ESG动态跟踪月报(2025年11月)：碳市场新增行业配额方案落地，国际政策分化下绿色金融保持活跃

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 12 月 09 日 定期报告 ——ESG 动态跟踪月报（2025 年 11 月） 本报告重点关注 ESG 领域的监管动态、市场趋势与产品发行情况，系统梳理过去一个月的重要信息，供投资者参考。 ❑ 2025 年 11 月，生态环境部出台钢铁、水泥、铝冶炼行业碳配额方案，推动全国碳市场实质性扩容；国家能源局发布新能源融合发展意见，引导能源系统从规模扩张转向协同增效；三项油气甲烷减排 CCER 方法学发布，为甲烷减排提供了可交易的路径；国务院发布 “双碳”白皮书，系统呈现国家战略全景；大型活动绿色管理能力逐步成熟，第十五届全运会落地全过程碳中和；绿色金融供给保持活跃，香港发行数码绿色债，国开行发行绿色金融债。 ❑ 国际层面，欧盟一方面推出 SDFR 2.0 提案、投资 29 亿欧元支持净零项目、发布可持续交通投资计划并开出首张气候风险罚单，显示其推进绿色转型的决心；另一方面成员国在 2040 目标谈判中弱化约束、提高国际碳信用比例，并推迟简化零毁林法案，体现了对经济成本与执行阻力的务实平衡。新加坡宣布征收 SAF 税，美国 SEC 拟放宽股东提案规则，全球 ESG 监管分化明显。市场端，ICMA 发布气候转型债券指南、德意志银行与法农信贷公布可持续融资计划，绿色金融产品创新与资本投向保持活跃态势。 ❑ 产品层面，截至 11 月底，A 股市场 ESG 主题基金存续 942 只，总规模约 1.16万亿元，较年初增长近 18%。11 月新发 ESG 基金 5 只，合计发行份额 82 亿份，包括 ESG 策略、社会责任及公司治理主题。业绩方面，受市场整体回调影响，主动型与被动型 ESG 基金平均回报分别为-2.22%与-2.74%，但公司治理主题指数与环境保护主题基金长期业绩突出。债券市场显著放量，ESG 债券新发行规模达 2124 亿元，绿色债券占比超八成；银行理财市场持续活跃，存续 ESG 产品 1172 只，11 月新增 139 只，其中社会责任主题占比约七成。 风险提示： ❑ 本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成任何投资建议。ESG 相关政策仍在持续完善过程中，标准体系和市场反应具有不确定性，相关投资产品可能面临估值波动、流动性不足、主题偏离等风险，投资者需保持审慎判断。 相关报告 1、《欧盟 SFDR 2.0 解析：国际 ESG 投资影响与中国市场启示——ESG 热点洞察系列报告之三》2025-11-30 2、《ESG 动态跟踪月报（2025年 10 月）：宏观锚定加快全面绿色转型，海外 ESG 信披监管多方调整》2025-11-05 3、《ESG 动态跟踪月报（2025年 9 月）：NDC 新目标锚定长期转型，荷兰养老金战略调整引关注》2025-10-09 4、《ESG 动态跟踪月报（2025年 8 月）：全国碳市场纲领性文件落地，国际气候金融监管分化》2025-09-05 5、《ESG 动态跟踪月报（2025年 7 月）：国内绿金标准升级，海外气候金融热度不减》2025-08-08 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 麦元勋 S1090519090003 maiyuanxun@cmschina.com.cn 李奕熹 研究助理 liyixi@cmschina.com.cn 碳市场新增行业配额方案落地，国际政策分化下绿色金融保持活跃 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、国内 ESG 动态 ...................................................................................................................................................... 4 1.1. 国内政策追踪 ..................................................................................................................................................................... 4 1.1.1. 全国碳市场扩容迈出关键一步：钢铁、水泥、铝冶炼行业配额方案正式出台 ................................................ 4 1.1.2. 生态环境部、国家能源局发布三项油气伴生气回收利用 CCER 方法学 .......................................................... 5 1.1.3. 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》 ...................................................................... 6 1.2. 国内市场热点 ..................................................................................................................................................................... 7 1.2.1. 国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书 .......................................................................... 7 1.2.2. 第十五届全国运动会践行“全过程碳中和”理念，打造绿色赛事新范式 ........................................................ 7 1.2.3. 国开行发行 90 亿元绿色金融债券，助力基础设施绿色升级 ........................................................................... 8 1.2.4. 香港成功发行约 100 亿元数码绿色债券 .......................................................................................................... 8 二、全球 ESG 观察 ...................................................................................................................................................... 9 2.1. 国际政策追踪 .....................................