科技产业研究周报：AI维持景气，巨头发力应用

产业研究中心1产业研究周报 | 科技AI 维持景气，巨头发力应用2025 年 12 月 23 日孟灿SAC:S1130522050001mengcan@gjzq.com.cnN李忠宇SAC:S1130524100002lizhongyu01@gjzq.com.cn产业研究中心产业前沿微软、谷歌等 24 家公司加入美国政府的人工智能“创世使命”，上海交大最新论文是新一代算力芯片领域的重大突破，首次实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，突破光子计算领域的三大难题。OpenAI 正计划在一轮新融资中募集高达 1000 亿美元资金，OpenAI、火山引擎等更新模型。Gemini 活跃度持续上升，字节跳动正推进与 vivo、联想、传音等厂商开展 AI 手机的合作。资本风向美光三季度财务表现优秀，26 年产能基本已被锁定。谷歌在联发科加单其 TPU的生产量，订单量至少较原规划实现倍增。亚马逊宣布重组其人工智能项目相关团队，正在洽谈向 OpenAI 投资至少 100 亿美元。谷歌、META、英伟达、腾讯、小米、阿里等发布模型新版本，智谱通过港交所上市聆讯，有望成为“全球大模型第一股”。阿里加快 AI 软硬件应用落地。本周观点海外对 AI 产业链中长期回报、资本开支强度及融资可持续性的担忧仍在；但阿联酋等中东基金对无论是甲骨文的“资本托底”还是对 OpenAI 融资提供支撑，在短期大幅度降低美国 AI 头部企业资金压力。从美光及 AI 产业链公司业绩指引情况来看，AI 需求持续强劲，我们认为，在英伟达及 ASIC 大力拉货的带动下，AI 硬件产业链四季度业绩有望继续亮眼，展望明年上半年，英伟达 Rubin 开始拉货，谷歌及亚马逊新一代 ASIC 芯片也开始拉货，业绩有望继续保持高增长。我们依旧看好 AI 产业趋势&提效逻辑，关注国内外 AI 应用落地。| 证券研究报告 |核心要点产业研究中心1 / 17内容目录一、产业前沿 ...................................................... 3AI 基础层：国内外巨头积极投入 AI，算力芯片前沿技术取得新进展 .... 3AI 模型层：国内外大模型维持高投入和快速迭代 .....................4AI 应用层：Gemini 活跃度持续上升，字节推进 AI 手机探索 ........... 5二、资本风向 ...................................................... 5AI 基础层：AI 存储和芯片依旧供不应求 ............................ 6AI 模型层：国内外巨头持续迭代模型，大模型厂商启动 IPO ........... 9AI 应用层：阿里加快 AI 软硬件应用落地 ...........................11三、 本周观点 .................................................... 11四、产业链数据更新 ............................................... 1210 月国内智能手机市场销量同比上升，苹果中国销量表现良好 ........1210 月 PC 市场笔电同比下滑 .......................................13风险提示 ......................................................... 14图表目录图表 1： 美光营收稳定增长.................................................................................. 6图表 2： 美光自由现金流逐步转好.......................................................................6图表 3： 中国智能手机销量（台）.....................................................................12图表 4： 2025 年 10 月中国智能手机份额..........................................................13图表 5： 中国台式机月度销量及增速.................................................................13产业研究中心2 / 17图表 6： 中国笔电月度销量及增速.....................................................................13产业研究中心3 / 17一、产业前沿AI 基础层：国内外巨头积极投入 AI，算力芯片前沿技术取得新进展微软、谷歌等 24 家公司加入美国政府的人工智能“创世使命”，这是特朗普政府为促进人工智能技术在科学发现和能源项目中的应用而发起的一项举措。OpenAI、微软、英伟达、Amazon Web Services 和 Alphabet 子公司谷歌等企业已与政府签署了谅解备忘录、已与能源部或国家实验室有现有项目往来、或表达了加入该计划的意愿。12 月 19 日，国际顶级学术期刊《科学（Science）》刊登了一项来自上海交通大学的最新研究——“All-optical synthesis chip for large-scaleintelligent semantic vision generation（大规模智能语义视觉生成全光芯片）”。这项研究是新一代算力芯片领域的重大突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，突破了光子计算领域的三大难题。LightGen 在实验中实现了多种先进生成式 AI 任务，包括无需图像分块的 512×512 分辨率语义图像生成、三维生成、视频语义操控、风格迁移以及去噪处理等。当在特定任务中达到与 Stable Diffusion、StyleGAN、NeRF 和 VGG-19 相当的性能时，LightGen 的端到端计算速度、能效和计算密度分别达到了 3.57×10⁴TOPS、6.64×10² TOPS/W和 2.62×10² TOPS/mm²，这三项指标均比英伟达 A100 芯片高出两个数量级。12 月 18 日，2025 通信产业大会暨第二十届通信技术年会在北京举行。本次大会以“共赢 AI：面向‘十五五’的通信业机会与创新”为主题，吸引了来自多个领域的数百位嘉宾，共同探讨在 AI 浪潮席卷之下，通信产业面临的崭新机遇与创新路径。会上，来自中国电信、中国联通、中国移动、华为、长飞、爱立信、产业研究中心4 / 17亨通、亨鑫科技等企业的领袖与技术专家依次登台作主题分享，从不同维度阐释了对“共赢 AI”的实践与思考。AI 模型层：国内外大模型维持高投入和快速迭代12 月 20 日消息，OpenAI 正计划在一轮新的融资中