公募基金量化产品跟踪月报：2020年第2期

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 王聃聃 张剑辉 分析师 SAC 执业编号：S1130511030029 (8610)66216797 wangdd@gjzq.com.cn 分析师 SAC 执业编号：S1130519100003 (8610)66211648 zhangjh@gjzq.com.cn 杨越 联系人 (8621)60753902 yang_yue@gjzq.com.cn 2020 年第 2 期 基本结论 基础市场回顾：1 月各主要股指涨跌不一，创业板指和中小板指领涨，其收益率分别为 7.21%和 6.15%；上证 50 和上证综指领跌，其收益率分别为-4.27%和-2.41%。1 月 Wind 公募基金各主要指数集体上涨，中国基金总指数收益率1.18%，股票型基金总指数收益率 1.21%，混合型基金总指数收益率 2.08%。 从行业表现来看，1 月各申万一级行业跌多涨少，休闲服务、交通运输和房地产行业领跌，而电气设备、计算机和电子行业领涨。从风格指数来看，成长类风格指数表现优于价值类风格指数；中、小盘指数表现优于大盘指数。具体来看，小盘成长、中盘成长和深证成长指数分别上涨 4.88%、3.79%和 2.45%。 量化型基金发行及成立情况：1 月新成立量化型基金共 29 只，合计募资 191.36亿元。新成立的量化型基金主要为被动指数型基金，共计 23 只，募资 156.61 亿元；新成立指数增强型基金 2 只，量化选股型基金 4 只，对冲策略型基金 1 只。募集规模较大的基金为华夏国证半导体芯片 ETF（53.88 亿元）、广发国证半导体芯片 ETF（25.24 亿元）、长城量化小盘（21.91 亿元）等基金。 目前正在发行的量化型基金共 11 只，其中 9 只被动指数型基金，2 只对冲策略型基金。发行的基金类型主要为被动指数型基金中的行业主题类基金。 量化型基金规模：截至 2020 年 1 月 31 日，国内量化型基金产品共 809 只，总规模 8867.33 亿元。指数基金中 ETF 有 139 只，合计规模为 4254.82 亿元，LOF 有70 只，合计规模为 304.63 亿元，传统开放式基金有 342 只，规模为 2916.44 亿元。传统开放式基金在产品数量上领先，ETF 在规模上占据主导地位。 量化型基金业绩表现：本月各类基金涨跌不一。其中指数增强型-行业主题基金和对冲策略型基金领涨，其月度收益率中位数分别为 5.57%和 2.05%；Smart Beta 和港股通基金领跌，其收益率中位数分别为-2.67%和-2.15%。19 年以来，指数增强型-行业主题基金、指数增强型-宽基指数基金和被动指数型-宽基指数基金表现较好，其收益率中位数分别为 64.01%、37.99%和 34.82%。 被动型宽基 ETF 资金流向：1 月被动型宽基 ETF 资金净流出 90.88 亿元，所统计的 80 只被动型宽基 ETF 中，有 19 只资金净流入，56 只资金净流出，其余资金没有变化。整体来看 1 月各指数基金 ETF 主要资金呈现出净流出状态，月度资金净流入/出主要集中在沪深 300 和中证 500 的 ETF 上。其中沪深 300 指数 ETF 的资金净流出最高，为-21.41 亿元。 量化型基金投资策略：受“新冠”疫情影响，A 股市场在春节长假前后两个交易日受到较大冲击，随后数日迎来反弹，市场波动较大。虽然疫情在短期还存在不确定性，但从历史经验上看，疫情对经济的冲击是阶段性的，随着疫情消失，经济活动的恢复，经济发展的长期趋势不会变化。在当前市场环境下，我们建议关注受疫情影响较小的行业主题基金，如医药生物主题基金、互联网传媒中的游戏、视频网站相关主题基金等；另一方面，市场波动较大时估值安全边际较高的行业主题基金值得关注，如以银行为代表的金融类主题基金和价值类 Smart Beta基金。从长期来看，A 股向好的核心逻辑不会变，半导体、5G、物联网信息技术、新能源汽车等受益于国家政策和产业技术双驱动的行业仍有较高景气度，相关科技主题类基金值得关注。 风险提示：疫情发展不确定性带来的股市及债市大幅波动风险，或将导致价格波动，从而影响基金收益水平。 2020 年 2 月 06 日 公募基金量化产品跟踪月报 基金投资策略报告 证券研究报告 金融产品研究中心 量化产品月报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 目录 一、 月度市场回顾 .........................................................................................3 1.1 基础市场回顾............................................................................................3 1.2 量化型基金发行及成立情况.......................................................................4 1.3 量化型基金规模概览及业绩表现................................................................5 1.3.1 量化型基金 — 规模概览 .........................................................................5 1.3.2 量化型基金 — 业绩表现.........................................................................6 二、被动指数型基金研究 ................................................................................7 2.1 被动指数型 — 宽基指数基金.....................................................................7 2.1.1 被动指数型 — 宽基指数基金概况 ...........................................................7 2.1.2 被动指数型 —绩优宽基指数基金 ............................................................8 2.2 被动指数型 — 窄基指数基金.....................................................................9 2.2.1 窄基指数基金 — 行业主题类基金 ...........................................................9 2.2.2 窄基指数基金 — S