传媒行业周报：AI+IP驱动AI应用与兴趣消费双增，看文化国企改革与民企共举

2025 年 11 月 29 日 AI+IP 驱动 AI 应用与兴趣消费双增 看文化国企改革与民企共举 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 2.2 0.7 22.1 沪深 300 -4.7 0.7 15.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：从阿里到谷歌AI 竞争增至应用》2025-11-23 2、《传媒行业周报：2026 年布局已开启》2025-11-16 3、《传媒行业策略报告：十五五启幕 AI赋能媒介与内容新叙事》2025- 11-11 ▌本周观点更新 2025 年临近收官，迎 2026 年的同时也是十五五启幕的新篇章，文化国企在十五五开局中肩负文化强国建设的重任，且在 AI 时代文化国企如何借力科技赋能应用也成为新发展支点。自上而下政策持续护航，加快新技术新模式新应用，看AI 国产化对内容 IP 价值的重估，优质内容借力 AI 也具有较好杠杆效应，也为传媒走向智媒行业带来较大推动，国企与民企有望共同续写 AI 赋能应用新叙事。投资端，第一维度，可关注文化国企代表如中信出版、东方明珠、芒果超媒等；第二维度，可关注 AI 赋能传媒，在各个领域应用代表如数字营销、直播电商、文旅、科普、动漫、内容、体验经济等。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注，中信出版 300788（央企，文化强国建设主要担当之一，中信书店聚焦商旅消费、城市文化消费、潮流消费三大消费场景）；奥飞娱乐 002292（受益国产 IP+AI，已本土 IP 为匙，开启中国文化全球新篇）；东方明珠 600637（作为国有文化传媒集团排头兵，以梅赛德斯-奔驰文化中心为支点，从探索从“单体场馆”向“平台协作”升级； 2025 年 11 月，东方明珠出资 4.999 亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得 H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权）；芒果超媒 300413（参与张家界重整投资）；蓝色光标 300058（数字营销头部企业，出海收入占比高，积极拥抱 AI 且已拉动收入）；万达电影 002739（院线龙头，践行IP+技术+场景+体验经济”的创新，推动影院从单一观影场所升级为文化社交平台）；华策影视 300133（作为剧集龙头持续探索新范式，在 AI 生成漫画及动态漫领域已开展前瞻性布局）；姚记科技 002605（看后续主业修复回暖进展，以及小红书的拉动情绪）；风语筑 603466（体验经济代表，静待减持落地）；锋尚文化 300860（以"文化科技融合"为核心战略优化业务结构）；遥望科技 002291（直播电商代表企业，关注主业修复进展）；天舟文化 300148（教辅与游戏双主业业绩增长，新业务 AI+教育可期）；荣信文化 301231（已上线全场景智能阅读助手“AI 乐乐”）；上海电影 601595（关注IP 驱动的周边衍生品经济）；横店影视 603103（从进口片到-20-10010203040(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 贺岁档，下沉市场仍具增量，横店影视旗下横店影视制作有限公司已经成立“大横小竖”短剧品牌）；浙文互联 600986（静待减持完成）；港股可关注，B 站 9626（2025 年 11 月《闪耀吧！噜咪》游戏已取版号）；腾讯 0700（关注 AI 应用新进展）；阿里 9988（在 AI 时代持续保持创新，AI 全产业链积极卡位，以 AI 为支点有望再造新阿里）；阜博集团 3738（打造新的数字基础设施，促进知识产权价值的流通与释放）；美图（美图设计室正式推出电商设计 Agent）；布鲁可0325（受益促消费新方案，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉 2508（受益促消费新方案，推动婴童产品精细化、品质化、智能化发展，大力推广喂养护理类）；毛戈平 1318（静待公司以“东方美学”突破全球中高端美护市场）；名创优品 9896（受益促销服新方案鼓励传统商超、购物中心、商业街设计改造引入“谷店”或集合潮玩店）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-11-28 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 300133.SZ 华策影视 7.70 0.13 0.21 0.27 60.25 36.67 28.52 买入 300413.SZ 芒果超媒 25.92 0.73 0.86 1.06 35.54 30.14 24.45 买入 002605.SZ 姚记科技 23.56 1.30 1.42 1.53 18.13 16.59 15.40 买入 603096.SH 新经典 19.08 0.82 1.25 1.43 23.24 15.26 13.34 买入 300058.SZ 蓝色光标 10.73 -0.12 0.18 0.23 -93.30 59.61 46.65 买入 603466.SH 风语筑 9.98 -0.23 0.35 0.51 -43.83 28.51 19.57 买入 603103.SH 横店影视 16.92 -0.15 0.43 0.56 -111.32 39.35 30.21 买入 600986.SH 浙文互联 9.61 0.11 0.20 0.22 90.57 48.05 43.68 买入 300788.SZ 中信出版 30.31 0.62 0.86 1.06 48.57 35.24 28.59 买入 002739.SZ 万达电影 11.45 -0.43 0.63 0.85 -26.55 18.17 13.47 买入 300251.SZ 光线传媒 16.41 0.10 0.43 0.52 164.92 38.16 31.56 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.10 -0.19 0.10 0.16 -47.17 91.00 56.88 买入 002291.SZ 遥望科技 7.40 -1.08 0.13 0.17 -6.88 56.92 43.53 买入 300148.SZ 天舟文化 4.85 0.04 0.13 0.17 123.41 37.31 28.53 买入 601595.SH 上海电影 31.68 0.20 0.52 0.75 157.69 60.92 42.24 买入 600637.SH 东方明珠 9.72 0.20 0.