环保行业周报：企业持续发力再生循环领域，“十五五”循环经济有望释放潜力

15666646523.tcy 企业持续发力再生循环领域，“十五五”循环经济有望释放潜力 【】【】[Table_Industry] 环保周报 [Table_ReportDate]2025 年 10 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 环保 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 化工行业： 执业编号：S1500524100001 邮箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 企业持续发力再生循环领域，“十五五”循环经济有望释放潜力 2025 年 10 月 25 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 行情回顾：截至 10 月 24 日收盘，本周环保板块上涨 1.4%，表现劣于大盘；上证综指上涨 2.9%到 3950.31；涨跌幅前三的行业分别是通信（11.5%）、电子（8.5%）、电力设备（4.9%），涨跌幅后三的行业分别是农林牧渔（-1.4%）、食品饮料（-0.9%）、美容护理（-0.1%）。细分子版块情况：水务板块上涨 1.65%；水治理板块上涨 2.89%；大气治理板块上涨 1.87%；环卫板块上涨 2.01%；垃圾焚烧板块上涨 1.15%；资源化板块上涨 0.89%；固废其他板块下跌 2.39%；监测/检测/仪表板块上涨 3.41%；环境修复板块上涨 3.64%；环保设备板块上涨 3.06%。 ➢ 行业动态：1）2025 年 10 月 20 日至 23 日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京召开。全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。24 日，中共中央举行新闻发布会，对全会精神进行介绍与解读。此次审议通过的《建议》作为国家部署未来发展的重要信号，为环保企业在城市更新与地下管网、“出海”、智能化与科技创新、企业账款严重拖欠等领域明确了未来发展的具体方向，为环保行业发展明确了重点任务。“十五五”时期经济社会发展的主要目标之一，就是美丽中国建设取得新的重大进展，碳达峰目标如期实现，主要污染物排放总量持续减少。实施大规模设备更新，大力发展循环经济，力争到 2030 年，大宗固废年利用量达到 45 亿吨左右。2）国务院总理李强 10 月 17 日主持召开国务院常务会议，听取关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报，部署拓展绿色贸易的有关举措，研究进一步做好粮食和农业生产工作，审议通过《生态环境监测条例（草案）》和《对外使用国徽图案的办法（修订草案）》。 ➢ 本周专题：中国循环经济领域呈现蓬勃发展趋势。10 月 24 日，党的二十届四中全会发布会上，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁表示，实施大规模设备更新，大力发展循环经济，力争到 2030 年，大宗固废年利用量达到 45 亿吨左右。企业层面动作频繁，瀚蓝生物与中资环国际合作聚焦再生能源，中石化成立循环科技公司，中国资源循环集团整合行业资源构建智能回收网络，共同推动产业升级。关注细分领域（1）再生塑料：全球市场预计 2031 年将达 1085.4 亿美元，中国市场规模持续扩大；（2）再生金属：再生铝能耗仅为电解铝的3%-5%，节能减排效益显著；（3）锂电池回收：随着新能源汽车普及，产业进入规模化快车道，工信部预计 2025 年动力电池规范回收率超 75%，千亿级市场正在形成。在政策与市场双轮驱动下，中国循环经济产业正迎来重要发展机遇期。相关公司：高能环境、英科再生、惠城环保、华宏科技等。 ➢ 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目录 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘 ....................................................................................5 二、专题研究：企业持续发力再生循环领域，“十五五”循环经济有望释放潜力 .....................6 三、行业动态 .......................................................................................................................................9 四、公司公告 .......................................................................................................................................9 五、投资建议 ..................................................................................................................................... 13 六、风险提示 ..................................................................................................................................... 13 表目录 表 1：有色金属行业低碳发展政策指引 ............................................................................................................. 8 表 2：环保行业部分上市公司估值表 .....