银行业理财月度跟踪

敬请阅读末页之重要声明银行理财月度跟踪相关研究：1. 《2026年银行业策略：高股息为盾，静待价值修复》2025.12.31行业评级：增持(维持)近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-5.61.8-17.8绝对收益-1.44.78.0注：相对收益与沪深 300 相比分析师：郭怡萍证书编号：S0500523080002Tel：(8621) 50295327Email：guoyp@xcsc.com地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼核心要点：理财市场动态理财信息披露规则体系进一步规范。近日，金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，旨在统一银行理财、信托、保险资管三类产品的信息披露监管规则，解决现行标准不一的问题。《办法》核心是构建覆盖产品全生命周期的信息披露体系，在坚持“同类业务、相同标准”统一原则的基础上，对公募产品与私募产品实施差异化要求，形成“1+3”的规则体系。《办法》严格规范业绩比较基准调整，要求披露历次调整情况；资产管理产品披露业绩比较基准的，要求说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系；要求公募产品成立不足一个月披露过往业绩的，应当同时披露产品业绩比较基准。对于产品主要投资资产情况，要求分别列示投资穿透前和穿透后的资产种类、投资比例等信息。年末理财市场规模保持平稳。根据理财登记中心与 Wind 数据测算，截至2025 年 12 月末，公募基金规模约 37 万亿元，同比增速约为 14%；理财存续规模约 33 万亿元，同比增长约 9%，理财规模环比稳中有增。理财产品收益率现金管理类理财产品收益率趋稳。根据 Wind 数据统计，2025 年 12 月，现金管理类理财产品 7 日年化收益率均值为 1.29%，较前值持平，较年初下行 54 BP。同期，货币基金 7 日年化收益率均值为 1.22%，较前值上行 4 BP，较年初下行 34 BP。从收益率变化趋势来看，现金管理类产品与传统货币基金收益率之差进一步缩小。各期限纯固收理财产品收益率环比均上行。2025 年 12 月，短期限纯固收类理财平均年化收益率为 1.81%，较上月上行 0.36 pct。中期限纯固收理财收益平均年化收益率为 2.51%，较上月上行 0.49 pct。长期限纯固收理财收益率平均年化收益率为 2.62%，较上月上行 0.60 pct。当月债市中长端利率下行，长期限债券估值提升幅度更为明显。各期限“固收+”理财产品收益率环比均上行。2025 年 12 月，短期限固收+理财平均年化收益率为 2.46%，较上月上行 1.00 pct。中期限固收+理财收益率平均年化收益率为 2.19%，较上月上行 1.00 pct。长期限固收+理财收益率平均年化收益率为 3.22%，较上月上行 2.08 pct。利率下行叠加权益市场回暖，“固收+”理财产品收益提升。理财产品破净率理财产品破净率有所提升。2025 年 12 月，纯固收理财产品期间破发率为3.2%，较上月提高 1.4 个百分点；“固收+”理财产品期间破发率约 3.7%，较上月提高 1.2 个百分点。深度破净产品（单位净值<0.99）数量较少。全年来看，“固收+”理财产品由于较高的波动性，破发率高于纯固收理财证券研究报告2026 年 01 月 08 日湘财证券研究所行业研究银行业理财研究敬请阅读末页之重要声明产品。风险提示1）理财产品数据来自数据供应商，为不完全统计数据，主要用于观察市场趋势变动而非绝对数量。随着理财产品新发与到期，每期数据样本不完全相同。2）理财业务发展不及预期。1行业研究敬请阅读末页之重要声明1 理财市场动态理财信息披露规则体系进一步规范。近日，金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，旨在统一银行理财、信托、保险资管三类产品的信息披露监管规则，解决现行标准不一的问题。《办法》核心是构建覆盖产品全生命周期的信息披露体系，在坚持“同类业务、相同标准”统一原则的基础上，对公募产品与私募产品实施差异化要求，形成“1+3”的规则体系。《办法》严格规范业绩比较基准调整，要求披露历次调整情况；资产管理产品披露业绩比较基准的，要求说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系；要求公募产品成立不足一个月披露过往业绩的，应当同时披露产品业绩比较基准。对于产品主要投资资产情况，要求分别列示投资穿透前和穿透后的资产种类、投资比例等信息。年末理财市场规模保持平稳。根据理财登记中心与 Wind 数据测算，截至2025 年 12 月末，公募基金规模约 37 万亿元，同比增速约为 14%；理财存续规模约 33 万亿元，同比增长约 9%，理财规模环比稳中有增。图 1 公募基金与理财存续规模（单位：万亿元）资料来源：Wind、银行理财登记中心、湘财证券研究所，四季度数据为估计值2行业研究敬请阅读末页之重要声明2 理财产品收益率现金管理类理财产品收益率趋稳。根据 Wind 数据统计，2025 年 12 月，现金管理类理财产品 7 日年化收益率均值为 1.29%，较前值持平，较年初下行54 BP。同期，货币基金 7 日年化收益率均值为 1.22%，较前值上行 4 BP，较年初下行 34 BP。从收益率变化趋势来看，现金管理类产品与传统货币基金收益率之差进一步缩小。图 4 现金管理类产品与货币基金 7 日年化收益率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所2025 年 12 月，纯固收理财年化收益率为 2.78%，较上月提高 0.69 pct。“固收+”理财年化收益率为 2.44%，较上月提高 1.03 pct。12 月债市中长端利率有所下行，固收类理财收益率随之提升。近一年，纯固收理财收益率分布在 2.09%至 3.87%之间，“固收+”理财收益率分布在 1.41%和 4.03%之间。3行业研究敬请阅读末页之重要声明图 5 固收类理财产品收益率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所各期限纯固收理财产品收益率环比均上行。2025 年 12 月，短期限纯固收类理财平均年化收益率为 1.81%，较上月上行 0.36 pct。中期限纯固收理财收益平均年化收益率为 2.51%，较上月上行 0.49 pct。长期限纯固收理财收益率平均年化收益率为 2.62%，较上月上行 0.60 pct。当月债市中长端利率下行，长期限债券估值提升幅度更为明显。各期限“固收+”理财产品收益率环比均上行。2025 年 12 月，短期限固收+理财平均年化收益率为 2.46%，较上月上行 1.00 pct。中期限固收+理财收益率平均年化收益率为 2.19%，较上月上行 1.00 pct。长期限固收+理财收益率平均年化收益率为 3.22%，较上月上行 2.08 pct。利率下行叠加权益市场回暖，“固收+”理财产品收益提升。4行业研究敬请阅读末页之重要声明图 6 纯固收理财产品收益率变动趋势（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所，短期限为 1 个月之内（含 1 个月），中期限为 1 个月到