美容护理行业周报：科笛集团CU-20101国内III期临床试验取得积极顶线结果，改善中度至重度眉间纹

请认真阅读文后免责条款美容护理报告日期：2026 年 01 月 25 日科笛集团 CU-20101 国内 III 期临床试验取得积极顶线结果，改善中度至重度眉间纹——美容护理行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com相关阅读《巨子生物全球首个注射用复合溶液获批，改善面部平滑度—美容护理行业周报》2026.01.19《欧莱雅 CES2026 推出双光能新品，美容科技重塑美发护肤生态—美容护理行业周报》2026.01.15《礼来 eloralintide 2 期成功，实现肥胖治 疗 新 选 择 —美 容 护 理 行业 周 报 》2025.11.17摘要：科笛集团 CU-20101（注射用 A 型肉毒毒素）国内 III 期临床试验取得积极的顶线结果。国内 III 期临床试验为两阶段研究，以参比制剂保妥适®A 型肉毒杆菌素（BOTOX®）作为对照。试验结果显示，CU-20101 在疗效上与对照药相近，达到主要和次要终点；安全性良好，且其生产工艺不使用动物源性材料，可消除传染性海绵状脑病感染及相关过敏风险。此外，科笛集团围绕“白鲸微光”品牌布局差异化医美产品线，多款管线产品临床及注册工作正推进，1 类新药即将开启Ⅲ期临床试验入组，同时有多款临床前储备管线，力争拓展医美市场份额。投资建议：基于 CU-20101 Ⅲ期临床试验结果积极、疗效与国际标杆相当和安全性优势，及差异化医美管线布局的核心能力，相关赛道正摆脱依赖进口、同质化竞争的跟随阶段，向“自研管线驱动增长”、“差异化产品矩阵构建”的高壁垒发展转型。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物；2）精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份；3）传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化；4）深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮、爱美客。风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/01/23EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E603605.SH珀莱雅73.183.934.234.775.3621.617.315.313.6未评级2367.HK巨子生物34.042.10----3.2323.5----9.5未评级603983.SH 丸美生物33.660.851.231.441.9749.927.423.417.1增持300957.SZ贝泰妮43.001.201.151.441.6535.937.429.826.1未评级688363.SH 华熙生物46.700.360.851.171.44141.154.939.932.4未评级300896.SZ爱美客142.936.475.846.457.3529.724.522.219.4买入600315.SH 上海家化23.47-1.240.580.740.89--40.231.726.4未评级603193.SH 润本股份25.710.740.790.961.1631.532.626.822.1未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：丸美生物、爱美客盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现............................................................................................................................................. 12 行业要闻..................................................................................................................................................... 13 重点公司公告............................................................................................................................................. 24 本周观点..................................................................................................................................................... 35 投资建议..................................................................................................................................................... 46 风险提示..................................................................................................................................................... 5图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅一览.......................................................................................................1图 2： 美容护理股票周涨幅前五...........................................................................................................1图 3： 美容护理股票周跌幅前五...........................................................................................................1表目录表 1： 重点关注公司盈利及预测....................................