电力设备及新能源周报：9月逆变器出口同比维持上涨，瑞浦兰钧发布多款战略新品

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20251026 9 月逆变器出口同比维持上涨， 瑞浦兰钧发布多款战略新品 2025 年 10 月 26 日 ➢ 本周（20251020-20251024）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 4.90%，涨跌幅排名第 3，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，风力发电指数涨幅最小。锂电池指数上涨 7.05%，核电指数上涨 5.71%，新能源汽车指数上涨 4.70%，储能指数上涨 4.06%，工控自动化上涨 3.83%，太阳能指数上涨 2.96%，风力发电指数上涨 0.62%。 ➢ 新能源车：瑞浦兰钧发布覆盖储能、商用车和乘用车的多款战略新品 2025 年 10 月 23 日，瑞浦兰钧品牌日发布覆盖储能、商用车辆和乘用车三大场景多款战略新品。储能领域推出 392Ah 与 588Ah 电芯及 6.25MWh 系统，整舱能效 35.5%，通过无热扩散验证。乘用车方面，问顶增混 4C 超充电池实现 10 分钟补能 80%，循环超 4500次；新型固液混合电池平衡能量密度与安全。商用车解决方案涵盖 F 电池箱(600kWh)、S电池簇(455kWh)及辰星系列，其中三元锂电池可减重 1.5 吨，5 年增收 20 万元，并搭载“文丘里”安全系统。依托青山实业产业链优势，公司通过技术创新与资源整合，持续推动能源解决方案发展。 ➢ 新能源发电：9 月逆变器出口同比维持上涨 根据海关总署数据，25 年 9 月我国逆变器出口金额为 50.85 亿元，同比+4.96%，环比-19.21%，25 年 1-9 月逆变器总出口金额为 484.87 亿元，同比+7.54%。分市场看，由于户储补贴刺激需求，9 月澳洲市场增速仍显著，单月出口金额 4.47 亿元，同比+306%，此外，印度、南非与乌克兰市场出口金额均同比有显著提升。 ➢ 电力设备及工控：9 月份全社会用电量 8886 亿千瓦时，同比增长 4.5% 1~9 月全社会用电量累计 77675 亿千瓦时，同比增长 4.6%，其中规模以上工业发电量为72557 亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量 1142 亿千瓦时，同比增长 10.2%；第二产业用电量 49093 亿千瓦时，同比增长 3.4%；第三产业用电量 15062 亿千瓦时，同比增长 7.5%；城乡居民生活用电量 12378 亿千瓦时，同比增长 5.6%。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 385.77 11.58 15.31 20.00 33 25 19 推荐 002850.SZ 科达利 178.28 5.44 6.77 8.35 33 26 21 推荐 002487.SZ 大金重工 53.50 0.74 1.60 2.12 72 33 25 推荐 301155.SZ 海力风电 94.77 0.30 3.29 5.06 316 29 19 推荐 605117.SH 德业股份 78.60 4.76 3.90 4.65 17 20 17 推荐 002706.SZ 良信股份 11.49 0.28 0.43 0.56 41 27 21 推荐 300693.SZ 盛弘股份 37.92 1.38 1.80 2.50 27 21 15 推荐 688778.SH 厦钨新能 77.36 1.18 1.59 2.09 66 49 37 推荐 000400.SZ 许继电气 25.42 1.10 1.35 1.65 23 19 15 推荐 301291.SZ 明阳电气 51.12 2.12 2.66 3.52 24 19 15 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 10 月 24 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@glms.com.cn 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@glms.com.cn 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia_yj@glms.com.cn 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@glms.com.cn 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@glms.com.cn 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhdan@glms.com.cn 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@glms.com.cn 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@glms.com.cn 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@glms.com.cn 分析师 郝元斌 执业证书： S0100525060001 邮箱： haoyuanbin@glms.com.cn 相关研究 1.2025 年国网第三批计量设备招标点评：技术升级明确，新标准电表已开始招标-2025/10/24 2.电力设备及新能源周报 20251019：固态电池斩获多项突破性进展，光伏产业链价格企稳-2025/10/19 3.电力设备及新能源周报 20251012：9 月新势力销量公布，两部门针对价格无序竞争再发声-2025/10/12 4.核聚变系列（04）：太阳能量的地球复刻，产业化进程有望加速-2025/09/29 5.电力设备及新能源周报 20250928：8 月用电量再破万亿，鸿蒙智行多款新车上市-2025/09/28 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：瑞浦兰钧发布覆盖储能、商用车和乘用车的多款战略新品 .................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 行业数据跟踪 .................