机器人行业研究：机器人马拉松荣耀夺魁，智元举办合作伙伴大会

敬请参阅最后一页特别声明 1 具身智能组 分析师：陈传红（执业 S1130522030001） chenchuanhong＠gjzq.com.cn 分析师：冉婷（执业 S1130524100001） ranting＠gjzq.com.cn 机器人马拉松荣耀夺魁，智元举办合作伙伴大会 核心观点： 机器人:景气度加速向上，2026 人形机器人半程马拉松开赛，智元合作伙伴大会成功举行。 我国牵头立项具身智能领域全球首项国际标准。国家标准委信息，我国在国际标准化组织成功立项具身智能领域全球首项国际标准《人形机器人数据集》，并推动成立了首个由我国专家担任召集人的工作组，已经吸引了中、美、英、德等 12 个国家的 58 名顶尖专家加入，国内数十家科研机构和人形机器人头部企业也将共同参与标准制定工作。这项国际标准后续正式发布后，将对全球技术协同、产业发展、生态构建产生积极且深远的影响。 具身智能产业投资热情持续高涨，26 年前三月投资额已超去年半数。工信部发布报道，2026 年前三个月我国具身智能产业投资超 2025 年全年一半，具身智能人形机器人也成功与传统产线并线生产，实现常态化部署应用，还拓展至高空检修、人机互动等场景，租赁市场升温且配套保险完善。 头部本体企业量产落地里程碑频现。4 月 12 日，智元远征 A3 完成全球首批客户交付，智元官方表示远征 A3 现有订单已全部锁定，上半年产能供不应求。并透露上半年 A3 将聚焦文娱表演，下半年推出 A3 Ultra，主攻 24 小时待命的部署态应用。同时，位于深圳龙华区的乐聚机器人中试产线正式启用，这是深圳首条人形机器人中试产线。该产线聚焦“柔性化”“标准化”“智能化”三大方向，通过模块化组装、独立测试及数字化管理系统，为未来人形机器人量产制定标准化作业流程，年规划产能覆盖 500 至 1000 台。 2026 人形机器人半程马拉松于 4 月 19 日在北京亦庄鸣枪开赛。赛事已完成全流程全要素测试，较去年规模大幅升级，吸引超 100 支队伍、300 余台机器人参赛;大赛设自主导航与遥控操作两大组别，采用混合计时统一排名，其中自主导航参赛占比近四成，全面检验机器人在复杂开放场景下的自主运动与环境适应能力。最终荣耀人形机器人“闪电” 凭借 50 分 26 秒（净用时）的成绩获得冠军。 智元合作伙伴大会重磅开幕，汇聚 30 多个国家和地区的 2500 余名行业人士参会。智元 CE0 邓泰华首次对外发布具身智能产业 XYZ 曲线与生产力实现框架，明晰产业从开发阶段迈向部署阶段的演进路径;会上重磅推出四款本体产品、六款AI1模型及七大部署态解决方案，并正式启动“元荃”生态发展计划，全面推进具身智能生态共建与规模化落地。 投资建议 26 年是人形机器人 0-1 兑现的重要节点。特斯拉链预计 26Q2 第一代量产产品发布，26H1 供应链大批量产线建设完成，26M8 开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向： (1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代 4 年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。围绕确定性和空间，重点关注:拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(peek)、高端轴承等相关标的。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAI、Figure 等都陆续迈入 0-1，重点关注银轮股份以及电子链标的相关机会。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链以及本体标的翔楼新材、柯力传感等。(5)围绕长期确定性，布局"优质格局"的标的:重点关注奥比中光等。 风险提示 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。 机器人行业研究 2026 年 04 月 19 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、机器人 ..................................................................................... 3 1.1 行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 ........................... 3 1.1.1 第二届人形机器人半程马拉松开赛，参赛数量、参与范围、技术类型均创历史新高 ............. 4 1.2 本体 ................................................................................... 5 1.2.1 2026 年智元合作伙伴大会启动“元苼”生态发展计划 ...................................... 9 1.3 核心零部件 ............................................................................ 10 1.3.1 灵巧手企业源升智能超亿元 Pre-A 轮融资，旗舰产品 Apex Hand 具备 21 个自由度 .............. 11 二、投资建议 .................................................................................. 12 三、风险提示 .................................................................................. 12 图表目录 图表 1： 本周行业重大事件梳理 .................................................................. 4 图表 2： 人形机器人“闪电”获得冠军 ............................................................ 5 图表 3： 具身智能本体公司边际突破汇总 .......................................................... 6 图表 4： 2026 年智元合作伙伴大会成功举办 ....................................................... 10 图表 5： 具身智能核心零部件公司边际突破汇总 ................................................... 10 图表 6： Apex Hand 灵巧手具备 21 自由度 ........................................................ 11