电气设备行业专题报告：耀看光伏第12期，太空光伏四问四答

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨电气设备 [Table_Title] 耀看光伏第 12 期——太空光伏四问四答 报告要点 [Table_Summary]太空光伏在巨型低轨卫星星座、太空算力、太空输电方面具有不可替代的作用，是实现大国太空战略的核心技术之一。目前太空光伏主流技术是砷化镓多结电池，得益于成本下降以及效率提升，晶硅电池可能重回太空光伏主流行列，钙钛矿也有望实现异军突起。预计低轨卫星对应的太空光伏市场接近 300 亿，是当前市场规模的 10 倍左右，太空算力将进一步打开市场空间。短期推荐布局太空光伏技术，或者有产品送样以及在美产能布局的企业，中长期推荐技术水平领先且有相关规划的企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 任佳惠 申浩树 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SAC：S0490524070005 SAC：S0490525060004 SFC：BQK482 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 电气设备 cjzqdt11111 [Table_Title2] 耀看光伏第 12 期——太空光伏四问四答 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 为什么要发展太空光伏产业？ 太空已经成为大国战略博弈的新战场，世界主要航天国家均积极谋划太空发展、强化太空能力建设、增强太空竞争力，围绕太空的竞争日益激烈。太空光伏是近日探测航天器的首选能源，为航天器在飞行任务期间提供可靠、充裕的能源供给，在军事、通信、政治、商业等市场应用需求的推动下，未来十年巨型低轨卫星星座的建设如火如荼，预计其对光伏电池的需求将保持快速增长。太空光伏是太空算力竞争的核心要素，与地面数据中心相比，太空数据中心具有运营成本低、模块化部署等优势，如何低成本地利用太阳能发电是太空算力能否落地的关键。此外，太空输电有望成为太空光伏应用新场景，太空光伏发电不受大气层的影响，可以克服昼夜和天气限制，具备高效率、全天候等优势，欧洲和中国均有所布局。 太空光伏选择哪些技术路线？ 对于任务周期长达数年且运行在内行星范围的场景，太空光伏是优选的电源方案。晶硅电池是第一代太空光伏技术，其转换效率从 10%以下提高到 15%以上，但晶硅电池不具备柔性且比功率较低，后续逐步被砷化镓多结电池所替代。当前主流技术是砷化镓多结电池，其在轨效率已经超过 30%（AM0），而且抗辐射性能好，但材料稀缺和生产工艺复杂导致制造成本高昂。铜铟镓硒薄膜电池效率相对较低，目前还未实现商业化。得益于成本下降以及效率提升，晶硅电池可能重回太空光伏主流行列，其中 HJT 电池所用的硅片厚度更薄，这将弥补晶硅电池比功率低的缺点。钙钛矿技术满足高效、轻质、低成本、柔性等要求，由于低轨卫星寿命远低于地面电站，这为钙钛矿提供了更快实现商业化的场景。 太空光伏的市场空间有多大？ 预计 2023 年全球砷化镓电池市场空间接近 30 亿元。太空光伏受益于巨型低轨星座部署，根据国际电信联盟（ITU）申报数据显示，全球低轨卫星规划总量已突破 10 万颗，而且是卫星价值量通胀环节，单颗卫星对应的太阳翼功率将快速提升，预计 2030 年低轨卫星对应的太空光伏市场约 295 亿元。太空算力将进一步打开市场空间，马斯克表示目标是在 4-5 年将通过星舰完成每年 100GW 的数据中心部署，在乐观/中性/悲观情境下对应光伏市场空间分别为23800/13300/2800 亿元。 哪些企业布局太空光伏领域？ 钙钛矿方面，地面场景与太空场景具有显著不同，短期建议聚焦于布局太空钙钛矿领域的公司，中长期关注地面钙钛矿公司切入太空钙钛矿领域的进展。钧达股份与尚翼光电达成战略合作，打造全球太空光伏引领者，其他掌握太空钙钛矿光伏技术的公司，后续亦有望逐步进军太空光伏领域。HJT 方面，短期关注有产品送样以及在美产能布局的企业，中长期关注技术领先的企业，基于更薄的 p 型硅片提高效率和良率是关键。国内公司生产的 p 型 HJT 产品可应用于太空光伏领域，具有生产及交付经验。 风险提示 1、商业航天产业发展不及预期； 2、测算数据与实际数据存在偏差的风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《新章与更序——电新行业 2026 年度投资策略》2025-12-15 •《上一轮锂电周期的价格和股价是如何演绎》2025-12-08 •《新能源作为产业发展新增长的现状与未来》2025-11-26 -20%3%27%50%2024/122025/42025/82025/12电气设备沪深3002025-12-28%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 专题报告 目录 为什么要发展太空光伏产业？ ...................................................................................................... 4 太空光伏选择哪些技术路线？ ...................................................................................................... 6 太空光伏的市场空间有多大？ ...................................................................................................... 9 哪些企业布局太空光伏领域？ .................................................................................................... 12 风险提示 ..................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：美国商业航天产业快速发展................................................................................................................................ 4 图 2：太阳翼为卫星提供能量来源.................................................................