房地产行业跟踪报告：第44周成交震荡，因城施策增供改善性住房稳市场

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业跟踪报告 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2025.11.03 第 44 周成交震荡，因城施策增供改善性住房稳市场 [Table_Industry] 房地产 [table_Authors] 本报告导读： 上周地产成交总体震荡。10 月 29 日“十五五”规划提出“因城施策增加改善性住房供给”，有利于稳定市场成交并利好优质房企。维持行业“优于大市”评级。 投资要点： [Table_Summary] 上周大中城市成交维持震荡。10 月 29 日“十五五”规划提出“因城施策增加改善性住房供给”，我们认为这对于稳定市场成交具有重要的意义，同时也符合行业倡导优质好房的发展新模式，有利于优质房企的更好发展，继续维持行业“优于大市”评级。 上周大中城市新房成交环比回升：2025 年第 44 周 30 大中城市新房成交面积为 204 万平，环比前一周 0.21%，同比 2024 年-40.6%。其中一线城市销售面积 53 万平，环比前一周-9.4%，同比 2024 年-56%。二线城市销售面积 107 万平，环比前一周 7.95%，同比 2024 年-36%。三线城市销售面积 45 万平，环比前一周-4.17%，同比 2024 年-22.5%。2025年 10 月 1 日-30 日 30 城累计成交面积 694 万平，环比 2025 年 9 月同期-5.64%，同比-25%。一线城市累计成交面积 187 万平，环比 2025 年9 月同期-15%，同比-38%。二线城市累计成交面积 339 万平，环比 2025年 9 月同期-5%，同比-12.7%。三线城市累计成交面积 168 万平，环比2025 年 9 月同期 5.5%，同比-28.9%。上周 24 城二手房成交环比继续回落：24 城 2025 年第 44 周二手房成交量为 217 万平，环比前一周-3.43%，同比-23.7%。其中一线城市二手房成交面积 89.75 万平，环比前一周5.3%，同比-25.1%。二线城市二手房成交面积 82.4 万平，环比前一周-14.3%，同比-31.1%。三线城市二手房成交面积 44.8 平，环比前一周3.6%，同比 0.20%。24 城 2025 年 10 月 1 日-30 日二手房成交面积 785万平，环比 2025 年 9 月同期-17.9%，同比去年-18.7%；一线城市 285万平，环比 2025 年 9 月同期-20.8%，同比去年-26%；二线城市 303.5万平，环比 2025 年 9 月同期-17.9%，同比去年-18.9%；三线城市 197万平，环比 2025 年 9 月同期-13.4%，同比去年-3.8%。2025 年第 44 周百城土地成交增速继续回落：上周土地供应面积为 1988 万平，土地成交面积为 1931 万平，供销比 1.03 倍。土地出让金额为 554 亿元。本年度全国 100 大中城市累计土地供应面积 63870 万平，同比-15%，累计同比增速较前一周回落 0.71 个百分点，成交面积 57555 万平，同比-5.8%，累计同比增速较前一周回落 0.78 个百分点，累计土地出让金17379 亿元，同比 1.39%。上周全国土地溢价率为 4%，环比前一周回升1.86 个百分点。 2025 年 9 月 35 城月度库存出清周期环比继续回升：35 城 2025 年 9 月可售面积为 31744 万平，环比上个月 1.22%，同比-4.36%。35 城 2025年 9 月库存出清周期（按 12 个月月均计算）为 22.45 个月，环比上个月 1.48%，同比去年-5.36%。 上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为 2025年 10 月 24 日到 10 月 30 日。土地成交数据来自 Wind 周数据，时间段为 2025 年 10 月 19 日到 10 月 26 日，为 2025 年第 44 周。 风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。 2025-11-03行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 附图1： 图1：2025 年第 44 周全国 30 城商品房成交面积回升（万平） 数据来源：Wind，HTI 图2：2025 年第 44 周一线城市商品房成交面积回落（万平） 数据来源：Wind，HTI 图3：2025 年第 44 周二线城市商品房成交面积回升（万平） 数据来源：Wind，HTI 1附图 1-10：2025 年数据截止 2025 年 10 月 30 日。 0100200300400500600700w1w2w3w4w5w6w7w8w9w10w11w12w13w14w15w16w17w18w19w20w21w22w23w24w25w26w27w28w29w30w31w32w33w34w35w36w37w38w39w40w41w42w43w44w45w46w47w48w49w50w51w52202120222023202420252023-2025年均值2021-2025年均值020406080100120140160w1w2w3w4w5w6w7w8w9w10w11w12w13w14w15w16w17w18w19w20w21w22w23w24w25w26w27w28w29w30w31w32w33w34w35w36w37w38w39w40w41w42w43w44w45w46w47w48w49w50w51w52202120222023202420252023-2025年均值2021-2025年均值050100150200250300350400450w1w2w3w4w5w6w7w8w9w10w11w12w13w14w15w16w17w18w19w20w21w22w23w24w25w26w27w28w29w30w31w32w33w34w35w36w37w38w39w40w41w42w43w44w45w46w47w48w49w50w51w52202120222023202420252023-2025年均值2021-2025年均值行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 7 图4：2025 年第 44 周三线城市商品房成交面积回落（万平） 数据来源：Wind，HTI 图5：2025 年以来全国 30 城商品房累计成交面积与 24 年接近（万平） 数据来源：Wind，HTI 图6：2025 年第 44 周全国 18 城二手房成交面积回落（万平） 数据来源：Wind，HTI 020406080100120140160w1w2w3w4w5w6w7w8w9w10w11w12w13w14w15w16w17w18w19w20w21w22w23w24w25w26w27w28w29w30w31w32w33w34w35w36w37w3