传媒行业周报：GLM-Image国产算力训练落地，多模态开启“认知型生成”新范式

请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款传媒报告日期：2026 年 01 月 18 日GLM-Image 国产算力训练落地，多模态开启“认知型生成”新范式——传媒行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com相关阅读《MiniMax 成功挂牌港交所，全模态 AI开启商业化新纪元—传媒行业周报》2026.01.15《新东方教育应用豆包大模型，实现“学诊智控”智能化突破—传媒行业周报》2026.01.05《情绪消费+AI 共振，聚焦 IP、游戏与AI 应用落地—传媒行业 2026 年投资策略报告》2025.12.24摘要：智谱联合华为发布 GLM-Image，国产全栈算力底座验证 SOTA多模态模型能力。2026 年 1 月 14 日，新一代图像生成模型GLM-Image 正式开源，该模型基于昇腾 Atlas 800T A2 设备及昇思 MindSpore 框架完成全流程训练，标志着首个在国产芯片上完成全程训练的 SOTA 模型诞生。GLM-Image 采用创新的“自回归+扩散解码器”混合架构，在文字渲染权威榜单中位列开源第一。此次突破验证了国产算力底座支撑前沿认知型生成模型的可行性，正推动行业从单一视觉生成向兼具知识与推理能力的“认知型生成”范式跨越。北电腾讯共建 AI 影视实验室，手游版《鹅鸭杀》上线 6 日新增用户破千万。行业应用层面，北京电影学院与腾讯视频达成战略合作，通过“AI 影视联合实验室”打通产学研衔接路径，聚焦 AIGC前沿人才培养与 IP 联合共创。游戏市场端，由虎牙与金山世游联合发行的派对手游《鹅鸭杀》公测表现强劲，上线 6 日新增用户突破千万，最高在线人数超越 Steam 端历史峰值。该作凭借轻松的社交氛围、有趣的推理机制和特色的本地化改造，验证了社交派对游戏在内容驱动下的增长潜力。投资建议：基于智谱 GLM-Image 国产全栈算力底座及“自回归+扩散解码器”混合架构的分析，AI 图像生成正从单一视觉呈现跨越至具备世界知识与推理能力的“认知型生成”阶段。建议重点关注在国产算力适配、复杂指令理解及高保真文字渲染等垂直场景具备领先应用能力的传媒标的。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合 AI 技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质 IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/1/16EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002558.SZ巨人网络45.400.961.191.651.8422.638.227.524.7增持002517.SZ恺英网络26.330.761.041.221.3118.025.321.620.1买入0700.HK腾讯控股622.0020.94----31.6618.7----17.6未评级2400.HK心动公司84.901.71----4.5714.4----16.7未评级601595.SH上海电影30.090.200.540.720.8087.255.741.837.6增持002605.SZ姚记科技27.951.311.421.571.7120.519.717.816.4未评级002624.SZ完美世界18.38-0.680.410.800.93--44.322.819.8未评级300133.SZ华策影视8.900.130.180.250.3056.548.535.429.9未评级002343.SZ慈文传媒7.520.06------97.0------未评级002739.SZ万达电影11.23-0.430.430.570.68--26.119.516.5未评级002292.SZ奥飞娱乐9.52-0.190.060.090.12--179.3102.481.4未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现............................................................................................................................................. 12 行业要闻..................................................................................................................................................... 23 重点公司公告............................................................................................................................................. 24 本周观点..................................................................................................................................................... 35 投资建议..................................................................................................................................................... 56 风险提示..................................................................................................................................................... 6图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅一览..................................................