汽车行业周报：《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布，2040年新能源乘用车渗透率达到85%+

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 10 月 26 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（10.20-10.24） 《节能与新能源汽车技术路线图 3.0》发布， 2040 年新能源乘用车渗透率达到 85%+ 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 分析师：郭瑞晴 执业证号：S1250525100005 电话：13379781776 邮箱：grq@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 274 行业总市值（亿元） 51,692.77 流通市值（亿元） 39,540.39 行业市盈率 TTM 30.3 沪深 300 市盈率 TTM 14.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（10.13-10.19）：整车企业出海拓市，优必选机器人再添大单 (2025-10-20) 2. 汽车行业周报（10.9-10.12）：比亚迪座舱裸眼 3D技术突破，赛力斯具身智能合作落地 (2025-10-13) 3. 汽车行业周报（9.29-10.8）：智能驾驶加速落地，机器人赛道高热 (2025-10-10) 4. 汽车行业周报（9.22-9.26）：智能汽车政策技术协同，机器人技术突破促落地提速 (2025-10-01) [Table_Summary]  投资建议：乘联会初步预计 10月狭义乘用车零售约 220万辆，环比-2.0%，同比-2.6%，其中新能源乘用车零售可达 132 万辆左右，渗透率有望提升至约60%，渗透率迎来新突破。近期，《节能与新能源汽车技术路线图 3.0》正式发布并提出了“1+5+X”研究框架，其中提到至 2040年 L4级智能网联汽车全面普及、L5级进入市场，并通过数据互联互通与数据闭环，实现汽车制造全环节研产供销服一体化等，国内汽车行业有望在此指引下全面加速智能化发展。机器人方面，今年前三季度工业机器人产量已达到 59.5万套，超过去年全年产量，工业机器人需求显著提升。同时，京东物流宣布未来 5年要采购 300万台机器人、100万台无人车和 10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景，未来国内机器人行业需求值得期待。建议重点关注：1）乘用车：建议关注加速推进智能化并加速出海的优质龙头车企；2）智能汽车：前期布局智能化领域，具备市场、技术、客户优势的零部件企业；3）机器人：建议关注在机器人领域持续技术迭代且有产能的零部件企业；4）重卡：建议关注非俄市场需求增长带来的机遇，重点关注优质龙头公司；5）两轮板块：电两轮头部/产品力强/智能化快速推进的品牌，大排量出海具有性价比优势的摩托车企业。  乘用车：乘联会初步推算 10 月狭义乘用车零售总市场预计为 220 万辆左右，环比-2.0%，同比-2.6%。相关标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）、长安汽车（000625）、零跑汽车（9863.HK）。  新能源汽车：乘联会预计，10 月新能源乘用车零售可达 132 万辆左右，渗透率有望提升至约 60%。《节能与新能源汽车技术路线图 3.0》提出：至 2035年，传统能源乘用车实现全面混动化；到 2040 年，含内燃机乘用车（HEV、PHEV、REEV）销量在乘用车新车销量中的比例仍将有三分之一左右；至 2040年，新能源乘用车渗透率达到 85%以上，其中 BEV 占 80%。相关标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。  智能汽车：高工智能汽车研究院发布报告显示，2025 年 9 月中国市场（不含进出口）乘用车前装标配 NOA 搭载率升至 29.15%，单月上车交付首次突破60 万辆。1-9 月，前装标配 NOA 搭载率为 21.75%，交付量突破 360 万辆。高工智能汽车研究院预测，全年 NOA 标配搭载量将在 580-600 万辆左右，智能化上车进入加速期。相关标的：1）整车：赛力斯（601127）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）；2）零部件：禾赛科技（HSAI.O）、速腾聚创（2498.HK）、地平线机器人（9660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。  重卡：根据第一商用车网数据，9月天然气重卡实销 2.34万辆，同比+149%，环比+40%，实现同环比双增。截止 10月 20日，液化天然气价格为 3840.2元-9%0%9%18%27%36%24/1024/1225/225/425/625/825/10汽车 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 /吨，同比-22.6%，环比持平，汽柴比为 0.56，气价回落有望进一步利好 10月燃气重卡销量，建议持续关注后续气价变化。此外，中国重汽 25 年 1-9 月重卡出口销量达 11.1万辆，同比增长 24.5%；其中 9月份单月出口首次突破 1.5万辆，再次刷新中国重卡行业出口纪录，稳固了其在中国重卡出口领域“半壁江山”的龙头地位，建议持续关注非俄地区需求增长给中国重汽（H）带来的机遇。相关标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、福田汽车（600166）。  机器人：今年前三季度工业机器人产量已达到 59.5万套，超过去年全年产量，工业机器人需求持续提升。同时，京东物流宣布未来 5年要采购 300万台机器人、100 万台无人车和 10 万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景，未来国内机器人行业需求值得期待。相关标的：拓普集团（601689）、三花智控（002050）、爱柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精锻科技（300258）、福达股份（603166）、均胜电子（600699）、豪能股份（603809）、新坐标（603040）。  风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险等。 汽 车行业周报（10.20-10.24） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 .................................................................................................