纺织服装行业周报：冬奥会火热进行，关注运动板块赛事催化

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 纺织服饰 2026 年 02 月 23 日 冬奥会火热进行，关注运动板块赛事催化 看好 ——纺织服装行业周报 20260223 相关研究 《米兰冬奥正式开幕，关注冰雪运动赛事催化——纺织服装行业跟踪点评》 2026/02/08 《米兰冬奥启幕，冰雪运动赛道迎催化——纺织服装行业周报 20260208》 2026/02/08 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 研究支持 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 联系人 朱本伦 A0230125090001 zhubl@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周纺织服饰板块表现弱于市场。2 月 9 日～2 月 13 日，SW 纺织服饰指数下跌 2.8%，跑输SW全A指数3.9pct。其中，SW服装家纺指数下跌 2.8%，跑输全A指数4.0pct；SW 纺织制造指数下跌 1.8%，跑输 SW 全 A 指数 3.0pct。 ⚫ 近期行业数据：1）社零：1-12 月社会消费品零售总额 50.12 万亿元，同比增长3.7%。2）出口：12 月我国纺织服装出口额 259.9 亿美元，同比下滑 7.4%，其中纺织纱线、织物及制品出口额 125.80 亿美元，同比下滑 4.2%，服装及衣着附件 134.12 亿美元，同比下滑 10.2%。3）棉价：2 月 13 日，国家棉花价格 B 指数报于 16,031 元/吨，本周上涨 0.8%。郑棉主力合约报于 14,740 元/吨，本周上涨 1.1%。国际棉花价格M 指数报于 72 美分/磅，本周上涨 1.9%。ICE2 号棉花主力合约报于 64 美分/磅，本周上涨 5.1%。 4）澳毛价格：2 月 12 日，美元口径澳毛指数报于 1205 美分/公斤，同比上涨 60.7%，月内上涨 2.4%，年内上涨 18.0%。澳元口径澳毛指数报于报于 1693 澳分/公斤，同比上涨 42.0%，月内上涨 1.7%，年内上涨 9.9%。 ⚫ 【本周板块观点】 ⚫ 纺织：2 月 24 日起美国对华关税下降，春节期间港股运动制造企业股价上涨。2 月 20日，美国正式取消针对中国 10%对等关税及 10%芬太尼关税，宣布对全球各国（含中国）商品加征 10%关税，2 月 24 日生效，为期 150 天，有效期至 2026 年 7 月 24 日。除个别产品被征收双反税外，目前美国对中国大多数商品的关税为基础税率+10%，与之前对中国加征 20%关税相比，本次关税净降 10pct，持续跟踪关税政策变化对出口型纺织制造企业的影响。春节期间，港股运动制造企业申洲 /晶苑/裕元股价上涨5.2%/2.4%/6.0%。 ⚫ 服装：冬奥会火热进行，关注板块潜在催化。截至 2 月 22 日，中国代表团在本届冬奥会上已获得 5 金 4 银 6 铜，刷新冬奥会境外参赛历史最好成绩，并且奖牌总数已经追平北京冬奥会上中国代表团的奖牌数量。冬奥赛场火热进行，将有效带动全民对于冰雪运动及体育赛事的关注度，关注板块潜在催化。此外，建议关注女装板块困境反转机会。 ⚫ 【本周重点回顾】 ⚫ 纺织服装行业跟踪点评：米兰冬奥正式开幕，关注冰雪运动赛事催化。米兰冬奥会正式启幕，本次冬奥中国代表团创境外冬奥会参赛项目、运动员规模之最。中国运动品牌亮相米兰赛场，以中国力量参与世界体育。米兰冬奥比赛热度持续提升，提振冰雪运动及体育赛事的关注度以及消费热情，建议关注体育板块赛事催化。 ⚫ 【行业观点与投资分析意见】 ⚫ 展望 26 年内需有望逐步回暖，挖掘新消费高景气方向：①高性能户外：波司登、安踏、滔搏、361 度，建议关注伯希和（已递交招股书）、李宁、特步；②折扣零售：海澜之家（旗下京东奥莱）；③个护清洁：诺邦股份、稳健医疗；④睡眠经济：罗莱生活、水星家纺。 ⚫ 全球关税博弈变量逐步落定，不改核心制造全球竞争力：①运动制造产业链：申洲国际、华利集团、裕元集团、伟星股份、百隆东方；②澳毛涨价周期：新澳股份；③卫材升级产业链：延江股份。 ⚫ 风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页 简单金融 成就梦想 1．本周纺织服饰板块弱于市场 1.1 本周板块表现 本周纺织服饰板块表现弱于市场。2 月 9 日～2 月 13 日，SW 纺织服饰指数下跌 2.8%，跑输 SW 全 A 指数 3.9pct。其中，SW 服装家纺指数下跌 2.8%，跑输全 A 指数 4.0pct；SW 纺织制造指数下跌 1.8%，跑输 SW 全 A 指数 3.0pct。 图 1：本周纺织服饰板块涨跌幅居申万全行业第 31 位 资料来源：Wind，申万宏源研究；注：此处排序包含了 31 个申万行业和申万 A 指数 本周涨幅前五的个股：聚杰微纤（22.6%）、棒杰股份（10.9%）、*ST 雪发（7.8%）、延江股份（6.4%）、天创时尚（4.4%）。 图 2：本周纺织服装板块个股涨幅 Top15 资料来源：Wind，申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共21页 简单金融 成就梦想 1.2 本周行业观点 【纺织】 2 月 24 日起美国对华关税下降，春节期间港股运动制造企业股价上涨。美东时间 2 月20 日，美国最高法院裁定特朗普部分关税非法，正式取消针对中国 10%对等关税及 10%芬太尼关税。特朗普援引 1974 年《贸易法》第 122 条，宣布对全球各国（含中国）商品加征 10%关税，2 月 24 日生效，为期 150 天，有效期至 2026 年 7 月 24 日。除个别产品被征收双反税外，目前美国对中国大多数商品的关税为基础税率+10%，与之前对中国加征 20%关税相比，本次关税净降 10pct，持续跟踪关税政策变化对出口型纺织制造企业的影响。春节期间（2 月 16 日~2 月 23 日），港股运动制造企业申洲国际/晶苑国际/裕元集团股价分别上涨 5.2%/2.4%/6.0%。 【服装】 冬奥会火热进行，中国