基于国泰股票ETF行业轮动投资策略研究：2025年10月ETF行业轮动组合构建

量化研究 股票基金 证券研究报告 2025 年 10 月 12 日 2025 年 10 月 ETF 行业轮动组合构建 ——基于国泰股票 ETF 行业轮动投资策略研究 相关研究 - 证券分析师 方思齐 A0230525090002 fangsq@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 方思齐 (8621)23297818× fangsq@swsresearch.com ⚫ 截止到 2025 年二季度，市场上的 2587 只非货币指数基金资产规模共计 5.61 万亿元（规模不计 ETF 联接基金），较上季度规模增加 0.64 万亿元，继续呈现增长态势。具体到 ETF方面，截止至 2025 年 9 月 30 日，截止至 2025 年 9 月 30 日，全市场共有 1325 只 ETF，最新总规模为 56267.83 亿元。其中，A 股类 ETF 和跨境类 ETF 规模位居前两位，分别为 36897.29 亿元 9048.33 亿元。 ⚫ 自 2011 年 3 月 31 日，国泰基金首次推出国泰上证 180 金融 ETF 以来，持续在 ETF 领域进行深耕。截至 2025 年 9 月 30 日，国泰基金旗下非货币 ETF 共计 72 只，规模合计2550.65 亿元。 ⚫ 我们将锚定比率与动量加速度两个指标标准化后，按过去 12 个月的 ICIR 数值进行加权，合成轮动因子指标，并月度选择因子值最高的五个指数，按指数因子值加权。本月组合名单为国泰上证科创板芯片 ETF（589100）、国泰创业板新能源 ETF（159387）、国泰创业板人工智能 ETF（159388）、国泰 CES 半导体芯片 ETF（512760）等产品。 ⚫ 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股票基金 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1. 国泰基金 ETF 管理规模大，布局完整 ............................ 3 1.1 国内 ETF 市场发展概况 ............................................................................ 3 1.2 国泰基金 ETF 布局完整 ............................................................................ 4 2. 10 月 ETF 组合：科创芯片 ETF 国泰、创业板新能源 ETF国泰、创业板人工智能 ETF 国泰、芯片 ETF 等 .................. 6 2.1 ETF 行业轮动策略构建简介 ..................................................................... 6 2.2 组合历史表现 ............................................................................................. 7 2.3 本月组合名单 ............................................................................................. 8 3. 风险提示 ....................................................................... 9 目录 股票基金 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 1. 国泰基金 ETF 管理规模大，布局完整 1.1 国内 ETF 市场发展概况 截止到 2025 年二季度，市场上的 2587 只非货币指数基金资产规模共计 5.61 万亿元（规模不计 ETF 联接基金），较上季度规模增加 0.64 万亿元，继续呈现增长态势。分产品形式来看，二季度 ETF 增长约 0.48 万亿，增量更多来自场内，ETF 占比小幅提升 图 1：指数基金规模和数量（规模单位：亿元） 资料来源：Wind，申万宏源研究，规模不计 ETF 联接基金 具体到 ETF 方面，截止至 2025 年 9 月 30 日，全市场共有 1325 只 ETF，最新总规模为 56267.83 亿元。其中，A 股类 ETF 和跨境类 ETF 规模位居前两位，分别为 36897.29 亿元 9048.33 亿元。 图 2：各类 ETF 规模占比 股票基金 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共10页 简单金融 成就梦想 资料来源：Wind，申万宏源研究 1.2 国泰基金 ETF 布局完整 国泰基金成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。24年来国泰基金和中国基金业共成长，已发展成为能够提供齐全产品线，满足不同风险偏好投资者需求的综合性、多元化的大型资产管理公司。目前公司拥有公募基金、社保基金投资管理人、企业年金投资管理人、特定客户资产管理业务和合格境内机构投资者等业务资格，是行业内少数拥有多牌照的资产管理公司之一。 自 2011 年 3 月 31 日，国泰基金首次推出国泰上证 180 金融 ETF 以来，持续在ETF 领域进行深耕。截至 2025 年 9 月 30 日，国泰基金旗下非货币 ETF 共计 72 只，规模合计 2550.65 亿元。（资料来源：Wind） 表 1：国泰旗下 ETF 产品列表 证券代码 证券简称 跟踪指数名称 投资类型(二级分类) 基金成立日 上市基金规模 亿元 512880.OF 国泰中证全指证券公司 ETF 证券公司 主题 2016/7/26 553.35 159338.OF 国泰中证 A500ETF 中证 A500 宽基 2024/9/26 225.50 518800.OF 国泰黄金 ETF SGE 黄金 9999 商品 2013/7/18 200.19 513100.OF 国泰纳斯达克 100ETF 纳斯达克 100 QDII 2013/4/25 166.04 511260.OF 国泰上证 10 年期国债 ETF 上证 10 年国债(净) 债券 2017/8/4 150.42 512660.OF 国泰中证军工 ETF 中证军工 主题 2016