食品饮料行业周报：预计三季报白酒承压，关注成长性较好的标的

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2025 年 10 月 27 日预计三季报白酒承压，关注成长性较好的标的——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《白酒基本面仍承压，关注底部中长期布 局 机 会 — 食 品 饮 料 行 业 周 报 》2025.10.21《双节白酒动销符合预期，关注景气度较高的子行业龙头—食品饮料行业周报》2025.10.13《茅台动销回暖，关注双节催化—食品饮料行业周报》2025.09.29摘要：上周食饮板块跑输沪深 300 指数。上周（2025 年 10 月 20 日-10月 24 日），申万食品饮料指数涨跌幅为-0.95%，在申万一级行业中排名第 30 位，跑输上证指数（+2.88%）3.83pct，子行业中预加工食品（+1.01%）、肉制品（+0.65%）、其他酒类（+0.54%）涨幅居前，零食（-4.35%）跌幅居前。我们认为整体市场需求疲软背景下，食饮板块增速压力仍然较大，本周业绩进入密集披露期，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。白酒：10 月 24 日，金徽酒股份有限公司发布 2025 年第三季度业绩报告。1-9 月，公司累计营业收入约为 23.06 亿元，同比微降0.97%；归母净利润为 3.24 亿元，同比下降 2.78%。第三季度，金徽酒实现营业收入约 5.46 亿元，同比下降 4.89%；实现净利润约 0.25 亿，同比下降 33.02%。我们认为白酒行业仍处于深度调整期，中长期来看，行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策影响相关性较大，茅台的批价是重要的观测指标，建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒。大众品：东鹏饮料发布 2025 年第三季度业绩报告。东鹏饮料第三季度营收为 61.07 亿元，同比增长 30.36%；净利润为 13.86 亿元，同比增长41.91%；前三季度营收为168.44亿元，同比增长34.13%；净利润为 37.61 亿元，同比增长 38.91%。万辰集团发布 2025 年第三季度业绩报告。前三季度营业收入 365.62 亿元，同比增长77.37%；净利润 8.55 亿元，同比增长 917.04%。其中，在第三季度，万辰集团实现营收 139.80 亿元，同比增长 44.15%；实现净利润 3.83 亿元，同比增长 361.22%。建议关注细分子行业龙头东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、海天味业、西麦食品。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/10/24EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E600519.SH贵州茅台1450.0068.6474.3880.8688.3922.219.517.916.4增持600809.SH山西汾酒184.3810.0410.1510.8611.9218.418.217.015.5未评级605499.SH东鹏饮料300.736.408.5110.8813.2738.835.327.622.7买入000568.SZ泸州老窖130.249.188.679.2310.0613.715.014.112.9未评级000596.SZ古井贡酒152.9810.4410.5611.4112.6416.614.513.412.1未评级002847.SZ盐津铺子68.102.362.933.724.4526.723.218.315.3增持000858.SZ五粮液120.298.219.3310.39.0617.112.911.713.3增持603288.SH海天味业38.601.141.261.41.5740.230.627.624.6增持002956.SZ西麦食品20.540.600.720.881.2627.928.523.316.3增持002568.SZ百润股份26.930.690.740.871.0240.936.230.926.5未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所（贵州茅台、东鹏饮料、海天味业盈利预测来源于华龙证券研究所，盐津铺子、五粮液、西麦食品 2025-2026 年盈利预测来源于华龙证券研究所，其他数据来源于 iFinD）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动............................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告...................................................................................................................................45 周观点.......................................................................................................................................................46 风险提示...................................................................................................................................................5图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图 2： 食饮各子板块周涨