科技行业产业研究周报：巨头AI投入不减，积极发力商业变现

产业研究中心1产业研究周报 | 科技巨头 AI 投入不减，积极发力商业变现2025 年 12 月 29 日孟灿SAC:S1130522050001mengcan@gjzq.com.cnN李忠宇SAC:S1130524100002lizhongyu01@gjzq.com.cn产业研究中心产业前沿英伟达整合 Groq 强化能力，字节提升 26 年资本支出；OpenAI 强化商业变化，字节、智谱、MiniMax 等迭代大模型；头部 AI 应用竞争格局相对稳定，字节在AI 软件和硬件应用端积极探索。资本风向上游流片、存储等多环节持续涨价，阿里升级模型版本，META AI 眼镜销量持续提升。本周观点英伟达战略性整合 Groq，并重组自身云服务团队，此举意在通过吸纳 Groq 的技术与人才，补强其在高能效推理领域的短板并强化其在 AI 推理芯片上的布局。英伟达能够通过组织变革持续优化其长期竞争能力，持续看好与 Groq 合作对英伟达高性能推理芯片研发的促进作用。三星电子、SK 海力士等存储供应商已上调明年 HBM3E 价格，涨幅接近 20%。我们认为此举是受 AI 加速器企业上调明年HBM3E 订单量所致。OpenAI 算力利润率攀升，内部正讨论广告业务模式。这标志着该公司在探索广告业务方面已进入具体细节的规划阶段。字节明年资本支出高企，豆包 DAU 突破 1 亿大关我们看好国内大厂资本支出及大模型落地对 IDC的提振作用。| 证券研究报告 |核心要点产业研究中心1 / 16内容目录一、产业前沿 ...................................................... 3AI 基础层：英伟达整合 Groq，字节提升 26 年 AI 资本支出 ............ 3AI 模型层：OpenAI 强化商业变现，头部厂商迭代模型 ................ 4AI 应用层：头部应用格局相对稳定，字节 AI 软硬件应用探索积极 ......5二、资本风向 ...................................................... 7AI 基础层：上游多环节涨价持续，头部厂商调整 AI 团队 ..............7AI 模型层：阿里推出新版本大模型 .................................8AI 应用层：Meta AI 眼镜销量继续提升 ............................. 8三、 本周观点 ..................................................... 9四、产业链数据更新 ............................................... 1011 月覆铜板拉货紧张程度继续升级，高景气度继续维持 ..............10风险提示 ......................................................... 13图表目录图表 1： Meta Rayban 出货量持续上升................................................................ 9图表 2： 2025Q3AI 眼镜份额................................................................................. 9图表 3： 中国台湾电子铜箔厂商月度营收同比增速......................................... 11图表 4： 中国台湾电子铜箔厂商月度营收环比增速......................................... 11图表 5： 中国台湾电子玻纤布厂商月度营收同比增速..................................... 11图表 6： 中国台湾电子玻纤布厂商月度营收环比增速..................................... 11产业研究中心2 / 16图表 7： 中国台湾覆铜板厂商月度营收同比增速............................................. 12图表 8： 中国台湾覆铜板厂商月度营收环比增速............................................. 12图表 9： 中国台湾 PCB 厂商月度营收同比增速.................................................12图表 10： 中国台湾 PCB 厂商月度营收同比增速...............................................12产业研究中心3 / 16一、产业前沿AI 基础层：英伟达整合 Groq，字节提升 26 年 AI 资本支出美国政府 23 日宣布，将在 2027 年对中国芯片加征关税，结束了上届拜登政府发起的针对中国芯片的贸易调查。美媒分析称，尽管美国政府称中国在芯片产业中的做法“损害美国利益”，但最终决定至少在 18 个月内不对中国芯片加征额外关税。彭博社说，暂缓加征新关税是美国政府寻求巩固中美“休战”协议、稳定中美关系的最新信号。中国外交部发言人林剑 24 日在例行记者会上表示，中方坚决反对美方滥施关税，无理打压中国产业，并称如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。12 月 27 日消息，英伟达与人工智能芯片初创公司 Groq 达成一项战略性技术整合协议，将支付约 200 亿美元现金获得人工智能芯片初创公司 Groq 的技术许可并聘请其核心工程团队。英伟达方面称，Groq 的低延迟芯片具备极高的输入响应速度，这项技术的融入将为英伟达的产品赋予全新功能，并帮助其开拓新的市场领域。Groq 表示，创始人乔纳森·罗斯、总裁桑尼·马德拉及其他员工将加入Nvidia，而去年九月加入 Groq 担任首席财务官的西蒙·爱德华兹将出任新任 CEO。12 月 25 日至 26 日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议指出，全年电信业务总量和软件业务收入预计将分别同比增长 9%和 12%左右，数字产业业务收入同比增长 9%左右；1—11 月规模以上高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长 9.2%和 9.3%，人工智能核心产业超过万亿元。全国工业 5G 专网项目超过 2 万个、5G 工厂超过 8000 家，截至 10 月底 5G 基站总数达到 475.8 万个，5G融入 97 个国民经济大类中的 91 个。产业研究中心4 / 1612 月 23 日消息，据金融时报报道，TikTok 母公司字节跳动已初步计划在 2026年投入 1600 亿元人民币（230 亿美元）用于资本支出，这一数字将高于该公司今年在人工智能基础设施领域投资的 1500 亿元人民币。知情人士透露，字节跳动已计划明年在人工智能处理器上花费 850 亿元人民币，并计划以测试订单的形式购