电力设备及新能源行业周报：华能调增高效光伏组件采购占比，光热发电规模发展意见发布

行业周报 华能调增高效光伏组件采购占比，光热发电规模发展意见发布 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2025 年 12 月 29 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 李梦强 投资咨询资格编号 S1060525090001 LIMENGQIANG340@pingan.com.cn 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 ZHANGZHIYAO757@pingan.com.cn 平安观点：  本 周 （2025.12.22-2025.12.26）新能源细分板块 行情回顾。风电指数（866044.WI）上涨 5.97%，跑赢沪深 300 指数 4.02 个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM 估值约 26.26 倍。本周申万 光伏 设 备 指 数（801735.SI）上涨 6.75%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 5.15%，申万光伏加工设备指数上涨 7.76%，申万光伏辅材指数上涨 5.20%，当前光伏板块市盈率约 47.07 倍。本周储能指数上涨 6.3%，当前储能板块整体市盈率为 31.46 倍；氢能指数上涨 3.38%，当前氢能板块整体市盈率为 35.97 倍。  本周重点话题  风电：新能源非电利用的航运需求可期。近日，由我国自主设计建造的全球首艘甲醇双燃料动力智能超大型油轮“凯拓”轮在辽宁大连成 功交付；该船是中船大连造船自主研发的第八代超大型油轮船型，入级 中国船级社，总长约 333 米，可运载约 210 万桶原油，未来将服务于中东—远东航线；在动力方面，该船采用国产甲醇双燃料主机和甲醇燃料 供给系统。非电利用是新能源发展的重要方向，根据国家能源局发布的 《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，未来将坚持场景拓维、多元利用，扩展新能源非电应用，培育形成新能源生产消费新模式新业态 ；支持“沙戈荒”、水风光大基地开展绿色氢氨醇规模化制备，探索海上风电制氢氨醇技术，推动在煤化工、冶金、航运等重点领域应用。采用 甲醇动力的“凯拓”轮的交付表明航运领域氢氨醇的应用需求正在逐步打开，未来氢氨醇的发展前景可期。我们看好当前前瞻布局氢氨醇业 务的风电整机企业，未来氢氨醇业务有望构建起新的成长曲线。  光伏：华能调增高效光伏组件采购占比。近日，华能集团发布 2026 年光伏组件框架协议采购招标公告，对前期招标内容进行变更，主要变 更包括：取消原标段一低效组件（转换效率 22.3%及以上、23.1%以下 ）招标；标段二和标段三中效组件（转换效率 23.1%及以上、23.8%以下）预估采购容量由 3GW 调整为 2.5GW；标段四高效组件（转换效率 23.8%及以上）预估采购容量由 2.5GW 调整为 3.5GW。根据 TAIYANGNEWS披露的组件效率数据，目前市面上能够满足转化效率达到 23.8%及以上要求的产品较少，表明高效组件具有明显更优的供给端竞争格局。12 月26 日，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，明确提出发电企业要切实承担起应负责任，在光伏项目招标中 坚持优质优价，加强对产品质量的要求；我们认为，本次华能集团提升 高效组件采购占比可能是响应反内卷政策要求的重要举措。整体来看， 光伏行业反内卷深度推进，组件产业链盈利水平有望迎来修复。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2024/12/192025/05/192025/10/19沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 2/ 18  储能&氢能：光热发电规模化发展意见发布。国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》。文件提出光热发电的发展目标：到 2030 年，光热发电总装机规模力争达到 1500 万千瓦（15GW）左右，度电成本与煤电基本相当。截至 2024 年底，我国累计建成光热发电 0.8GW，在建装机 3.3GW，规划装机约4.8GW。我国光热发电装机基数相较于《意见》规划目标仍有较大发展空间。度电成本方面，当前中国煤电度电成本在 0.35 元/千瓦时左右；光热发电电站度电成本约 0.6 元，已初步具备规模化发展的基础，但距离《意见》中与煤电平价的目标仍有降本空间。我们认为，《意见》的发布对光热发电的规模化、技术降本等提出了明确目标，光热发电作为兼具调峰电源和长时储能双重功能的发电方案，有望迎来提速发展。  投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注通润装备。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC 电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。  风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 18 正文目录 一、 风电：新能源非电利用的航运需求可期 .......................................................................................... 5 1.1 本周重点事件点评 ....................................................................................