机械设备行业周报：2025年工业机器人产量有望突破70万台

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12 行业周报 2025 年工业机器人产量有望突破 70 万台 ——机械设备行业周报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2025 年 12 月 17 日 机械设备 证券分析师 宁前羽 ningqy@bhzq.com 022-23839174 重点品种推荐 中联重科 增持 恒立液压 增持 捷昌驱动 增持 豪迈科技 增持 近三月行业指数走势图 -10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%沪深300机械设备 投资要点：  行业要闻 （1）11 月销售各类叉车 11.97 万台，同比增长 14.1%。 （2）卓翼智能完成 2 亿元 C 轮战略性融资。 （3）日立建机将更名为 LANDCROS。  公司公告 （1）斯莱克发布关于与专业投资机构共同投资的公告。 （2）锡装股份发布关于对外投资暨拟设立韩国全资子公司的公告。  周行情回顾 2025 年 12 月 10 日至 2025 年 12 月 16 日，沪深 300 指数下跌 2.19%，申万机械设备行业下跌 2.95%，跑输沪深 300 指数 0.76 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 23 位。 估值方面，截至 2025 年 12 月 16 日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为 43.94 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 218.89%。  本周观点 11 月挖掘机、装载机销量实现快速增长，出口表现优于内销，行业景气度持续回暖，当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，国内开工端利好持续带动工程机械需求增长，“十五五”建议稿提出坚持扩大内需战略基点，扩大有效投资，实施一批重大标志性工程项目，未来随着重点项目的陆续落地以及大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖；海外方面，近期关税扰动已有弱化，海外主要地区开工维持较高水平，国产工程机械龙头加速出海。考虑到国内工程机械产品在技术成熟度、产品性价比等多领域具备较强竞争力，继续建议关注海外市场拓展。 机器人方面，11 月工业机器人产量约 7.02 万台，同比增长 20.60%，2025 年全年产量有望突破 70 万台水平，目前工业数字化、智能化转型持续推进，大规模设备更新政策拉动效应明显，企业对于加大设备购置、推动产业更新改造较为乐观，建议持续关注制造业投资增长情况。 综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。  风险提示 开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 12 目 录 1. 行业要闻 ...................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据 ...................................................................................................................................................... 5 3. 公司公告 ...................................................................................................................................................... 6 4. 行情回顾 ...................................................................................................................................................... 7 5. 本周观点 ...................................................................................................................................................... 9 6. 风险提示 .................................................................................................................................................... 10 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 12 图 目 录 图 1： 钢材综合价格指数(CSPI)（1994 年 4 月=100）（周度） ............................................................ 5 图 2： WTI 原油现货价（美元/桶）（日度）........................................................................................... 5 图 3： Brent 原油现货价（美元/桶）（日度） ........................................................................................ 5 图 4： 机械设备行业对比沪深 300 指数涨跌幅情况（2025 年 12 月 10 日-2025 年 12 月 16 日） ........ 7 图 5： 机械设备各子行业涨跌幅情况（2025 年 12 月 10 日-2025 年 12 月 16 日） ............................... 7 图 6： 机械设备行业本周涨幅居前的个股 ...........................................................................................