传媒互联网行业周报：本周《疯狂动物城2》上映，关注影视板块

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 11 月 28 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等 ❑ 过去的一周，传媒行业下跌了 1.39%，在所有行业中排名第 3 位，传媒板块年初到现在上涨了 26.42%，排名所有板块第 6 名。近期市场调整较多，但传媒板块特别是 AI 应用板块表现较好，我们近期也持续对 AI 应用板块做了深度研究，未来 AI 应用会在各个领域开花结果：在游戏领域，无论是恺英即将推出的具有叫醒功能和陪伴功能的 AI 伴侣，还是沉浸式体验型的 AI 眼镜或者 MR，这些 AI 游戏一旦落地完善，盈利空间将十分巨大；同样，AI 音乐可以根据不同的视频编辑出独有的音乐，迎合使用者需求，打造独特的氛围感；或者运用著名动画 IP，根据灵感生成衍生动画制作，实现和 IP 五五分成利润，同时翻倍增加 IP 变现速度；在 AI 医疗和制药方面，通过 AI 进行身体指标研究分析，挖掘隐藏问题，同时帮助制药公司更快研发新药，抢占市场；至于基本的 AI 金融，可实现 AI 炒股，减轻投资者负担。例如向炒股软件设置条件交易指令：当标的当日涨幅达 3 个百分点时，触发全部卖出操作，若卖出后标的价格回落至预设价位，自动执行指定数量的买入指令；此外，还有部分基础的 AI 功能即将实现，如 AGENT 自动订机票、微信智能提醒开会、自动匹配购物需求等等。所以，我们认为 AI 应用预计明年会是较大的投资机会，建议务必重视。 ❑ 另一方面，我们也建议投资者务必重视影视院线板块，本周《疯狂动物城 2》即将上映，有望带来新的影视热潮，我们的评论如下：1、《鬼灭》、《惊天魔盗团 3》、《疯狂动物城 2》、《阿凡达 3》等多部大 IP 进口影片将于 11、12 月上映。由中国电影参与发行的日本动画电影《鬼灭之刃：无限城篇》于11 月 14 日在中国大陆上映，并登录 IMAX 影院，该片全球累计票房达 6.7亿美元，是日本影史全球总票房冠军，中国大陆上映 5 天票房已达 4.2 亿元。该片粉丝众多，评价较高，在 IMDb 评分为 8.5 分，豆瓣评分为 8.7 分。《惊天魔盗团 3》于 11 月 14 日上映，票房已达 1.76 亿。同系列 IP 电影《惊天魔盗团》于 2013 年上映，中国大陆票房 1.42 亿；《惊天魔盗团 2》于 2016年上映，中国大陆票房 6.37 亿。《疯狂动物城 2》于 11 月 26 日中美同步上映，目前该片已于上海迪士尼乐园开启首映礼，评价较高，2016 年《疯狂动物城 1》中国大陆上映票房为 15.38 亿元。此外《阿凡达 3》也将于 12 月 19日和北美同步上映，同系列《阿凡达》2010 年中国大陆上映票房达 17.15亿元，2025 年重映票房 17.03 亿元。2024 年 11 月电影大盘票房为 18.77亿元，截止今日，2025 年 11 月大盘票房已达 11.82 亿，在海外大片的加持下，Q4 电影总票房有望高于 24 年同期。 ❑ 文生视频颠覆传统影视内容生产，激活行业新动力。2025 年 9 月，OpenAI发布文生视频模型 Sora2，与前一代相比，Sora2 实现了三个层面的技术突破：1）物理世界的拟真突破；2）多模态融合支持同步生成音频；3）初步 行业规模 占比% 股票家数（只） 160 3.1 总市值（十亿元） 2021.1 2.0 流通市值（十亿元） 1856.4 2.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 4.6 21.3 24.7 相对表现 8.9 3.7 9.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《互联网行业周报—阿里推出“千问”APP，多领域 AI 应用落地加速》2025-11-24 2、《传媒互联网行业周报—游戏龙头公司估值较低，AI 应用大浪潮即将到来》2025-11-19 3、《互联网行业周报—多家互联网龙头三季报亮眼，关注谷歌 Gemini3.0发布进展》2025-11-17 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 刘玉洁 S1090525100002 liuyujie1@cmschina.com.cn -20-100102030Nov/24Mar/25Jul/25Nov/25(%)传媒沪深300本周《疯狂动物城 2》上映,关注影视板块 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 具备导演的叙事逻辑与剪辑师的镜头调度能力，接近真实拍摄。基于目前Sora 等 AIGC 工具的技术，AI 已经可以承担漫剧、短剧等影视作品大部分制作流程，催生各类创新内容形态供给，为产业链带来新的机会。海外大片陆续上映带动电影大盘回暖，关注后续新片相关影视公司。【中国电影】参与进口影片如《鬼灭之刃：无限城篇》、《疯狂动物城 2》的国内发行业务，后续储备影片包括《无名之辈：意义非凡》《澎湖海战》等。【上海电影】中式奇幻动画短片集《中国奇谭 2》正式官宣定档，将于 2026 年 1 月 1 日起在哔哩哔哩独家播出。【猫眼娱乐】作为国内最大的电影票务平台有望充分受益于电影大盘回暖。同时建议关注优质院线公司【万达电影】【横店影视】【幸福蓝海】等，以及【芒果超媒】【光线传媒】【阅文集团】等优质内容公司。 ❑ 最后，结合巴菲特投资谷歌，我们再次强调我们的 AI 球场论。巴菲特买入谷歌属于看中谷歌既有的“伯纳乌球场”（即独立 TPU），同时又具备“皇马和姆巴佩”（即 AI 应用 GEMINI），并且有大量“皇马球迷粉丝”（即谷歌全球拥有用户 10 亿以上）。我们坚信算力龙头公司全力支持和投资 AI 应用的大浪潮也即球场逐步完善、全力投资和购买 AI 应用的“姆巴佩”时刻应该很快就要到来。 ❑ 风险提示：互联网行业监管风险、游戏行业市场竞争加剧的风险、关税政策风险等。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、上周市场表现回顾 ....................................................................................... 4 1.1 传媒行业整体表现 ........................................................................................ 4 1.2 传媒细分板块和公司表现 ............................................................................. 4 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 ..........