农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 猪肉 行业亏损持续，继续关注生猪养殖 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 44 期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元本周生猪均价11.59 元/公斤，周环比-0.46%，本周生猪价格继续震荡运行，截止本周五，全国生猪均价为 11.64 元/公斤。据农业农村部数据，10 月末全国能繁母猪存栏量 3990 万头，环比-1.1%，同比-2.1%，生猪产能综合调控稳步推进。本周自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为 130.11 元/头和 162.80 元/头，行业亏损持续，叠加上周反倾销裁定落地，其有望部分程度缓解国内猪肉供应压力，主动&被动去产能下产能去化超预期且未来有望加速，重视生猪板块左侧布局机会。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：立华股份、牧原股份、双汇发展、德康农牧、京基智农、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 分析师：魏心欣 邮箱：weixx@hx168.com.cn SAC NO：S1120524100002 联系电话： -25%-16%-8%1%9%18%2023/112024/22024/52024/82024/11农林牧渔沪深300 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 12 月 29 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 600737.SH 中粮糖业 17.27 买入 0.80 0.66 0.88 1.21 21.56 26.17 19.63 14.27 002726.SZ 龙大美食 4.22 买入 0.02 0.19 0.29 - 211.00 22.21 14.55 - 601952.SH 苏垦农发 9.18 买入 0.53 0.60 0.64 0.69 17.32 15.30 14.34 13.30 002041.SZ 登海种业 9.60 买入 0.06 0.20 0.25 0.28 149.30 48.00 38.40 34.29 600313.SH 农发种业 6.73 买入 0.04 - - - 155.80 - - - 300087.SZ 荃银高科 11.53 买入 0.12 0.21 0.25 0.29 96.08 54.90 46.12 39.76 600371.SH 万向德农 9.00 买入 0.18 - - - - - - - 000998.SZ 隆平高科 9.48 买入 0.09 0.26 0.38 0.5 105.33 36.46 24.95 18.96 002385.SZ 大北农 4.01 买入 0.08 0.18 0.18 0.22 50.13 22.28 22.28 18.23 600195.SH 中牧股份 8.00 买入 0.07 0.25 0.31 0.37 115.27 32.00 25.81 21.62 002688.SZ 金河生物 6.05 买入 0.13 0.27 0.42 0.55 46.75 22.41 14.40 11.00 600873.SH 梅花生物 10.26 买入 0.94 1.10 1.18 1.29 10.91 9.33 8.69 7.95 300498.SZ 温氏股份 16.73 买入 1.39 1.40 1.57 2.07 12.02 11.95 10.66 8.08 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2025 年 12 月 26 日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自 Wind 一致预测。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周观点.......................................................................................................................................................................................................5 2. 行情回顾.......................................................................................................................................................................................................6 3. 重点农产品数据跟踪 ......................................................................................................................