非银金融行业深度报告：金融IT的三大驱动力与投资逻辑总览

证券研究报告·行业深度报告·非银金融 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融 IT 黄金时代系列报告（一）非银金融行业深度报告 金融 IT 的三大驱动力与投资逻辑总览 2026 年 01 月 10 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 武欣姝 执业证书：S0600524060001 wuxs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《财富管理系列报告之五——财富管理起源欧洲、发展于美国，未来在亚洲（公司篇）》 2026-01-06 《看好保险 2026 年“开门红”；公募费改第三阶段落地》 2026-01-04 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业核心驱动力：政策、技术与业务三重共振，重塑行业增长逻辑。政策驱动从合规走向自主可控。信创政策深化，以《金融科技发展规划（2022–2025 年）》为指引，推动核心系统、数据库和中间件的国产化替代持续加速。①技术创新引领底层架构变革。金融机构对云计算接受度显著提升，截至 2025 年约有 75%、85%、90%的金融机构已分别完成核心业务系统、办公系统、外围业务系统的云端部署。②AI 大模型驱动业务智能化转型。AI 正快速渗透核心业务，推动行业从规则驱动向智能决策转型；券商加快极速交易与 GPU 加速系统建设，以实现微秒级延迟控制。③业务需求升级为价值创造引擎。财富管理、普惠金融等新兴业务场景，推动 IT 投资从“刚性支出”迈向“结构性增长”。 ◼ 产业链分析：行业景气度触底回升，上游算力与信创率先修复。产业链整体规模恢复增长。2024 年金融 IT 产业链总规模达 9.2 万亿元，结束连续两年负增长，同比实现 0.5%的正向回升。①上游硬件与算力投资增加。上游服务器行业规模同比增长约 59%至 1,296 亿元，是产业修复的关键环节。②中游系统集成服务加速回暖。核心系统改造项目重启，中游系统集成在 2024 年恢复 12.3%的两位数同比增长。③下游金融机构需求稳定。下游银行、保险、证券仍贡献了产业链超 95%的总需求。 ◼ 银行 IT：稳健基石，核心系统重构是关键。政策定调保障刚性投入。银行 IT 是金融科技投入的主导者，据艾瑞咨询预测，预计 2025 年投入达3,119 亿元，占金融行业总投入的逾 70%。①架构演进解决高并发难题。银行通过分布式核心系统引入微服务与云原生架构，以实现高并发交易与信创兼容。②行业粘性高且投入稳定。政策红利（如《金融科技发展规划（2022-2025 年）》）持续筑牢银行 IT 的发展。 ◼ 券商 IT：高弹性的创新引擎，改革与技术双轮驱动。行业成长性和弹性最高。尽管券商 IT 投入规模相对较小，据艾瑞咨询预测，预计 2025 年为 543 亿元，占比约 13%，但其 2020-2025 年复合增速超过 15.6%，表现出最高弹性。①追求极致性能和低延迟。资本市场改革要求券商 IT 系统升级，技术重点集中于低延时撮合、PB 系统与极速交易平台。②改革提供扩张空间。全面注册制等政策落地，推动券商 IT 从撮合系统向极速交易与 PB 系统扩展。 ◼ 保险 IT：具备高成长潜力的后发赛道，标准升级引领复苏。①新规驱动核心系统重塑。《IFRS17 实施指引》推动精算核算系统与财务系统重构。业务指标要求数字化提速。《保险业数字化转型三年行动方案（2023–2025）》要求到 2025 年保险核心系统数字化率超过 70%，核保自动化率达到 80%，理赔自动化率超过 40%。②投入规模居中，有复苏潜力。据艾瑞咨询预测，预计 2025 年保险业投入 673 亿元，占比约 16%，随着业务场景拓展，将呈现复苏反弹特征。 ◼ 风险提示：政策落地不及预期、技术研发与迭代风险、行业竞争加剧、金融行业景气度波动、供应链与国产化替代风险、数据安全与合规风险。 -5%-1%3%7%11%15%19%23%27%2025/1/102025/5/112025/9/92026/1/8非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 26 内容目录 1. 行业核心驱动力分析 .......................................................................................................................... 4 1.1. 政策驱动力：金融信创深化与监管体系重塑......................................................................... 4 1.2. 技术驱动力：云原生、分布式与 AI 大模型加速重构 .......................................................... 6 1.3. 行业驱动力：数字化转型深化与差异化竞争塑造................................................................. 7 2. 金融 IT 产业链分析 ............................................................................................................................ 8 2.1. 上游............................................................................................................................................. 9 2.2. 中游........................................................................................................................................... 10 2.3. 下游........................................................................................................................................... 11 3. 各赛道比较分析 ................................................................................................................................ 13 3.1. 成长性对比..........................