计算机行业事件点评：太空算力：一夜春风来

计算机 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 12 月 5 日 强于大市 相关研究报告 《网络安全政策再加码》20251201 《从 Gemini 到英伟达：AI 竞争转向应用落地》20251124 《阿里千问 APP 上线，全面对标 ChatGPT》20251117 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 太空算力：一夜春风来 计算机行业事件点评 国家航天局设立商业航天司，我国商业航天进入高质量发展阶段。太空算力成为 AI与商业航天交织的核心赛道，谷歌、OpenAI 等科技巨头纷纷入场。近期太空算力在技术、需求和产业推进三方面均迎来利好，行业落地的确定性较强。 支撑评级的要点  商业航天迎来高质量发展，科技巨头齐下场。近期，国家航天局设立商业航天司，相关业务正在逐步开展。这标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展。此外，国家航天局日前印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027 年）》，提出到 2027 年基本实现商业航天高质量发展。谷歌推出“太阳捕手计划（Project Suncatcher）”，拟于 2027 年发射搭载 TPU 芯片的原型卫星，构建 81 颗卫星组成的星座，目标实现每秒数十 TB 的星间链路带宽；OpenAI 山姆·奥特曼正谋划收购或深度合作控股一家商业火箭公司，与马斯克的 SpaceX 展开正面竞争。  AI 与航天交织提升太空算力确定性。太空计算是将计算资源部署在空间平台上，通过卫星等太空基础设施实现数据的处理、分析和智能决策，减少地面依赖、降低信息时延，提升全球信息的获取与处理能力。当前，一颗卫星可产生海量数据，但受天气等因素的影响，最终能传回地面的数据不足 10%，而且数据传输的时效性差，导致遥感卫星至今仍难以在应急救灾时起作用。因此，把算力送上天，让数据在太空中完成计算，直接向地面传输计算结果，是更高效的一种做法。  需求、技术、产业齐发力，太空算力落地确定性强。太空算力作为 AI 与航天交叉的核心赛道，在需求、技术、产业进程的三重支撑下，具有较强的落地确定性：1、需求端：人工智能的快速演进使得全球对算力的需求大幅增长，但地面数据中心面临能耗、土地和散热等瓶颈。太空空间广袤、太阳能充足，同时拥有近乎无限的冷却资源，将数据中心部署至太空，有望突破地面数据中心面临的掣肘，实现全覆盖、可持续、低成本的绿色算力供给。2、技术端：朱雀三号火箭成功入轨开启中国可回收火箭时代，有望显著降低发射成本和缩短任务周期。SpaceX通过回收和重复使用助推器，使得单次发射成本下降了 70%以上，猎鹰 9 号将发射成本控制在约 3000 美元/公斤，朱雀三号的目标是 20000 元人民币/公斤，二者基本处于同一量级。火箭的高频发射能力有望加快卫星发射速度，使得卫星星座的铺设速度大幅提高。3、产业端：北京时间 2025 年 5 月 14 日，国星宇航成功将太空计算星座 021 任务 12 颗卫星发射升空，标志着全球首个太空计算卫星星座成功发射，实现了“算力上天、在轨组网、模型上天”。11 月 27 日在京举办的太空数据中心建设推进会上，太空数据中心联合创近期，太空数据中心创新联合体已突破一系列关键核心技术，第一代试验星“辰光一号”已顺利完成产品研制并开展总装试验，将在 2025 年底或 2026 年初择机发射。其可以作为太空数据中心的基石，验证在轨能源生产、散热等关键技术，为后续标准化组件的迭代升级奠定基础。  太空数据中心建设有望加快，催生新应用场景。通过火箭可回收技术等新技术降低发射成本、实现规模化、高频次发射是加快卫星星座铺设速度的关键。随着卫星向计算平台演进，星载计算芯片、存储设备和高带宽激光通信终端需求有望快速提升。太空算力的发展有望创造新的应用场景和商业模式，太空数据中心的建设也对能源保障提出了更高要求。相关企业包括佳缘科技、上海瀚讯、星图测控、中科星图、航天宏图、超图软件、盛邦安全、开普云等。 投资建议  建议关注佳缘科技、上海瀚讯、星图测控、中科星图、航天宏图、超图软件、盛邦安全、开普云等。 评级面临的主要风险  产业推进不及预期，技术研发进展不及预期，国际合作难以推进。 2025 年 12 月 5 日 太空算力：一夜春风来 2 商业航天司设立，AI 与航天交织提升太空算力确定性 近期，国家航天局设立商业航天司，相关业务正在逐步开展。这标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展。此外，国家航天局日前印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027 年）》（以下简称《行动计划》），提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑航天强国建设。《行动计划》提出，到 2027 年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。 图表 1. 《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027 年）》主要内容 （一）增强创新创造动能 1.竞争性开放国家科研项目 2.推动国家技术成果商业化应用 3.构建航天科技创新平台 （二）高效利用能力资源 4.推动国家科研实验设施设备开放共享 5.推进地面基础设施统筹建设与融合运用 6.推动民商航天标准体系融合发展 7.完善商业卫星建设运营支持机制 8.推动卫星数据安全高效利用 （三）推动产业发展壮大 9.推进产业结构优化 10.引导地方政府推进商业航天产业发展 11.支持拓展太空旅游、太空生物制药等新业态 12.引导培育耐心资本 13.扩大政府采购 14.助力国际化发展 （四）做好行业管理服务 15.完善商业航天法规政策体系 16.加强商业航天发展统筹 17.推动产业链供应链开放协同 18.落实商业航天活动损害赔偿责任 19.指导商业航天主体遵守外空国际规则 （五）加强全链条安全监管 20.加强安全监管组织管理 21.强化产品全生命周期安全检查 22.提升安全监管能力 资料来源：中国新闻网，中银证券 在商业航天进入产业高质量发展加速期的背景下，太空算力作为 AI 与航天交叉的核心赛道，在技术、政策、需求的三重支撑下，具有较强的落地确定性。 太空计算是指将高性能计算、人工智能与边缘计算能力集成于空间平台，通过部署在近地轨道的分布式卫星星座，构建天基算力网络，最终实现数据在轨实时处理、智能分析与自主决策的技术范式。2025 年 11 月，全球太空算力领域“好戏”接连登场，全球各国与科技巨头密集加码太空算力布局