电力设备新能源2026年度投资策略：全球新型储能堪当大任，新质生产力领航发展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年11月19日优于大市电力设备新能源 2026 年度投资策略全球新型储能堪当大任，新质生产力领航发展核心观点行业研究·行业投资策略电力设备优于大市·维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源010-88005313021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080003S0980520080009证券分析师：王晓声证券分析师：徐文辉010-88005231021-60375426wangxiaosheng@guosen.com.cn xuwenhui@guosen.com.cnS0980523050002S0980524030001证券分析师：李全证券分析师：袁阳021-603754340755-22940078liquan2@guosen.com.cnyuanyang2@guosen.com.cnS0980524070002S0980524030002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《新质生产力六大主线巡礼》 ——2025-11-17《电力设备新能源 2025 年 11 月投资策略-锂电材料开启全面涨价，国内储能系统需求持续释放》 ——2025-11-14《电力设备新能源行业点评-国网计量设备第三批开标，智能电表价格显著回升》 ——2025-11-11《电力设备新能源行业点评-可再生能源消纳政策出台，绿色氢氨醇产业迎来新机遇期》 ——2025-10-15《电力设备新能源 2025 年 10 月投资策略-六氟与电解液价格上涨，绿色甲醇行业布局持续推进》 ——2025-10-13出海与 AIDC 是 2026 年重点方向。2025 年以来国内电力设备龙头企业持续形成海外区域市场和创新产品的突破。根据北美主要云厂和英伟达计划，2026 年 800V HVDC 预计是送样窗口期，国内外主要 HVDC 和 SST 企业 800V产品预计持续迭代优化。建议关注【四方股份】、【金盘科技】、【思源电气】、【麦格米特】、【中恒电气】、【许继电气】等。风电主机厂盈利能力修复，出口贡献业绩增长。2026 年国内风电新增装机有望保持 10%-20%增长，订单饱和价格具有良好支撑。主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件在 2026 年有望实现“量增价稳”，长期成长性值得期待。在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。重点关注主机、零部件和海风龙头企业，包括【金风科技】、【三一重能】、【时代新材】、【大金重工】、【东方电缆】、【海力风电】。锂电产业链价格下行趋势有望反转，固态电池产业化提速。锂电产业链经历几年下行期后，2026 年多数产品盈利有望显著回暖。新技术方面，钢壳电池、硅负极、储能大电芯均有望在 2026 年实现批量供应；固态电池技术产业化处于加速阶段，有望在 2026 年实现产线规模扩大以及装车测试增加，为 2027-2030 年的批量化应用奠定基础。建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【珠海冠宇】、【天赐材料】、【恩捷股份】、【当升科技】、【厦钨新能】。电气化转型跨越式发展促进全球储能爆发。国内市场化需求驱动储能订单呈现爆发式增长；美国数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动美国大储装机需求提升；欧洲电网不稳定情况和现货峰谷价差拉大均带动推动储能需求。建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【阳光电源】、【德业股份】。光伏供给侧调整持续，无银化浆料、钙钛矿等新技术值得关注。在“反内卷”政策推动下供需改善推动盈利筑底，硅料盈利率先修复。新技术方面，少银化/无银化浆料成为光伏降本突破口，2026 年无银化产品或将步入量产前夕，钙钛矿叠层技术逐步市场化。光伏企业逐步向半导体领域拓展。重点关注【协鑫科技】、【新特能源】、【通威股份】、【聚和材料】。投资建议：1）关注新技术投资机会，例如固态电池（厦钨新能）、低空飞行器电机（卧龙电驱）、柔性换流阀（许继电气）、虚拟电厂等；2）海外拓展与龙头集中后业绩改善弹性，例如锂电池和正负极材料（宁德时代、湖南裕能）、风机及零部件（金风科技、时代新材、金雷股份）；3）布局绿电替代的长期受益环节：一二次配电设备（平高电气、东方电气）、充电桩运营（特锐德）。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期；AI 投资力度不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E300750.SZ宁德时代优于大市385.0017,56815.1918.9425.320.3300274.SZ阳光电源优于大市175.023,6296.747.0426.024.9600580.SH卧龙电驱优于大市41.516480.680.8161.051.2002202.SZ金风科技优于大市14.696210.710.8720.716.9600875.SH东方电气优于大市21.557451.321.3816.315.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录电力设备产业链观点与数据追踪 .................................................. 6主产业链基本面论述 .................................................................... 62026 年供需分析与技术变化 ............................................................. 92026 年电力设备投资建议 ............................................................... 9风电产业链观点与数据追踪 ..................................................... 10主产业链基本面论述 ...................................................................102026 年供需分析与技术变化 ............................................................ 132026 年风电板块投资建议 .............................................................. 13锂电产业链观点与数据跟踪 ..................................................... 15新能源车与储能需求持续向好，带动电池行业快速发展 ..................................... 15中国电池企业全球领先优势显著，并持续加速海外扩张 .........