固收转债分析：2025年11月十大转债

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 11 月十大转债 ---东北固收转债分析 报告摘要： [Table_Summary] 11 月十大转债如下： ① 中特转债（AAA，10 月末收盘价 118.06 元，转股溢价率 79.88%，正股 PE-TTM13.1） ② 山路转债（AAA，10 月末收盘价 119.77 元，转股溢价率 49.37%，正股 PE-TTM4.17） ③ 和邦转债（AA，10 月末收盘价 128.649 元，转股溢价率 18.03%，正股 PE-TTM-199） ④ 爱玛转债（AA，10 月末收盘价 127.091 元，转股溢价率 45.69%，正股 PE-TTM12.13） ⑤ 兴业转债（AAA，10 月末收盘价 122.6 元，转股溢价率 28.42%，正股 PE-TTM5.54） ⑥ 环旭转债（AA+，10 月末收盘价 135.489 元，转股溢价率 4.56%，正股 PE-TTM32.75） ⑦ 重银转债（AAA，10 月末收盘价 126.73 元，转股溢价率 14.85%，正股 PE-TTM6.66） ⑧ 天业转债（AA+，10 月末收盘价 121.136 元，转股溢价率 43.11%，正股 PE-TTM123.5） ⑨ 奥锐转债（AA-，10 月末收盘价 128.925 元，转股溢价率 38.3%，正股 PE-TTM22.25） ⑩ 渝水转债（AAA，10 月末收盘价 126.493 元，转股溢价率 30.25%，正股 PE-TTM27.07） 风险提示：转债回调风险。 [Table_Date] 发布时间：2025-11-03 [Table_Invest] 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《从商品趋势及结构特征看利率及产业债走势》 --20251102 《【东北固收】制造业 PMI 大幅下行，居民消费 表 现 一 般 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察（20251101）》 --20251102 《锚的再“拧紧”：从超调容忍回归对称平衡》 --20251027 《【东北固收】EPMI 产需高增，关注 APEC 峰会 大 国 会 面 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察（20251025）》 --20251027 《固收+基金怎么选》 --20251024 [Table_Author] 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 执业证书编号：S0550522120002 13916677156 xuejin@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 26 [Table_PageTop] 债券研究报告 目 录 2025 年 11 月十大转债 .................................................................................................... 4 图表目录 图 1：中信特钢营业收入情况 ....................................................................................................................................5 图 2：中信特钢收入结构情况 ....................................................................................................................................5 图 3：中信特钢和可比公司毛利率情况 ....................................................................................................................5 图 4：中信特钢归母净利润情况 ................................................................................................................................6 图 5：山东路桥营业收入情况 ....................................................................................................................................7 图 6：山东路桥收入结构情况 ....................................................................................................................................7 图 7：山东路桥和可比公司毛利率情况 ....................................................................................................................7 图 8：山东路桥归母净利润情况 ................................................................................................................................8 图 9：和邦生物营业收入情况 ....................................................................................................................................9 图 10：和邦生物收入结构情况 ..................................................................................................................................9 图 11：和邦生物和可比公司毛利率情况 ...................................................................................