疫情对经济影响系列报告之三：一手抓防控、一手抓复工

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 一手抓防控、一手抓复工 疫情对经济影响系列报告之三｜2020.2.7 中信证券研究部 核心观点 2 月 3 日，政治局常委会再次召开研究应对疫情政策，要求着力做好重点地区疫情防控工作、全力以赴救治患者、保障医疗防护物资供应、加大科研攻关力度。同时指出，要努力保持生产生活平稳有序，继续为实现今年经济社会发展目标任务而努力。我们认为，当前政策一手抓防控，一手抓复工。我们维持此前的判断，对全年经济不必过度悲观。 ▍ 当前政策一手抓防控、一手抓复工。2 月 3 日政治局常委会要求着力做好重点地区疫情防控工作、全力以赴救治患者、保障医疗防护物资供应、加大科研攻关力度。并且提出：要继续为实现今年经济社会发展目标任务而努力。疫情严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作，其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作，特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务……要在做好防控工作的前提下，全力支持和组织推动各类生产企业复工复产……加大新投资项目开工力度，积极推进在建项目。2 月 5 日的国务院常务会议落实政治局常委会精神，也提出了保供、复工、扩产等要求，并研究了新的财税金融支持政策。2 月 6 日中央应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组会议也提出在继续做好科学防控的同时，有序推动恢复正常生产，既为疫情防控提供更好保障，又切实维护正常经济社会秩序，还要求各地切实做好恢复正常生产后疫情防控。我们认为，在企业开始有序复工下，疫情对工业领域的冲击不应过度高估，考虑到后续产能利用率提升等因素，还会部分对冲疫情期间的损失，我们维持此前的判断，对全年经济不必过度悲观。 ▍ 各部委陆续出台了配套措施，在防控疫情的同时，促进企业复工复产，抓紧推动重大项目，多种措施保障就业稳定（见表 1）。比如发改委发布通知，部署投资项目远程审批，最大限度降低疫情对投资的影响。商务部发布《关于组织做好商贸企业复工营业工作的通知》，组织具备条件的企业尽快复工营业。工信部、农业农村部、人力资源与社会保障部等也分别召开会议或发布通知，促进复工和就业。 ▍ 各地陆续召开会议或发布通知，强调在防控疫情的同时，抓好企业复工和经济生产（见表 2）。浙江具体发布企业复工和疫情防控 17 条规定；福建出台 24 条措施应对疫情支持企业复工复产。多地的会议部署中，提到了努力完成全年经济社会发展目标，比如河南在《关于学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，进一步做好疫情防控工作的通知》中指出：“紧盯既定目标，统筹做好改革发展稳定各项工作”。此前，我们曾梳理 29 个省市自治区两会的 2020 年发展目标，由此推断全国 GDP 增长目标预计为 6%左右。我们认为，在各地区一手抓防控、一手抓复工下，对全年经济不必过度悲观。疫情只是短期冲击，“决胜之年”的逻辑下，各地仍会全力为实现全年目标任务而努力。 诸建芳 首席经济学家 S1010510120003 疫情系列报告之三｜2020.2.7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 表 1：各部委陆续出台了配套措施，促进企业复工复产 部门 会议或文件 内容 发改委 《关于加强投资项目远程审批服务保障新型冠状病毒感染肺炎疫情防控期间项目办理工作的通知》 部署各地依托全国投资项目在线审批监管平台加强投资项目远程审批服务，最大程度降低疫情对投资项目前期工作以及后续投资运行的影响。 商务部 《关于组织做好商贸企业复工营业工作的通知》 一、组织具备条件的企业尽快复工营业；二、及时协调解决企业复工营业困难；三、指导企业切实抓好疫情防控 工信部 工业和信息化部党组（扩大）会议 对医用防护服等重点医疗物资实行统一调拨管理，组织推动生产企业复工复产，加大国际采购力度。要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作，特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务；要密切监测经济运行状况，聚焦疫情对经济运行带来的冲击和影响，围绕“六稳”工作，做好应对各种复杂困难局面的准备 人力资源与社会保障部 《关于做好疫情防控期间有关就业工作的通知》 切实做好当前农民工、高校毕业生等重点群体就业工作，包括有力确保重点企业用工等 6 条内容 农业农村部 全国农业农村系统应对新型冠状病毒感染肺炎疫情视频调度会 胡春华强调，农时不等人，在加强疫情防控的同时，要按照中央一号文件要求切实抓好农业生产，夯实实现经济社会发展目标任务的农业基础……要加快恢复生猪生产，确保完成既定目标 资料来源：发改委、工信部、人力资源与社会保障部、商务部、农业农村部，中信证券研究部 表 2：各地陆续召开会议或发布通知，强调在防控疫情的同时，抓好企业复工和经济生产（表中列示了部分有代表性地区） 省份 时间 会议或文件 主要内容 北京 2 月 3 日 市委常委会扩大会议暨市新型冠状病毒感染肺炎疫情防控工作领导小组第十三次会议 会议提出，在紧抓不放防控工作的同时，重点项目要按时开工，引导企业及时复工复产，努力实现今年经济社会发展目标任务。 天津 2 月 4 日 市委常委会扩大会议暨市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作领导小组和指挥部会议 要在做好疫情防控工作的前提下，统筹兼顾，做好“六稳”工作，全力支持和组织推动各类生产企业复工复产，着力稳定居民消费 河北 2 月 4 日 省委常委会扩大会议 坚持两手抓两不误，统筹抓好疫情防控和改革发展稳定各项工作，确保圆满完成全面建成小康社会、打赢脱贫攻坚战、“十三五”规划收官任务 山西 2 月 5 日 第六次专题会暨省疫情防控工作领导小组会 在严格落实疫情防控措施的前提下，围绕保医用物资和居民生活必需品供应、保“六稳”、保春耕、保三大攻坚战、保转型综改重点项目、保全面建成小康社会和“十三五”规划“两个收官”，有力有序推进各项重点工作，努力开好局、起好步。 内蒙古 2 月 5 日 自治区党委常委会会议暨自治区应对疫情工作领导小组第三次会议 要在全力阻击疫情的同时，统筹抓好改革发展稳定各项工作，打好三大攻坚战，落实好推动高质量发展各项任务要求，完成好实现好今年经济社会发展各项目标任务。要高度重视谋划和推进重大项目建设，全力支持和组织推动各类生产企业复工生产 吉林 2 月 4 日 省委常委会 要在做好防控工作的前提下，密切监测经济运行，做好“六稳”工作，全力支持和组织推动各类生产企业复工复产，加强重点项目建设，稳定居民消费，抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务，努力实现今年经济社会发展目标。 黑龙江 2 月 4 日 省委常委会会议暨省应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组会议 在加强疫情防控的同时，还要聚焦决胜全面建成小康社会，扎实做好“六稳”工作，组织推动“百大项目”建设，为企业复工生产创造条件，统筹推进脱贫攻坚、安全稳定等各项工作，为实现全年经济社会发展目标任务而努力奋斗。 江苏 2 月 5 日 省委常委会 要有序推进复工开学……督促各地严格执行中央和我省关于企业复工的安排，抓好企业复工措施的细化落实。在做好长期抗击疫情的同时，统筹抓好改革发展稳定各项工作，科学施策、分类施策、精准