电子行业周报：第二届湾芯展成功举办，ASML、台积电Q3业绩大增

3 2025 年 10 月 20 日 第二届湾芯展成功举办，ASML、台积电 Q3 业绩大增 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) -4.3 30.3 44.6 沪深 300 0.4 11.2 15.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：地缘政治扰动加强国产替代趋势，国产半导体产业链升级持续推进》2025-10-13 2、《电子行业周报：存储芯片进入新一轮周期，国产 AI 芯片大时代已经开启》2025-09-29 3、《电子行业周报：高端光刻机国产化进程加速，华为全联接大会成功举办》2025-09-23 ▌ 上周回顾 10 月 13 日-10 月 17 日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业下跌 7.14%，位列第 31 位。估值前三的行业为计算机、国防军工、房地产，电子行业的市盈率为67.51。电子行业细分板块比较，10 月 13 日-10 月 17 日当周，电子行业细分板块均呈下跌态势。其中，半导体设备跌幅最大，达到-9.52%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料和分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌ 2025 湾芯展 10 月 15 日开幕，超 600 家企业齐聚深圳 10 月 15 日至 17 日，第二届湾区半导体产业生态博览会（湾芯展）在深圳会展中心举办。展会设晶圆制造、化合物半导体、IC 设计、先进封装四大展区，让参展者一站式发布行业最新技术动态与发展趋势；除设四大核心展区外，本届展会海特别开设 AI 芯片和边缘计算生态、RISC-V 生态、Chiplet与先进封装生态三大特色展区，集中展示 AI 芯片在智能计算、边缘终端等场景应用方案。国内外 600 余家半导体优质企业参加本届湾芯展，北方华创、新凯来、盛美上海、拓荆科技、华润微电子、芯源微、华海清科、上海微电子、雅克科技、江丰电子、至纯科技、沪硅产业、上海贝岭、华天科技、华大九天等国内龙头企业全面展示中国在半导体制程、装备与材料等领域的最新突破与产业实力。建议关注国产半导体设备、材料等标的：北方华创、盛美上海、拓荆科技、芯源微、华海清科、雅克科技、江丰电子等。 ▌ ASML、台积电财报披露：Q3 业绩大增 ASML 2025 年第三季度实现净销售额 75 亿欧元，毛利率为51.6%，净利润达 21 亿欧元。该季度的新增订单金额为 54 亿欧元，其中 36 亿欧元为 EUV 光刻机订单。此外，ASML 预计2026 年净销售额将不低于 2025 年水平。ASML 表示，在 AI 浪潮发展推动下，光刻设备在晶圆厂投资中的占比持续提升，尤其是 EUV 在 DRAM 与先进逻辑芯片领域的应用势头更为强-20020406080(%)电子沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 劲。 台积电第三季度实现营收 9899.2 亿新台币，同比增长 30%，超出市场预期的 9677 亿新台币。从业务结构来看，高性能计算和车用芯片等高附加值产品的需求增长，成为推动营收增长的主要动力。在产能扩张方面，台积电保持了高强度的资本投入，前 9 个月公司资本支出总计达 293.9 亿美元，维持在历史高位水平。 ASML、台积电财报超预期反映出 AI 需求的积极预期，拉动上游设备、材料和中游制造需求持续旺盛。建议关注 Fab 厂和半导体设备标的：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微等。 ▌ 风险提示 中美“关税战”加剧风险；中美科技竞争加剧风险；国产先进制程进度不及预期风险；国内AI模型大厂资本开支不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-10-17 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002371.SZ 北方华创 399.43 10.57 10.33 13.33 51.45 38.68 29.97 未评级 002409.SZ 雅克科技 72.75 1.83 2.51 3.27 39.73 29.04 22.24 未评级 300666.SZ 江丰电子 94.54 1.39 1.83 2.34 68.01 51.66 40.4 买入 688012.SH 中微公司 261.91 2.61 3.64 5.19 101.50 71.87 50.46 未评级 688037.SH 芯源微 127.79 1.01 1.24 2.06 127.04 102.6838 61.91 未评级 688072.SH 拓荆科技 241.6 2.48 3.46 4.90 98.71 69.92 49.30 未评级 688082.SH 盛美上海 176 2.64 3.17 3.78 73.24 55.57 46.54 未评级 688120.SH 华海清科 142.1 4.33 3.85 4.87 49.07 36.89 29.18 未评级 688347.SH 华虹公司 117.74 0.22 0.40 0.70 536.90 295.01 169.39 未评级 688981.SH 中芯国际 121.98 0.49 0.66 0.81 248.94 184.82 150.59 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 股票组合及其变化 ....................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ............................................................ 5 1.2、 海外龙头一览 .................................................................... 6 2、 周度行情分析及展望 ..................................................................... 8 2.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 8 2.2、 行业重点公司估值水平和盈利预测 .................................................. 10 3、 行业高频数据 ..........................................