氢能行业周度观察(5)：氢气管道输送进展如何？

联合研究丨行业点评 [Table_Title] 氢能周度观察（5）：氢气管道输送进展如何？ %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 6 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]氢能储运技术路线多样，但大规模、低成本、安全高效的输送体系尚未成熟，管道输送为其中具备发展潜力方式之一。2025 年纯氢管道输送领域的国家标准陆续出台、也有多个长距离、高投资、大规模的项目通过安全性审查或步入实际开工建设阶段；天然气管网掺氢也处于示范运营期。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 司鸿历 贾少波 SAC：S0490517090001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 SFC：BVD284 李博文 盛意 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 6 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 [Table_Title2] 氢能周度观察（5）：氢气管道输送进展如何？ 联合研究丨行业点评 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 12 月中，我国首条长距离纯氢输送管道“内蒙古乌兰察布市至京津冀地区氢气输送管道示范工程”安全论证通过审查。该项目全长约 1132 公里，设计压力 6.3 兆帕。一期输氢规模达 10 万吨/年，远期规划提升至 50 万吨/年，管道建成后将稳定向雄安新区、石家庄炼化、天津石化、燕山石化等重点区域及企业供应绿氢。 事件评论 ⚫ 氢能储运技术路线多样，但大规模、低成本、安全高效的输送体系尚未成熟。目前，高压气态储运（以 20-30MPa 长管拖车为主）是最成熟和应用最广泛的方式，适合短距离点对点运输，但存在运输效率低、成本对距离敏感（经济半径约 200-300 公里）等问题。管道运输（包括纯氢管道和天然气掺氢管道）被视为大规模、长距离输氢最经济理想的远期方案，国内已规划并启动多个示范项目（如“西氢东送”管道），但面临初始投资巨大、材料兼容性（如氢脆）、标准不完善等挑战。液态储运（液氢槽车）在国外应用较多，运输量大，但国内民用领域尚处起步阶段。固态储运等技术仍处于研究阶段。 ⚫ 氢能管道输送的标准和政策引导在 2025 年进展迅速。在高压氢气管道或掺氢天然气管道中，氢脆是主要安全风险，可能导致材料塑性下降、氢致开裂或氢鼓泡，严重威胁管道完整性。1）标准制定：2025 年 5 月，《天然气长输管道掺氢输送适应性评价技术指南》同步发布，填补国内掺氢管道标准空白。国家标准《压力管道规范 第 5 部分：氢用管道》于 2025 年 10 月 31 日正式发布，并自 2026 年 5 月 1 日起开始实施；标准涵盖了氢气制备、储运、输送及使用的全流程压力管道技术要求；还明确了长输管道的投产试运、使用维护及抢维修的规范，填补了国内氢能领域的技术空白。2）政策引导：2025 年 2 月，国家能源局发布的《2025 年能源工作指导意见》提出“稳妥有序探索开展管道输氢项目试点应用”；2025 年 6 月，国家能源局发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》提出围绕大规模、长距离、跨区域氢气输运需求，开展管道、液氢槽罐等不同形式技术试点，管道长度不少于 100km；2025 年 8 月国家能源局答复“支持开展大口径纯氢输送管道试点示范”等。3）典型项目：今年的项目进展上，除了前文提到的中石化京蒙输氢管道项目通过安全论证审查外，亦有海泰新能康保-曹妃甸管道成为国内首条开工的千公里级纯氢管道、浙江宁波镇海区招宝氢谷供氢管线建设项目方案环评公示等。 ⚫ 纯氢和掺氢管输的经济性探讨。1）纯氢管道：面临前期投资成本高、材料兼容性等难题，不过优势在于可实现长距离、大规模的输送氢气，且成本较低，根据《氢能管道输送技术发展现状与分析》（杨明等）测算，在负荷率打满的情况下管道输氢的运输成本在 0.8-4.66元/kg 之间（距离为 50-1000 公里），契合我国绿氢制备和消纳区域错配的国情，为未来长距离低成本输氢的可选方案之一。2）天然气管网掺氢：国内仍处于示范验证阶段，掺混比例大体在 5%-20%之间，终端应用以家庭燃料为主，当然在考虑到氢气的体积热值低于天然气，只有当单方氢气的价格大幅低于天然气价格时才具备经济性；若掺混比例进一步提升，可能也需要对天然气管道、阀门密封性、终端灶具等进行改造。 ⚫ 投资建议：关注氢气压缩输送装备的冰轮环境，以及管材供应商。 ⚫推荐标的。风险提示 1、氢能政策推进不及预期；2、绿氢行业竞争日趋激烈的风险。 2025-12-28%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 6 联合研究 | 行业点评 风险提示 1、氢能政策推进不及预期：若未来政策落地或持续性不及预期，绿氢进度滞缓，则产业链相关企业会业绩会受拖累。 2、绿氢行业竞争日趋激烈的风险：随着绿氢产业政策愈加密集，技术路径愈加清晰，行业方向愈加明确，除专注于氢能的企业外，中国石化等能源公司及部分上市公司纷纷通过内生发展、外延并购等方式布局氢能，参与全产业链的环节。行业竞争加剧的情形下，可能会出现价格战。 %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 6 联合研究 | 行业点评 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳