电子设备、仪器和元件行业专题报告：功率半导体迎新能源东风，乘势而起

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 16 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 电子设备、仪器和元件行业 2020-2-7 功率半导体迎新能源东风，乘势而起 行业研究┃专题报告 评级 看好 维持 报告要点  功率半导体是电子产品的必需品 由于功率半导体在电源或者电能转换模块中必不可少，所以称之为电子产品的必需品。在小功率（几 W 至几千 W）领域，从计算机、电视机、洗衣机、冰箱、空调等电器的电源中均有使用；在中等功率范围（10000W 到几兆瓦），功率器件向机车、工业驱动、冶炼炉等设备中的电机提供电能；在 GW 的大功率范围内，高压直流输电系统中需要超高电压功率半导体器件。  IGBT 为功率器件皇冠明珠，进口替代空间巨大 IGBT 在新能源车中的作用是交直流电的转换，同时还承担电压高低转换的功能，是新能源汽车和高铁等轨道交通车辆动力系统“核心中的核心”。新能源汽车及其配套设施快速增长将为 IGBT 等高端功率半导体市场规模的加速扩张提供有力的保障，根据 Yole 预计，电动汽车用 IGBT市场到 2022 年将占整个 IGBT市场的 40％左右。目前国内外 IGBT 市场仍主要由外国企业占据，虽然我国IGBT 市场需求增长迅速，但由于国内相关人才缺乏，工艺基础薄弱，国内企业产业化起步较晚，IGBT 模块至今仍非常依赖进口，市场主要由欧洲、日本及美国企业占领，进口替代空间巨大。  化合物半导体电力电子性能优势明显，潜力十足 SiC 功率器件在新能源车中的应用包括主逆变器、车载充电器及 DC/DC 转换器等，将在未来 5-10 年推动行业快速发展。Tesla 已经在其 Model 3 中率先集成全 SiC 功率模块，据 Yole 统计，截至 2018 年有超过 20 家汽车厂商已经准备好将在车载充电器中应用 SiC 肖特基二极管或者 SiC MOSFET。GaN 器件相对Si 器件有明显的性能优势，而 GaN 可以用廉价易得的 Si 做衬底，使得 GaN 器件相比于 SiC 器件具有更显著的成本优势。GaN 功率器件的定位为小体积、成本敏感、功率要求低的电源领域，如轻量化的消费电子电源适配器、无人机用超轻电源、无线充电设备等。  建议关注国内功率半导体产业链相关公司 [Table_Author] 分析师 莫文宇 （8621）61118752 mowy@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490514090001 分析师 杨洋 （8621）61118752 yangyang4@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490517070012 联系人 分析师 [Table_Doc] 相关研究 《科技新周期不变，把握当前调整机会》2020-2-3 《电子行业 2019 年报业绩前瞻—新一轮高成长的起点》2020-2-2 《四季度电子板块基金持仓分析：配置比例延续增长，5G 主线引领景气》2020-2-2 风险提示： 1. 新能源车的渗透情况不及预期； 2. 国内功率半导体企业技术突破和客户拓展不及预期。 34343 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 16 行业研究┃专题报告 目录 功率半导体是电子产品的必需品 ................................................................................................... 4 功率半导体在电源或者电能转换模块中必不可少 .................................................................................................... 4 功率半导体：关注 IGBT 及化合物半导体电力电子器件 ................................................................ 5 IGBT 为功率器件皇冠明珠，进口替代空间巨大 ..................................................................................................... 6 化合物半导体电力电子性能优势明显，潜力十足 .................................................................................................... 8 SiC 功率器件受益于新能源车需求加速 .......................................................................................................... 9 GaN 功率器件在电源领域空间广阔 .............................................................................................................. 12 附录：国内功率半导体企业梳理 ................................................................................................. 15 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究┃专题报告 图表目录 图 1：功率半导体在半导体产业分类中的位置 .............................................................................................................. 4 图 2：功率半导体主要应用领域 .................................................................................................................................... 4 图 3：2017 年功率半导体市场主要产品构成 ................................................................................................................ 5 图 4：汽车半导体成本拆分 ........................................................................................................................................... 5 图 5：火力、风力、光伏发电中功率半导体的应用