社会服务行业专题报告十：春秋假刺激文旅需求回暖，冰雪与消费补贴政策助力多领域服务消费

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 社会服务 2025 年 12 月 10 日 春秋假刺激文旅需求回暖，冰雪与消费补贴政策助力多领域服务消费 看好 ——社会服务专题报告十 相关研究 《数智破局，暖意新生——2026 年社会服务投资策略》 2025/11/16 证券分析师 杨光 A0230524100004 yangguang@swsresearch.com 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230524100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 A0230524100004 yangguang@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 春秋假政策刺激文旅市场回暖，市场热度超预期。2025 年春秋假政策落地，多地教育部门响应实施。10 月，浙江、广东、湖北等省份推出秋假，浙江成为首个全省推行省级春秋假省份，四川随后于 11 月 4 日宣布全省范围执行。春秋假通常与“五一”和国庆长假相接，形成 3 至 7 天“迷你黄金周”，部分地区如杭州市在 3 天秋假结束后可直接进入 10 月1 日至 8 日的国庆假期，最长可连休 11 天，有效缓解了集中假期的出行压力并带动错峰旅游。秋假期间，中小学生及家庭出行需求激增，全国亲子家庭出游占比超过 53%，成都青城山-都江堰景区研学旅游活动参与度同比增长超过 50%。同时，航旅纵横数据显示，国内往返四川、浙江、广东、湖北的机票平均价格约 700 元，同比上涨约 7%，成都至三亚、西双版纳等热门目的地航班及酒店预订量大幅提升。四川省内景区门票预订量同比增长 3.4 倍，环比秋假前五天增长 1.4 倍，旅游消费同比增长 25%。九寨沟、雁荡山等热门景区出现门票售罄现象，带动景区内衍生消费。研学游、亲子游成为秋假旅游市场的核心增长点，推动文旅市场热度远超预期，为全年旅游消费增量提供了坚实支撑。 ⚫ 雪假政策带动冰雪旅游快速发展。冬季“雪假”政策推动冰雪产业复苏。乌鲁木齐和阿勒泰地区为中小学生提供滑雪免费体验及住宿、交通优惠，同时开展文娱及研学活动。吉林省自 11 月 22 日启动新雪季，发放累计 1 亿元冰雪消费券，并提供交通及“引客入吉”政策，构建完善消费体系。美团数据显示，11 月份以来，“西安到拉萨”“成都到乌鲁木齐”“广州到哈尔滨”等“冰雪航线”的搜索热度持续攀升。 ⚫ 政策补贴推动多领域服务消费回升。服务消费政策持续发力，商务部会同 9 部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出 5 方面 19 条任务，涵盖供给优化、需求激发及财政金融支持等。2025 年国庆与中秋“双节”期间，全国文旅活动超过 2.9 万场次，发放消费补贴超 4.8 亿元。福州通过携程、美团发放消费补贴 700 万元，带动文旅消费2629 万元；广东发放 2000 万元文旅券，四川成都发放 1000 万元旅游住宿券，湖南怀化发放 260 万元文旅券。通过票根经济，演出、景区、餐饮、住宿和交通联动，单票带动城市综合消费比例可达 1∶30。 ⚫ 投资分析意见：春秋假及雪假政策显著拉动淡季旅游需求，错峰出行成为常态，景区及旅游企业受益明显。政策组合措施（政府补贴+金融支持+商家优惠）有效激发居民消费意愿，文旅及冰雪产业投资机会值得关注。同时，高基数景区及优质供给仍稀缺，研学旅游、亲子游及高频冰雪消费成为市场亮点。建议关注：三峡旅游、华住、亚朵、九华旅游、首旅酒店。 ⚫ 风险提示：海外市场需求具有不确定性，行业竞争加剧，宏观经济波动。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共11页 简单金融 成就梦想 1. 春秋假驱动文旅需求回暖，市场热度显著提升 .............. 4 1.1 春秋假政策落地，推动文旅消费潜力释放 .................................... 4 1.2 景区及亲子游需求激增，带动旅游市场回暖 ................................ 5 1.3 雪假政策刺激冬季旅游需求，推动冰雪产业快速发展 .................. 6 2.消费补贴落地，多领域服务消费稳步回升 ...................... 8 3.行业重点公司估值 .......................................................... 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共11页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：《方案》提出“鼓励有条件的地方探索设置中小学春秋假” ......................... 4 图 2：部分地区中小学春秋假安排 ........................................................................ 4 图 3：都江堰景区部分研学活动 ........................................................................... 5 图 4：秋假伊始，九寨沟景区近 4 日门票已约满 ................................................... 6 图 5：冰雪消费热，亲子家庭成滑雪场核心客群 ................................................... 7 图 6：国内热门冰雪航线 TOP20 ......................................................................... 7 图 7：吉林省于 11 月 22 日正式启动新雪季，将发放累计 1 亿元的冰雪消费券 .... 8 表 1：部分景区秋假免票优惠活动 ........................................................................ 5 表 2：两地雪假相关优惠政策 ...............................................................