食品饮料行业2025年三季度基金持仓分析：食饮板块基金重仓比例下降，白酒、大众品三季度均获减持

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年10月30日优于大市食品饮料行业 2025 年三季度基金持仓分析食饮板块基金重仓比例下降，白酒、大众品三季度均获减持核心观点行业研究·行业专题食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003证券分析师：柴苏苏证券分析师：张未艾021-61761064021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980524080003S0980525070005联系人：王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（25 年第 39 周）-三季报密集披露，白酒板块有望加速出清》 ——2025-10-26《食品饮料行业专题：餐饮供应链板块梳理——基本面磨底信号明显，关注板块向上弹性》 ——2025-10-21《食品饮料周报（25 年第 38 周）-三季报预计加速出清，关注政策催化，贵州茅台有望迎来重估》 ——2025-10-19《食品饮料周报（25 年第 37 周）-品类基本面延续分化，关注三季报业绩表现》 ——2025-10-13《2025 年四季度食品饮料行业投资策略：底部蓄能，强者恒强》——2025-10-08食品饮料行业：持仓比例 4.73%，行业维持超配。3Q25 食品饮料行业重仓比例环比 2Q25 下滑 1.47pcts 至 4.73%，位居申万一级行业第八。3Q25 食品饮料行业重仓超配比例为 0.62%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.76pcts。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降 0.40pcts；软饮料、零食、调味品基金持仓比例环比下降。（1）白酒：3Q25 白酒板块基金重仓持股比例环比-0.81pcts 至 3.69%，超配比例环比-0.38pcts 至 0.96%；3Q25 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-0.40pcts 至2.21%，超配比例环比-0.26pcts至 1.07%。（2）啤酒：3Q25 啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.22pcts 至0.20%,超配比例环比-0.20pcts 至 0.09%。（3）调味品：3Q25 调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts 至 0.09%,超配比例环比+0.05pcts 至-0.18%。（4）乳品：3Q25 乳品板块基金重仓持股比例环比-0.10pcts 至 0.15%,超配比例环比-0.01pcts 至-0.25%。（5）预加工食品：3Q25 预加工食品板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts 至 0.07%,超配比例环比-0.01pcts 至0.00%。（6）肉制品：3Q25 肉制品板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts 至0.02%,超配比例环比+0.00pcts 至-0.08%。（7）软饮料：3Q25 软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.15pcts 至 0.26%,超配比例环比-0.12pcts 至0.09%。（8）其他酒类：3Q25 其他酒类板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts至 0.06%,超配比例环比+0.00pcts 至-0.01%。（9）零食：3Q25 零食板块基金重仓持股比例环比-0.12pcts 至0.18%,超配比例环比-0.09pcts 至 0.08%。个股：茅五泸汾重仓持股比例环比下降,洋河股份、农夫山泉获得增配。3Q25贵州茅台/五粮液持有基金数环比减少 42/26 家达到 283/85 家，重仓比例环比下降 0.41/0.31pcts 至 1.48%/0.58%；3Q25 山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比增加 20/19 家达到 92/71 家，重仓比例环比下降 0.06/0.03pcts 至0.75%/0.55%。白酒板块其他主要个股古井贡酒重仓持股比例环比下降0.06pcts 至 0.22%，洋河股份重仓持股比例环比增加 0.02pcts 至 0.03%。大众品方面，东鹏饮料/青岛啤酒/伊利股份减配比例居前，重仓比例环比下降0.14/0.08/0.08pcts 至 0.21%/0.06%/0.05%；农夫山泉获得增配，重仓比例环比提高 0.01pcts 至 0.05%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E600519.SH贵州茅台优于大市1,445.01,809,53074.1676.9019.518.8600809.SH山西汾酒优于大市187.3228,48710.0110.7018.717.5000568.SZ泸州老窖优于大市130.5192,0758.408.8415.514.8605499.SH东鹏饮料优于大市286.3148,9018.8511.2132.425.59633.HK农夫山泉优于大市52.6539,1591.351.5538.933.9605338.SH巴比食品优于大市25.05,9801.181.3421.218.69985.HK卫龙美味优于大市11.725,9490.610.7419.215.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 食品饮料行业：持仓比例 4.73%，行业维持超配 ...................................42 子板块：白酒、大众品均获减配 ................................................ 53 个股：茅五泸汾重仓持股比例环比下降，洋河股份、农夫山泉获得增配 .............. 8风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 3Q25 各行业基金重仓比例 ..............................................................4图2： 4Q18-3Q25 食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 ................................4图3： 3Q25 食品饮料子板块基金重仓比例及环比 2Q25 变动 .......................................5图4： 白酒板块基金重仓比例变化 ............................................................ 6