社服视角学习“十五五”规划建议的体会：完善提振消费措施，夯实保障引导预期

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 10 月 28 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业双周报》20251028 《2025 年国庆&中秋旅游数据点评》20251010 《社会服务行业双周报》20250924 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 证券分析师：宋环翔 huanxiang.song@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524080001 社服视角学习“十五五”规划建议的体会 完善提振消费措施，夯实保障引导预期 2025 年 10 月 28 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）全文出台。《建议》共 15 个部分，61 条，主要包含对“十四五”期间所取得发展成就的总结、提出“十五五”时期社会发展总体要求和重大意义、部署“十五五”时期战略任务和重大举措、强调强化中央统一领导下推动社会主义民主法治建设等。《建议》中针对社会服务中人服、消费、教育、文化、健康等行业的发展指明方向，整体社服行业有望持续获得政策助力并激发自身创新动力。我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  促进服务业优质融合发展。《建议》第 9 条对现代服务业进行品质化、多样化、便利化、专业化、数智化等综合定位，配以服务标准和质量品牌建设，社会服务领域内的“文商体旅健”等消费服务供给有望迎来升级与高效发展空间，为相关领域内的企业带来创新动力。  提振消费，坚定建设大市场。《建议》在第二部分的社会发展主要目标中明确“人民生活品质不断提高”，通过就业进展、收入增长、报酬提高、分配优化、扩大中等收入群体、社保制度优化、公共服务均等等具体措施进行部署和实现。第五部分对国内市场和新发展格局进行了明确，首先提出“大力提振消费”，强调促就业、增收入、稳预期等对居民消费能力的提升作用，强调放宽准入与业态融合为重点来扩大服务消费，带动商品消费扩容升级、打造新消费场景和入境消费。其次在增加民生保障支出和直达消费者普惠力度同时，完善促消费制度机制、清理不合理限制性措施、落实带薪错峰休假、强化消费者权益保护。再次《建议》也指出精准投资的重要性，其中需适应人口结构新趋势，加强人力资源开发和人的全面发展投资，以破除全国统一大市场建设的卡点、堵点。  社会主义文化创新繁荣发展。《建议》指出，弘扬和践行社会主义核心价值观是人民文明素养、社会文明程度提升的重要基础。文化事业的繁荣、中华优秀传统文化的传承、中华文明的传播和方式创新、中国形象与故事的塑造、群众与竞技体育发展，是建设文化强国、体育强国的重点。此外，文化产业的发展既包含文化业态的创新和科技产业的融合，也需要文化和旅游更深度的融合，需要入境游便利化的提升，需要文旅赋能社会发展。  改善民生推进全民共同富裕。《建议》强调高质量的充分就业需要产业和就业协同，新职业、新岗位的培育以及灵活就业和新就业形态的结合是保障就业供给的举措。《建议》强调在稳步扩大免费教育范围的同时，探索延长义务教育年限，并且通过高等教育提质扩容、职业学校办学能力提升、民办教育规范、高中办学资源扩大、特殊及专门教育发展、学前教育优质普惠发展等措施，有望形成联动就业实现“投资于人”的目标。 投资建议  从社会服务所覆盖行业的角度学习《建议》后，我们认为全民的共同富裕、就业创新、消费信心、民生兜底、权益保护、“文商体旅健”等是人服行业、文旅行业、康养行业、教育行业、体育行业在“十五五”期间的发展新目标，也是行业迎接承上启下和破局创新的重要方向。我们建议关注科锐国际、北京人力等就业保障标的；关注同程旅行、岭南控股、众信旅游、长白山、黄山旅游、天目湖等旅游产业标的；建议关注中体产业、力盛体育、舒华体育、兰生股份等体育及赛事标的；建议关注豫园股份、老铺黄金、巨星传奇等传统文化与创意消费类标的。 评级面临的主要风险  政策实施不及预期、消费需求恢复不及预期、国际地缘政治变化加剧。 2025 年 10 月 28 日 社服视角学习“十五五”规划建议的体会 2 图表 1.《建议》中有关社会服务行业的内容（节选） 文件部分 文件条目 具体内容 二、“十五五”时期经济社会发展的指导方针和主要目标 （6）“十五五”时期经济社会发展的主要目标。 人民生活品质不断提高。高质量充分就业取得新进展，居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步，分配结构得到优化，中等收入群体持续扩大，社会保障制度更加优化更可持续，基本公共服务均等化水平明显提升。 三、建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基 （9）促进服务业优质高效发展。 实施服务业扩能提质行动，扩大服务业开放，深化监管改革，完善支持政策体系，扩大优质经营主体，分领域推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质、多样化、便利化发展。提高现代服务业与先进制造业、现代农业融合发展水平，推进服务业数智化。加强服务标准和质量品牌建设。健全服务业统计监测体系。 五、建设强大国内市场，加快构建新发展格局 （15）大力提振消费。 深入实施提振消费专项行动。统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服务支出占财政支出比重，增强居民消费能力。扩大优质消费品和服务供给。以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，推动商品消费扩容升级，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。培育国际消费中心城市，拓展入境消费。加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出。完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法，落实带薪错峰休假。强化消费者权益保护。 （16）扩大有效投资。 保持投资合理增长，提高投资效益。优化政府投资结构，提高民生类政府投资比重，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设。适应人口结构变化和流动趋势，完善基础设施和公共服务设施布局，加强人力资源开发和人的全面发展投资。统筹用好各类政府投资，在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划。加强政府投资全过程管理。深化投资审批制度改革，进一步明确中央和地方投资方向和重点。加强谋划论证，实施一批重大标志性工程项目。完善民营企业参与重大项目建设长效机制，发挥政府投资基金引导带动作用，激发民间投资活力、提高民间投资比重，增强市场主导的有效投资增长动力。 （17）坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。 统一市场基础制度规则，完善产权保护、市场准入、信息披露、社会信用、兼并重组、市场退出等制度，消除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面壁垒，规范地方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分割。综合整治“内卷式”