2025Q3传媒行业持仓分析：重仓股配置比例持续上升，腾讯、快手、巨人、华通等加仓明显

2025年11月05日重仓股配置比例持续上升腾讯、快手、巨人、华通等加仓明显—— 2025Q3传媒持仓分析行业评级：看好分析师冯翠婷电话fengcuiting@stocke.com.cn证书编号S123052501000121、传媒行业重仓股配置比例环比上升，显著高于行业标配比例2025Q3传媒重仓股配置比例为4.66%，环比上升0.55pcts，高于行业标准配置比例2.88pcts，明显高于20年以来平均值（约2.70%）；剔除腾讯控股后，25Q3传媒重仓股配置比例为2.02%，环比上升0.41pcts，主要系巨人网络、ST华通等标的基金持仓市值提升。2、行业重仓股规模大幅上升，集中趋势稳中有进传媒行业重仓股规模为1884.45亿元，相比2025Q2增加618.03亿元，环比上升48.80%。其中前十大重仓股规模合计为1763.23亿元，环比上升50.85%；占行业整体重仓股规模的比重为93.57%，环比上升1.27pcts，集中趋势稳中有进。3、机构持仓TOP10统计：网络娱乐加仓明显从持仓市值的角度看，2025Q3，传媒行业前十大重仓股规模为【腾讯控股】【快手-W】【巨人网络】【ST华通】 【分众传媒】【恺英网络】【哔哩哔哩-W】 【吉比特】【完美世界】【三七互娱】。游戏相关标的【三七互娱】新进入持仓市值前十。加仓比较明显板块有游戏：【顺网科技】【巨人网络】【ST华通】【恺英网络】【吉比特】【完美世界】等；广告媒体：【芒果超媒】 【分众传媒】 ；互动媒体及服务：【快手-W】【哔哩哔哩-W】；以及综合板块龙头：【腾讯控股】。值得注意的是，【ST华通】由于ST特殊性，基金持有数量相对较少，但单家基金公司的平均持股市值和平均持有基金数远高于【恺英网络】和【巨人网络】，且持股总市值基本持平。未来如果公司完成摘帽，许可买入的基金公司数量变多，预计公司将有更大扩展空间。持仓产品数角度来看：【腾讯控股】依旧是持仓产品数最多的个股，新进入前十的个股为【芒果超媒】；退出前十的个股为【光线传媒】。从持股占流通股比的角度来看 ：2025Q3，重仓股持股占流通股比例Top10中：环比新进入个股为【顺网科技】【ST华通】【三七互娱】。4、风险提示：经济景气度不及预期、技术发展不及预期、持仓分析统计误差等风险添加标题95%32025Q3传媒重仓股配置比例为4.66%，环比上升0.55pcts，高于行业标准配置比例2.88pcts，明显高于20年以来平均值（约2.70%），延续了2025年以来的高配状态；剔除腾讯控股后重仓股配置比例为2.02%，环比上升0.41pcts 。图1：传媒行业配置与标配比例图2：相对标准行业配置比例资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类添加标题95%4传媒行业重仓股规模为1884.45亿元，相比2025Q2增加618.03亿元，环比上升48.80%。前十大重仓股规模合计为1763.23亿元，环比上升50.85%；占行业整体重仓股规模的比重为93.57%，环比上升1.27pcts，集中趋势稳中有进。图3：行业重仓股规模与环比增长率图4：前十大重仓股持仓规模情况资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类持仓规模（亿元）25Q2基金持仓市值top10持仓规模（亿元）1腾讯控股1068.12腾讯控股770.312快手-W135.31恺英网络98.333巨人网络119.21分众传媒86.484ST华通109.82快手-W56.645分众传媒109.13巨人网络45.486恺英网络86.48ST华通31.627哔哩哔哩-W63.56吉比特26.638吉比特33.86完美世界20.609完美世界20.12光线传媒16.7410三七互娱17.61哔哩哔哩-W16.0325Q3基金持仓市值top10添加标题5资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类；附注：代表新进入持仓前十，代表跌出持仓市值前十。 从前十大重仓股的角度看，行业配置趋势明显：2025Q3，前十大重仓股规模上升，环比上升594.37亿元；持仓市值 增 加 最 多 的 TOP10 ， 合 计 加 仓616.94 亿 元 ， 持 仓 市 值 减 少 最 多 的TOP10，合计减仓23.46亿元。 其中，【三七互娱】新进入持仓市值前十（与游戏相关），【光线超媒】跌出持仓市值前十。 加仓比较明显板块有游戏：【顺网科技】【巨人网络】【ST华通】【恺英网络】【吉比特】【完美世界】等；广告媒体：【芒果超媒】 【分众传媒】；互动媒体及服务：【快手-W】【哔哩哔哩-W】；以及综合板块：【腾讯控股】。表1: 25Q3&25Q2传媒行业持仓市值前10名表2:25Q3传媒行业持仓市值变动情况持仓市值变动（亿元）25Q3持仓市值减少最多的top10持仓市值变动（亿元）1腾讯控股297.82中文在线-4.482ST华通83.20浙数文化-3.833巨人网络73.73上海电影-3.724快手-W48.83光线传媒-3.185哔哩哔哩-W31.94长江传媒-2.246恺英网络29.84值得买-1.707吉比特17.83新经典-1.138芒果超媒12.05蓝色光标-1.119顺网科技10.90姚记科技-1.0810分众传媒10.81南方传媒-0.9725Q3持仓市值增加最多的top10持仓产品个数25Q2基金持仓产品数top10持仓产品个数1腾讯控股1269腾讯控股12062恺英网络306恺英网络2743ST华通280分众传媒2214巨人网络244快手-W1845快手-W184巨人网络1046分众传媒154ST华通1007吉比特117吉比特848完美世界90完美世界639芒果超媒83光线传媒4110哔哩哔哩-W60哔哩哔哩-W3725Q3基金持仓市产品数top106 2025Q3，【腾讯控股】依旧是持仓产品数最多的个股，新进入前十的个股为【芒果超媒】 ；退出前十的个股为【光线传媒】。 2025Q3，持仓产品数环比增加最多的TOP10为：【ST华通】【巨人网络】【芒果超媒】【腾讯控股】【吉比特】【恺英网络】【完美世界】【神州泰岳】【新媒股份】【哔哩哔哩-W】。资料来源：Wind、浙商证券研究所；统计范围：重仓持股（汇总）-公募基金-全部基金，根据申万一级行业指数（2021）分类；附注：代表新进入前十，代表跌出前十。表3:25Q3&25Q2传媒行业基金持仓数前10名表4:25Q3传媒行业基金持仓数变动情况产品数环比变化情况25Q3持仓产品数减少最多的个股top10产品数环比变化情况1ST华通180分众传媒-672巨人网络140中文在线-243芒果超媒79光线传媒-194腾讯控股63果麦文化-185吉比特33上海电影-156恺英网络32长江传媒-157完美世界27姚记科技-128神州泰岳26浙数文化-99新媒股份23掌趣科技-810哔哩哔哩-W23游族网络-825Q3持仓产品数增加最多的个股top10持股占流通股比