机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-9月数据更新

机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-9月数据更新评级：推荐(维持)证券研究报告2025年10月22日机械设备张钰莹(证券分析师)S0350524100004zhangyy03@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M机械设备-1.9%15.4%41.8%沪深3002.4%12.8%17.1%最近一年走势相关报告《机械行业专题报告：产量、销量、使用量、海外产能如何？——日本摩托车复盘1（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-10-17《机械设备行业专题研究：复盘过去两轮中美贸易摩擦，机械板块如何演绎?（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-10-14《量子计算硬件深度报告：行业奇点将至，硬件破局当时（推荐）*专用设备*张钰莹》——2025-10-12-14%0%13%26%39%52%2024/10/212025/04/212025/10/21机械设备沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3摘要资料来源：中国摩托车商会, 国海证券研究所ü 1、燃油摩托车行业追踪：1-9月内外销：销量1279万辆，yoy+17%；150＜排量≤250cc销售151万辆，yoy+9%；排量＞250cc销售76.1万辆，yoy+33%。1-9月外销：销量942万辆，yoy+22%；150＜排量≤250cc销售127万辆，yoy+24%；排量＞250cc销售41.2万辆，yoy+65%。1-9月内销：销量337万辆，yoy-3%；150＜排量≤250cc销售25万辆，yoy-33%；排量＞250cc销售35.0万辆，yoy+8%。ü 2、公司追踪：【春风动力】1-9月燃油摩托车内外销：销售19.6万辆，yoy+0.3%；150＜排量≤250cc销售3.2万辆，yoy-53%；排量＞250cc销售15.5万辆，yoy+36%。电动摩托车销量22.5万台，同比+6.2倍。1-9月摩托车外销：销售10.0万辆，yoy+17%；150＜排量≤250cc销售2.1万辆，yoy-45%；排量＞250cc销售7.3万辆，yoy+63%。1-9月摩托车内销：销售9.6万辆，yoy-13%；150＜排量≤250cc销售1.0万辆，yoy-63%；排量＞250cc销售8.2万辆，yoy+19%。1-9月全地形车：销售13.9万辆，yoy+11%。【钱江摩托】1-9月内外销：销售30.4万辆，yoy-12%；150＜排量≤250cc销售6.2万辆，yoy+10%；排量＞250cc销售10.15万辆，yoy-4%。1-9月外销：销售15.6万辆，yoy-7%；150＜排量≤250cc销售4.4万辆，yoy+38%；排量＞250cc销售4.22万辆，yoy+28%。1-9月内销：销售14.9万辆，yoy-17%；150＜排量≤250cc销售1.8万辆，yoy-27%；排量＞250cc销售5.93万辆，yoy-19%。【隆鑫通用】1-9月内外销：销售106万辆，yoy-10%；150＜排量≤250cc销售30.9万辆，yoy+8%；排量＞250cc销售10.8万辆，yoy+30%。1-9月外销：销售98万辆，yoy-10%；150＜排量≤250cc销售28.4万辆，yoy+14%；排量＞250cc销售6.3万辆，yoy+71%。1-9月内销：销售8万辆，yoy-12%；150＜排量≤250cc销售2.5万辆，yoy-33%；排量＞250cc销售4.5万辆，yoy-3%。我们认为摩托车出口仍然保持较高景气度，维持摩托车行业“推荐”评级。风险提示：中大排量摩托车增速不及预期；禁限摩政策影响；关税加征风险；汇率波动风险；本数据为跟踪数据，仅供参考，不构成投资建议。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4一、行业数据更新请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51.1. 整体：摩托车行业2025年1-9月销售数据更新u根据中国摩托车商会数据：2025年1-9月：摩托车内销+出口合计1278.9万辆，yoy+17%；其中：内销336.9万辆，yoy-3%；出口942.0万辆，yoy+22%；排量＞250cc销量76.1万辆，yoy+33%；排量≤250cc销量1202.7万辆，yoy+13%。u2025年9月：摩托车内销+出口合计155.4万辆，yoy+14%；其中：内销38.0万辆，yoy-9%；出口117.4万辆，yoy+21%；排量＞250cc销量8.7万辆，yoy+13%；排量≤250cc销量146.7万辆，yoy+12%。资料来源：中国摩托车商会，国海证券研究所表：摩托车行业整体月度数据更新（万辆，%）　2024M92024M102024M112024M122025M12025M22025M32025M42025M52025M62025M72025M82025M92025M1-M9摩托车内销+出口合计139120.1125.8136127.9102.9144.7158.1148.6149.5147.7144.1155.41278.9yoy24%15%18%30%5%40%23%23%14%12%9%14%14%17%＞250cc摩托车合计7.76.15.56.85.95.88.89.210.110.38.88.48.776.1yoy53%44%42%90%53%135%68%27%31%14%22%24%13%33%≤250cc摩托车合计131.3114120.4129.212297.1135.9148.9138.5139.2138.9135.6146.71202.7yoy24%16%20%33%6%38%17%19%10%8%6%11%12%13%摩托车内销41.737.135.53829.130.940.844.139.638.039.536.838.0336.9yoy-2%1%6%19%-20%29%-1%2%-8%-11%-4%-9%-9%-3%内销＞250cc摩托车合计3.8 2.8 2.4 2.1 2.0 2.0 4.6 5.4 5.1 4.64.23.83.335.0yoy15%1%5%59%22%66%46%32%15%-16%-10%-5%-13%8%内销≤250cc摩托车合计37.9 34.2 33.1 36.0 27.1 28.9 36.3 38.7 34.5 33.435.333.034.7301.9yoy-2%2%5%17%-21%28%-5%-1%-11%-12%-3%-9%-8%-6%摩托车出口97.383.190.39898.772103.8114.1109.0111.5108.2107.3117.4942.0yoy36%19%21%32%13%41%30%28%30%18%5%21%21%22%出口＞250cc摩托车合计3.8 3.3 3.0 4.7 3.9 3.7 4.2 3.9 5.0 5.84.74.75.341.2yoy126%123%99%108%76%202%101%23%52%60%77%64%39%65%出口≤250cc摩托车合计93.5 79.8 87.3 93.3 94.8 68.3 99.6 110.2