北交所新股申购报告：汽车线束装备国产龙头，深度绑定比亚迪等核心客户掘金国产替代蓝海

北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 35 2026 年 04 月 14 日 《2026 年北交所投资事件加速，新威凌携手山东银箭布局超细高纯铝粉—北交所并购重组专题报告第二十一期》-2026.4.13 《掘金娱乐消费新场景下的数字版权与智能硬件标的，关注新挂牌森宇股份、雷石股份—新三板掘金周报第十七期》-2026.4.12 《“十五五”基建东风已至，基建监测龙头 2025 年新签合同创新高—北交所信息更新》-2026.4.12 海昌智能（920156.BJ）：汽车线束装备国产龙头，深度绑定比亚迪等核心客户掘金国产替代蓝海 ——北交所新股申购报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  线束装备“小巨人”，产品矩阵丰富，2026 一季度营收利润大幅预增 公司是一家主要从事高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游的线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务。2020 年，公司技术中心被认定为“河南省企业技术中心”，2021 年，公司被国家工业和信息化部评为国家级专精特新“小巨人”企业，并于 2024 年通过复审，2023 年公司被河南省工业和信息化厅认定为河南省制造业单项冠军企业。经过多年的行业深耕，公司的产品品类不断丰富、服务范围不断拓宽，形成了以制造设备、压接模具、信息系统为核心的三大系列产品，目前已成为国内汽车线束设备领域的优质企业，并成功开拓光伏储能、信息通讯、消费电子领域。2022-2025 年，公司营业收入分别为 5.20 亿元、6.52 亿元、8.00 亿元和 10.64 亿元，呈现快速增长趋势；净利润分别为 10,763.92 万元、12,109.48 万元、11,475.93 万元和 15,383.33 万元；毛利率分别为 38.92%、38.71%、34.21%和 33.92%，整体有所下滑。经公司初步测算，公司 2026 年 1-3 月预计实现营业收入 39,000 万元，同比预计增长幅度为120.30%；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为 5,366万元，同比预计增长幅度为 130.42%。  汽车线束市场规模持续扩容，国产替代空间显著 公司所处行业的下游行业范围较广，涵盖汽车工业、信息通讯、光伏储能等众多领域，目前公司客户主要集中在汽车行业。从中国汽车线束市场规模来看，根据公司招股书数据，2019-2022 年中国汽车线束市场规模逐年上升，2022 年中国汽车线束市场规模约 830 亿元，预计 2025 年将达到 1,497 亿元的规模。目前国外一线的线束设备制造商凭借其长期积累的技术和品牌优势，在我国高端产品市场中仍然占有较大份额。未来随着中国线束设备制造商实力的不断提升，国内厂商线束生产自动化装备市场份额将有望逐步提升。  技术专利积淀深厚，优质客户资源稳固，可比公司 PE（TTM）均值为 95.86X 截至 2026 年 3 月 27 日，公司拥有 156 项专利（其中包括 56 项发明专利、100 项实用新型专利）和 28 项软件著作权。凭借自主研发的核心技术、多领域的行业实践经验、严格的质量管控体系以及完善的售后服务，公司与天海电子、安波福、比亚迪等众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，并通过相关线束配套企业进入了比亚迪、北汽集团、长城汽车、长安集团、奇瑞汽车等整车企业的供应链系统，在国内市场占有率约 12%。我们选取了海普锐、强瑞技术、克来机电作为同行业可比公司，可比公司 PE（2024）均值为 103.04X，PE（TTM）均值为 95.86X。募投项目将提升业务规模和研发能力，增强公司在线束制造装备领域的市场竞争力和影响力，前景较好。  风险提示：核心技术泄露风险、经营业绩下降风险、毛利率下滑风险 相关研究报告 北交所研究团队 新股研究 北交所新股申购报告 开源证券 证券研究报告 北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 35 目 录 1、 公司：线束装备“小巨人”，产品矩阵完备，客户优势显著 ............................................................................................... 4 1.1、 产品：类型丰富，适用于线束加工流程中单个或多个工序 ...................................................................................... 5 1.1.1、 制造设备：包括线束加工设备、线束测试设备和新领域的智能装备 ........................................................... 6 1.1.2、 压接模具：实现端子和导线结合的重要部件 ................................................................................................. 12 1.1.3、 信息系统：帮助企业实现生产计划的有效执行和资源的优化利用 ............................................................. 13 1.2、 财务：2022-2025 年营收持续增长，2026Q1 营收、利润预计高增 ........................................................................ 15 2、 行业：国产替代迎蓝海，汽车线束市场规模持续增长 ....................................................................................................... 20 2.1、 线束设备行业：自动化程度不断深化，国产替代赛道前景广阔 ............................................................................ 20 2.2、 下游客户集中在汽车行业，汽车线束市场规模持续增长 ........................................................................................ 21 3、 看点：深耕技术研发，坐拥优质客群 .................................................................................................................................. 22 3.1、 技术研发：科研成果丰富，围绕客户形成定制化产品矩阵 ......................