传媒行业周报：模型和Agent交相辉映，加码布局AI应用

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒 2025 年 11 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《继续布局游戏、AI 应用，关注动漫IP 内容上新—行业周报》-2025.11.16 《坚定布局游戏、AI 漫剧及 AI 广告—行业周报》-2025.11.9 《继续布局 AI 漫剧+游戏—行业周报》-2025.11.2 模型和 Agent 交相辉映，加码布局 AI 应用 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  谷歌 Gemini3 系列模型惊艳，阿里系 Agent 快速成长，AI 应用或迎黄金时代 11 月 19 日，谷歌正式发布 Gemini 3，其中 Gemini 3 Pro 在几乎所有主流 AI 基准测试中均显著超越了前代 Gemini 2.5 Pro，并且全面压制了 Claude Sonnet 4.5和 GPT-5.1 等主要竞品，除了文本与逻辑，Gemini 3 Pro 还具备突出的多模态推理能力，且在事实准确性测试上表现出色，并提升了交互质感，回答简洁且直接，而 Gemini 3 Deep Think 进一步拓展智能边界，在“人类终极测试”及 GPQA Diamond 中的表现优于 Gemini 3 Pro。定价方面，Gemini 3 Pro 引入了基于上下文长度的分级定价机制：200k tokens 以下的任务，输入/输出价格为每百万token2/12 美元；超过 200k tokens 则分别为 4/18 美元。11 月 20 日，谷歌进一步发布 AI 图像模型 Nano Banana Pro（即 Gemini 3 Pro Image），其整合了 Gemini 3 Pro 的多模态理解能力以及谷歌搜索的知识库，能理解现实语义与物理逻辑，多图片混合最多支持 14 张输入图片，且能保持一致性，并提升了模型文本渲染能力，可以直接把图片中的英文文字翻译成其他语言，同时保持原有的设计风格不变，支持 2K、4K 高清分辨率及多种宽高比，能满足专业制作的要求，且实测效果惊艳，基于 Nano Banana Pro 生成的图片在社媒火热出圈。国内方面，11 月 17日，阿里巴巴正式上线基于通义 Qwen3 模型底座的千问 App，为用户打造会聊天、会办事的 AI 助手，后续千问 App 还将陆续覆盖办公、地图、健康、购物等多个生活场景，让 AI 成为用户“随叫随到”的生活伙伴，七麦数据显示千问 App于 11 月 19 日进入国内 iPhone 总榜免费榜前 3，下载量或持续高增；另外，11月 18 日，蚂蚁集团推出全模态通用 AI 助手“灵光”，支持自然语言 30 秒生成小应用，或输出 3D 数字模型、音频、图标、动画、地图等全模态信息，首批主打三大功能“灵光对话、灵光闪应用、灵光开眼”，分别对应文字对话、应用生成和多模态三种玩法，七麦数据显示“灵光”11 月 23 日已爬升至 iPhone 总榜免费榜第 6 及工具类免费榜第 1，并不断出圈。我们认为，具备云基础设施、模型能力、用户流量优势的谷歌和阿里巴巴近期在模型和 Agent 方面的进一步发力，或打造 C 端 AI 应用生态闭环，并将更多的垂直 AI 应用整合进自身的流量入口，从而有望大幅加速 AI 应用商业化，其他同样具备优势的科技巨头（如海外微软、Meta，国内腾讯、字节）相关举措也值得关注，AI 应用或迎来黄金时代。  继续布局商业化落地较快的 AI 游戏/AI 广告/AI 漫剧/AI 电商等 AI 应用方向 （1）AI 游戏：恺英网络投资的深圳自然选择公司开发的 AI 伴侣应用“EVE”已开启 Taptap 等平台预约，原生 AI 游戏正临近，打开游戏行业长期成长空间，供需共振下，游戏行业此轮景气向上趋势或延续，重点推荐恺英网络、巨人网络、心动公司、完美世界、腾讯控股、网易、吉比特，受益标的包括世纪华通等；（2）AI 广告：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下等；（3）AI 漫剧：重点推荐哗哩哔哩、快手、阅文集团，受益标的包括捷成股份、中文在线等；（4）AI 电商：重点推荐值得买，受益标的包括阿里巴巴；（5）AI 设计：受益标的包括美图公司等。  风险提示：游戏流水、AI 应用商业化进展低于预期等。 -14%0%14%29%43%2024-112025-032025-07传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目录 1、 行业数据综述：《境界刀鸣》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《金铲铲之战》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《鬼灭之刃:无限城篇 第一章 猗窝座再袭》获得周票房冠军 ............................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：谷歌大模型突破，“微恐+X”或成下一游戏长青赛道，国产动画 IP 周边再破纪录 ........................... 9 2.1、 AIGC：海外大模型密集推新，谷歌 Gemini 3、Nano Banana Pro 性能亮眼 ........................................................... 9 2.2、 游戏：“微恐+X”或成下一长青赛道，《九牧之野》定档 12 月 18 日 ................................................................ 10 2.3、 影视/IP： 国产动画 IP 周边众筹金额再破纪录 ...................................................................................................... 11 3、 公告总结：荣信文化拓展 AI 漫剧，哔哩哔哩加码 IP，力盛体育定增获批 .................................................................... 11 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2025 年第 47 周表现居市场上游，营销板块表现较好 ................................................... 12 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................