电子行业周报：AI需求持续强劲，重视AI硬件确定性机遇

AI 需求持续强劲，重视 AI 硬件确定性机遇 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫 电子行业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱：wangyifu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] AI 需求持续强劲，重视 AI 硬件确定性机遇 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 19 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.91%）/其他电子Ⅱ（+34.05%）/元件（+77.30%）/光学 光 电 子 （+3.22%）/消 费 电 子 （+40.55%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+35.23%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.53%）/其他电子Ⅱ（-6.31%）/元件（-7.05%）/光学光电子（-6.23%）/消费电子（-9.10%）/电子化学品Ⅱ（-8.37%）。 ➢ 本周北美重要个股普遍上涨。本周涨跌幅分别为苹果（+2.86%）/特斯拉 （+6.24%）/博 通 （+7.61%）/高 通 （+6.42%）/台 积 电（+5.14%）/美光科技（+11.44%）/英特尔（+1.76%）/迈威尔科技（+2.73%）/英 伟 达 （+0.03%）/亚 马 逊 （-1.54%）/甲 骨 文 （-0.56%）/应 用 光 电 （+17.57%）/谷 歌A（+7.07%）/Meta（+1.65%）/微软（+0.51%）/超威半导体（+8.46%）。 ➢ 台积电3Q25业绩超指引，AI需求持续强劲。台积电发布3Q25业绩，实现营收 331.0 亿美元，同比+40.8%，环比+10.1%，超出指引的318~330 亿美元；毛利率为 59.5%，同比+1.7ppt，环比+0.9ppt，超出 指 引 的 55.5%-57.5%； 净 利 率 为 45.7%， 同 比+2.9ppt， 环 比+3.0ppt。公司指引 4Q25 营收为 322~334 亿美元，中值 328 亿美元，环比-1%；指引毛利率区间为 59%~61%，中值 60%，环比提升0.5ppt。公司预计 2025 年全年资本支出为 400-420 亿美元，此前指引为 380-420 亿美元。台积电表示 AI 需求持续强劲，比三个月前预期更强劲，当前 AI 产能非常紧张，公司仍在努力提升 26 年 CoWoS 产能；2nm 将于本季度末量产，A16 有望在 2026 年下半年实现量产。 ➢ OCP 全球峰会召开，推出众多 AI 硬件创新产品。2025 OCP 全球峰会正式举办，本届峰会上，围绕 AI 主题，多家大厂展出创新产品或解决方案，涉及 GPU、AI 服务器、液冷散热、存储器等。英伟达正式发布《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》白皮书，最新的 Vera Rubin GPU 平台与 Kyber 系统架构中，首次采用800VDC 供电体系，单机柜功率从 200KW 升至 1MW。英特尔宣布推出下一代数据中心 GPU，代号为 Crescent Island，聚焦推理和代理智能优化。此外，AMD、ARM、博通、Meta、Microsoft、英伟达、OpenAI和甲骨文等十二家公司宣布成立 ESUN工作组，旨在通过开放的以太网，挑战 AI 集群内部被专有协议垄断的高速互联市场。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【存储】德明利/江波龙/兆易创新/聚辰股份/普冉股份等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 行情追踪：本周电子细分行业均有所调整 ........................................................................................................5 电子行业 ...................................................................................................................................... 5 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 7 台积电 3Q25 财务表现 ..............................................................................................................................................9 风险因素 ....................................................................................................................................................................... 11 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ..................................................................................................................