房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2025 年 10 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房成交面积同环比下降，建立可持 续 城 市 更 新 模 式 — 行 业 周 报 》-2025.10.12 《新房成交面积环比增长，上海“好房 子 ” 新 规 落 地 — 行 业 周 报 》-2025.9.28 《房价止跌回稳系列三：鉴往知来，人口不是影响房价唯一因素—行业深度报告》-2025.9.24 新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，20 城二手房成交面积环比增长。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比增长。本周住建部提出依托已有普查成果和补充调查数据，进一步摸排城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓、地下综合管廊等现状底数和管养状况，将数据汇聚到行业管理信息平台和城市智能中枢，结合城市地下管网和综合管廊建设改造安排，编制智能化市政基础。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  编制智能化市政基础，北京下调住房租赁企业增值税 中央层面：住建部：进一步摸排城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓、地下综合管廊等现状底数和管养状况，将有关数据汇聚到行业管理信息平台和城市智能中枢，结合城市地下管网和综合管廊建设改造安排，编制智能化市政基础。 地方层面：北京：2026 年 1 月 1 日起，备案住房租赁企业增值税征收率由 5%降至 1.5%，出租方房产税税率由 12%降至 4%，专业化规模化门槛从 1000 套或 3万 m2 下调 50%至 500 套或 1.5 万 m2，平台自动认定“免申即享”。成都：取消“本市缴存”限制，符合条件的异地缴存人也可申请办理“商转公”贷款业务。  市场端：土地成交面积同比下降，溢价率环比下降 销售端：根据房管局数据，2025 年第 42 周，全国 68 城商品住宅成交面积 261万平米，同比下降 28%，环比增加 95%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 9437 万平米，累计同比下降 12%。全国 20 城二手房成交面积为 192 万平米，同比增速-17%，前值-45%；年初至今累计成交面积 7861 万平米，同比增速 7%，前值+7%。 投资端：2025 年第 42 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1426 万平方米，成交土地规划建筑面积 1707 万平方米，同比下降 52%，成交溢价率为 1.6%。一线城市成交土地规划建筑面积 40 万平方米，同比下降 75%；二线城市成交土地规划建筑面积 423 万平方米，同比下降 52%；三线城市成交土地规划建筑面积1244 万平方米，同比下降 51%。  融资端：国内信用债发行规模环比增长 2025 年第 42 周，信用债发行 44.5 亿元，同比减少 4%，环比增加 373%，平均加权利率 2.59%，环比减少 18BP。信用债累计发行规模 3193.1 亿元，同比基本持平。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -19%-10%0%10%19%29%2024-102025-022025-06房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、编制智能化市政基础，北京下调住房租赁企业增值税 ........................................................................................................... 3 2、销售端：成交面积新房二手房环比增长................................................................................................................................... 4 2.1、68 大中城市新房成交面积环比增长............................................................................................................................... 4 2.2、20 城二手房成交面积环比增长 ...................................................................................................................................... 6 3、投资端：土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降 ....................................................................................................... 7 4、融资端：国内信用债发行规模环比增长................................................................................................................................... 9 5、一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 10 6、投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................ 11 7、风险提示