传媒行业周报：看AI赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待

2025 年 11 月 02 日 看 AI 赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -6.0 8.7 33.2 沪深 300 -0.0 14.4 19.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：推进文化强国建设统筹科技强国关注文化国企 AI时代新发展》2025-10-26 2、《传媒行业周报：AI 赋能媒介与内容从 IP 经济到审美经济》2025-10-19 3、《传媒行业周报：Sora2 推出看AI 焕新应用 2025 国庆档收官》 2025-10-13 ▌本周观点更新 从行业属性看，传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，从提估值的角度看，“预期”因子占比相对较高；2025 第三季度业绩收官，EPS 端提升带动的交易落地，进入 PE 端驱动的阶段，当下处于十四五收官十五五启幕新阶段，自上而下的政策推动国企改革新预期，新技术、新商业模式带来的业务重构的新产业预期，均对 PE 端拉动均较大，从 AI 赋能应用以及优质内容借力 AI 焕新，螺旋向上的趋势不改，对 AI 未知边界的探索仍是绵绵不绝，AI 带来的应用层发展仍具看点。第一维度，可关注国企改革，从十四五收官到十五五规划启幕阶段，国企融媒体等肩负文化强国重任，借力科技与产业发展的新红利有望迎接新成长；第二维度，2025 年第四季度迎贺岁可关注电影院线板块；第三维度，AI 应用新周期以及高关注企业的资本化驱动拉动传媒板块估值提升。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，东方明珠600637（2025三季报业绩落地，经营性现金流改善，基金受让超聚变公司股权完成，看国企改革下 AI 焕新发展）；蓝色光标 300058（2025 年前三季度 AI 驱动业务收入达 24.7 亿元，全年将实现 30-50 亿元的既定目标，未来将围绕 AI 战略推动全链路智能化并达到百亿 AI 创收）；芒果超媒 300413（2025 第三季度广告收入渐回暖）；万达电影 002739（院线龙头，后续关注同业竞争进展）；奥飞娱乐 002292（单季度盈利凸显韧性，受益于漫剧产业，看后续毛绒品类拓展，也将受益 AI+陪伴赛道）；中信出版 300788（2025 前三季度经营性现金流改善，大众阅读头部企业主业持续具韧性）；华策影视 300133（作为剧集龙头持续探索新范式，看微短剧以及 AI 赋能）；姚记科技 002605（2025 年第三季度盈利环比改善，关注上海国际短视频中心园区发展、卡牌板块热度及小红书的拉动情绪）；天舟文化 300148（教辅与游戏双主业业绩增长）；荣信文化 301231（加速 AI 场景落地）；上海电影 601595（2025年暑假档推动季度业绩，看后续 IP 赋能电影内容新增量）；横店影视 603103（2025 三季报落地，暑假档助推营收与利润双增，关注后续贺岁档热度驱动）；浙文互联 600986（锚定“文化+科技”战略方向加速前进，静待减持完成）；恺英网络 002517（传奇盒子后续商业化进展）；港股可关注，B 站9626（新品《逃离鸭科夫》销量成绩优异，新品《三国百将-20-1001020304050(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 牌》开测）；腾讯 0700（游戏带动现金流，看 AI 赋能业务线）；阿里 9988（加码 AI 与消费，以 AI 为支点撬动时代红利，淘宝闪购业务持续向好，后续可看淘宝便利店上线进展）；阜博集团 3738（AI 时代版权保护基建头部企业有望持续护航内容创意行业的确权与交易）；美图 1357（站酷设计Agent 上线）；布鲁可 0325（2025 年 11 月 3 日发售行辰版 DC英雄第一弹蝠影破晓，11 月 5 日发售假面骑士群星版第五弹，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉 2508（以女性为支点撬动产后护理和修复市场，携手和睦家医疗，共塑医养月子之旅，2025 年年化看业绩增长有望持续向好，关注后续出海与 AI 的进展）；毛戈平 1318（双十一活动开展中，静待品牌线上销售情况）；名创优品 9896（关闭大量门店，“腾笼换鸟”战略有计划执行）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-10-31 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 300133.SZ 华策影视 7.68 0.13 0.21 0.27 60.09 36.57 28.44 买入 300413.SZ 芒果超媒 29.38 0.73 0.86 1.06 40.29 34.16 27.72 买入 002605.SZ 姚记科技 25.94 1.30 1.42 1.53 19.96 18.27 16.95 买入 603096.SH 新经典 18.27 0.82 1.25 1.43 22.26 14.62 12.78 买入 300058.SZ 蓝色光标 7.35 -0.12 0.18 0.23 -63.91 40.83 31.96 买入 603466.SH 风语筑 9.75 -0.23 0.35 0.51 -42.82 27.86 19.12 买入 603103.SH 横店影视 15.88 -0.15 0.43 0.56 -104.47 36.93 28.36 买入 600986.SH 浙文互联 8.72 0.11 0.20 0.22 82.19 43.60 39.64 买入 300788.SZ 中信出版 29.36 0.62 0.86 1.06 47.04 34.14 27.70 买入 002739.SZ 万达电影 11.04 -0.43 0.63 0.85 -25.60 17.52 12.99 买入 300251.SZ 光线传媒 16.85 0.10 0.43 0.52 169.35 39.19 32.40 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 8.67 -0.19 0.10 0.16 -44.95 86.70 54.19 买入 002291.SZ 遥望科技 6.60 -1.08 0.13 0.17 -6.13 50.77 38.82 买入 300148.SZ 天舟文化 4.77 0.04 0.13 0.17 121.37 36.69 28.06 买入 601595.SH 上海电影 30.05 0.20 0.52 0.75