S0160525050001 xinghw@ctsec.com 分析师 戚志圣 SAC 证书编号：S0160525110003 qizs@ctsec.com 分析师 赵嘉宁 SAC 证书编号：S0160525120004 zhaojn@ctsec.com 相关报告 1. 《51W2025 轻工制造周报》 2025-12-28 2. 《50W2025 轻工制造周报》 2025-12-17 3. 《49W2025 轻工制造周报》 2025-12-13 核心观点 ❖ 岳阳林纸是林浆纸一体化领先企业：岳阳林纸股份有限公司的主营业务涵盖文化用纸、包装用纸、工业用纸及商品浆的研发、生产与销售，并拥有国家级“绿色工厂”称号。 ❖ 近年营收维持增长，2024 年归母净利润转正：公司营收保持增长，并于2024 年实现净利润转正。业务方面，收入主要来源于造纸，其中商品浆与生物质发电为高毛利业务。 ❖ 造纸行业集约化、绿色化转型：造纸行业“以纸代塑”带来市场机遇，但近期竞争加剧、纸价承压。溶解浆市场则因供应过剩、需求疲软而价格下跌。公司所涉足的生态园林行业，其发展对政府投资依赖较大，当前趋势是向高质量、绿色低碳及专业化方向发展。 ❖ 自给浆占比高，打造造纸绿色产业生态：公司全产业链造纸生态具有诸多优势：一是成本优势，原料自给浆占比超 60%；二是生态优势，在林业碳汇开发上具有规模效应；三是技术研发优势，坚持高研发投入；四是循环经济优势，环保与能源管理效果显著；五是区位优势，地理位置优越，资源供给丰富且运输成本较低。 ❖ 投资建议：造纸建议关注：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业；家居建议关注：欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居；出口链建议关注：匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海尔斯；新型烟草建议关注：思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技；两轮车建议关注：雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动；新消费建议关注：百亚股份，豪悦护理，稳健医疗，登康口腔。 ❖ 风险提示：国际贸易政策变动风险、行业竞争加剧的风险、地产链需求恢复不及预期的风险 -8%-1%6%13%20%27%轻工制造沪深300 行业投资策略周报/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1 一图图解岳阳林纸 ...................................................................................................... 4 1.1 公司基本情况 ......................................................................................................... 4 1.2 公司高管团队 ......................................................................................................... 4 1.3 公司业务 ............................................................................................................... 4 1.4 公司财务数据 ......................................................................................................... 5 1.5 行业情况 ............................................................................................................... 8 1.6 公司优势 ............................................................................................................... 8 2 周度行业、轻工制造个股涨跌幅 .................................................................................... 9 3 行业新闻 ................................................................................................................... 9 4 公司公告 ................................................................................................................. 10 5 风险提示 ................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 公司股权结构（截至 2025 年 9 月 30 日） .............................................................. 4 图 2： 公司高管团队 ...................................................................................................... 4 图 3： 2020-3Q2025 营收及增速（万元） ...................................................................... 6 图 4： 造纸业为公司主要收入来源（万元） ...................................................................... 6 图 5： 1H2025 印刷用纸销售约占营收 50% ..................................................................... 6 图 6： 2024 年归母净利润转正（万元） ......................................