长信量化团队立足深度基本面量化，产品提供差异化配置价值

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 量化研究 指数研究 证券研究报告 2025 年 11 月 26 日 长信量化团队立足深度基本面量化，产品提供差异化配置价值 相关研究 - 证券分析师 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com ⚫ 长信量化团队梯队建设完备，成员具备深厚的多学科专业背景。团队成立于 2008 年，是公募行业较早布局量化投资的团队之一，现有成员平均从业年限达 12.8 年，经历了多轮市场周期考验，成员专业背景覆盖金融工程、数学、计算机等领域。 ⚫ 长信量化构建系统化的投研体系，追求可持续的管理方案。团队立足深度基本面量化，核心运用多因子 Alpha 模型预测收益，并结合风险模型与交易成本模型进行组合优化。通过涵盖因子构建、收益预测到绩效归因的完整投研闭环，旨在在严格的风险约束下，实现可解释、可复制且长期可持续的超额回报。 ⚫ 长信量化产品布局全面，构建了多元产品矩阵。团队产品线涵盖宽基指数增强、行业量化及主动量化三大类，是业内布局最齐全的团队之一。其中，宽基指增覆盖沪深 300 至中证 1000 等核心赛道，行业量化则覆盖科技、军工、低碳环保等多个特定领域，为投资者提供了丰富的工具化选择。 ⚫ 长信行业量化产品具备强工具属性，呈现高贝塔与高波动特征，主动量化产品寻求广泛的超额收益，风险相对分散且业绩稳健。行业量化产品业绩与特定行业景气度高度相关，产品的波动较大，在特定市场风格下收益显著，在风格切换时也会经历较大回撤。相较于行业量化，主动量化产品的风险暴露更为分散，适应性更强；统计区间内所有主动量化产品均录得正年化收益，夏普比率分布在 0.30 至 0.64 之间，整体表现平稳。 ⚫ 长信量化指增产品历史胜率出色，风险调整后收益表现稳健。旗下主要指增产品自 2020年以来年度胜率达 92%，多只产品连续多年战胜基准指数。在 2022 年至 2025 年的统计区间内，主要指增产品的区间收益率与夏普比率排名均位居同类前列，体现了团队在获取超额收益的同时对风险进行了有效控制。 ⚫ 长信量化指增策略 Alpha 来源独立，具备显著的差异化配置价值。产品超额收益主要源于基准内的选股能力，不依赖市值风格暴露或风格漂移，与对应市值指数及同类竞品收益的相关性较低。长信中证 1000 指数增强与同类产品的相关性显著低于行业均值，表明其策略逻辑具备高度独立性，能为组合提供差异化的收益来源。 ⚫ 长信量化坚持基本面因子驱动，风格特征稳定且连续。因子敞口分析显示，相关策略在成长、盈利、估值及分析师等核心基本面因子上保持持续且稳定的正向暴露，同时将波动性、流动性等风险因子控制在较低水平。这种跨周期的风格稳定性验证了策略逻辑的连续性，而非随市场短期波动的随机择时。 ⚫ 风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 指数研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共17页 简单金融 成就梦想 1. 长信量化——构建系统化投研体系，追求可持续的管理方案 ....................................................................................... 4 1.1 团队情况：梯队完备，专业复合 ............................................................ 4 1.2 产品布局：布局全面，特色突出 ............................................................ 5 1.3 投资框架：立足深度基本面量化，追求可复制的系统性优势 .......... 6 2. 长信量化产品业绩分析 .................................................. 6 2.1 行业量化产品：工具属性强，高贝塔高波动 ....................................... 7 2.2 主动量化产品：寻求超额收益，风险相对分散 ................................... 8 2.3 指增产品：超额收益的年度胜率出色 .................................................... 8 3．代表指增产品差异化配置价值分析 .............................. 10 3.1 风险控制：在合理的跟踪误差下平衡收益 ......................................... 10 3.2Alpha 来源独立：严格控制市值风格暴露 .......................................... 11 3.3 与同类产品相关性低，具有独特配置价值 ......................................... 13 3.4 因子敞口偏向基本面，特征稳定而连续 ............................................ 14 4．风险提示及声明 .......................................................... 16 目录 指数研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共17页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：长信量化团队的投资业务分布及开展时间 ................................................... 5 图 2：长信中证 1000 指数增强 A 与同类的跟踪误差展示 ................................... 10 图 3：长信中证 500 指数增强 A 与同类的跟踪误差展示 ..................................... 11 图 4：长信量化价值驱动 A 与同类的跟踪误差展示 ............................................. 11 图 5：长信中证 1000 指数增强 A 与微盘股的超额相关性 .........................