交通运输产业行业研究：招商轮船发布业绩预增公告，委内原油出货或利好油运市场

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（2026/1/3-2026/1/9）交运指数持平，沪深 300 指数上涨 2.8%，跑输大盘 2.8%，排名 28/29。交运子板块中航空公交板块涨幅最大(+2.4%)，机场板块跌幅最大(-3.0%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周邮政快递累计揽收量约 38.4 亿件，环比-5.3%,同比-5.7%；累计投递量约 38.2 亿件，环比-6.1%，同比-6.7%。反内卷”背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内卷涨价已兑现。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。低价件减少，头部快递市场份额提升，看好中通快递。 物流：危化品水运价格环比持平，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 3979 点，同比-7.4%，环比+1.2%。上周液体化学品内贸海运价格为 169 元/吨，同比-8.98%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为 88.9%，环比+0.5pct，同比-2.5pct；甲醇开工率为 86.4%，环比-0.2pct，同比+6.7pct；乙二醇开工率为 64.5%，环比-0.3%，同比+2.7pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。 航空机场：全国执飞航班量同比小幅增长。本周（2026/1/3-2026/1/9）全国日均执飞航班 14725 班，同比增加 0.28%；其中国内线日均 12488 班，同比增加 0.06%；国际地区线日均 2236 班，同比增长 1.56%，为 2019 年 89.68%。本周布伦特原油期货结算价为 63.34 美元/桶，环比+4.26%，同比-17.79%；2026 年 1 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5574 元/吨，环比-8.7%，同比-4.3%。本周美元兑人民币中间价为 7.0128，环比-0.2%，同比-2.4%。2025Q4 人民币兑美元汇率环比+1.9%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：招商轮船发布业绩预增公告，委内瑞拉原油出货或利好油运市场。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1194.89点，环比+4.2%，同比-22.8%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1647.39 点，环比-0.5%，同比-34.2%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1337 点，环比-0.4%，同比-1.0%；本周原油运输指数 BDTI 收于 1200.8 点，环比-0.5%，同比+47.6%；成品油运输指数 BCTI 收于 716.2 点，环比-4.8%，同比+20.4%。1 月 9 日，招商轮船发布 2025 年业绩预增公告，2025 年公司实现归母净利润 60-66 亿元，同比预计增加 8.9-14.9 亿元，同比增幅为 17%-29%。Q4 招商轮船归母净利润预计增加 9.6-15.6 亿元，增长 55%-99%。1 月 8 日，油轮船东 Frontline 宣布了战略性船队更新计划，以总价 8.315 亿美元出售 8 艘 VLCC，同时以 12.24 亿美元收购大股东手中的 9 艘在建 VLCC。本周，美国能源部长赖特在多个采访中表示：“我们不会像现在这样封锁石油，而是会让市场自由流动，让石油流入美国炼油厂和世界各地，从而带来更好的石油供应……只需少量的美国技术，委内瑞拉石油产量在未来六个月至一年内可能增长 40%”，我们认为这会让原油从黑船市场向合规市场转移，利好合规市场需求，且拉长油运运距。干散货运输：本周 BDI 指数为 1772.6点，环比-5.8%，同比+75.8%。 公路铁路港口：高速公路累计货车通行辆环比下滑，大秦线 2025 年货运量同比减少 0.54%。上周（12 月 29 日-1 月4 日）全国高速公路累计货车通行 4696.4 万辆，环比-14.86%，同比-9.72%。全国主要公路运营主体 2026 年 1 月 9 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.8473%），板块配置比较有性价比。12 月，大秦铁路公告大秦线完成货运量 3443 万吨，同比减少 1.68%。1-12 月大秦线累计货运量 3.90 亿吨，同比减少 0.54%。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 ............................................................................... 9 2.3 铁路公路 .............................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................. 13 三、风险提示 .................................................................................. 15 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 .......................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ..................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势