电力设备新能源2025年10月投资策略：六氟与电解液价格上涨，绿色甲醇行业布局持续推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年10月13日优于大市电力设备新能源 2025 年 10 月投资策略六氟与电解液价格上涨，绿色甲醇行业布局持续推进核心观点行业研究·行业投资策略电力设备优于大市·维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源010-88005313021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080003S0980520080009证券分析师：王晓声证券分析师：徐文辉010-88005231021-60375426wangxiaosheng@guosen.com.cn xuwenhui@guosen.com.cnS0980523050002S0980524030001证券分析师：李全证券分析师：袁阳021-603754340755-22940078liquan2@guosen.com.cnyuanyang2@guosen.com.cnS0980524070002S0980524030002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《AIDC 电力设备/电网产业链双周度跟踪（10 月第 1 期）》 ——2025-10-06《AIDC 电力设备/电网产业链双周度跟踪（9 月第 2 期）》 ——2025-09-22《电力设备新能源行业点评-全国首个机制电价竞价结果出炉，山东省风电竞价结果较好》 ——2025-09-11《电力设备新能源 2025 年 9 月投资策略-固态电池产业化持续推进，国内储能系统招标高增》 ——2025-09-10《AIDC 电力设备/电网产业链双周度跟踪（9 月第 1 期）》 ——2025-09-08六氟与电解液价格上涨，固态电池产业持续推进。需求端来看，锂电短期排产延续高景气，动力储能电池需求有望超预期。供给侧来看，得益于行业扩张有限，反内卷及自律措施持续落地。根据鑫锣锂电数据，10 月以来六氟磷酸锂价格环比上涨 10%-20%，电解液价格跟涨，企业盈利能力有望实现回升。负极、隔膜、磷酸铁锂等环节在反内卷以及稼动率回暖背景下，盈利同样有望回升。同时固态电池产业化持续推进，相关公司有望持续受益。关注锂电产业链相关公司【天赐材料】、【新宙邦】、【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【万润新能】等，固态电池产业链【厦钨新能】、【容百科技】、【当升科技】、【天奈科技】及相关设备企业。绿色甲醇行业布局持续推进。金风科技兴安盟绿色甲醇 50 万吨（一期）贯通投产，同时与兴安盟签署了二期、三期项目投资协议，预计 2027年底兴安盟项目将形成年产 145 万吨绿色甲醇的总产能。截至目前，金风科技整体规划绿色甲醇产能已达 205 万吨/年。绿色甲醇行业布局持续推进，我们看好前瞻性布局绿色甲醇的新能源企业的业绩成长性，关注【金风科技】、【运达股份】。AI 数据中心资本开支扩增，电力设备企业有望持续受益。9 月以来，1）英伟达宣布拟将向 OpenAI 投资 1000 亿美元，为 OpenAI 建设装机容量达10GW 的人工智能数据中心；2）阿里云宣布扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心；3）谷歌 10 月宣布计划在美国孟菲斯及印度建设数据中心，两地共投资 140 亿美元，AIDC 电力设备产业链有望持续受益。重点关注相关企业【金盘科技】、【新特电气】、【伊戈尔】、【禾望电气】、【盛弘股份】、【中恒电气】。国内储能系统招标高增，需求持续释放，根据北极星储能网，国内 1-9 月储能系统累计招标规模达到 140GWh，同比增长约 21%。同时四川省储能项目数据显示，8 月备案总规模达到 7.02GW/16.45GWh，接近 2024 年国内储能新增装机的 25%，备案容量环比涨幅达 447%，反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求，为 2026-2027 年国内储能市场平稳发展奠定基础。关注储能产业链相关企业【阳光电源】、【亿纬锂能】、【盛弘股份】、【禾望电气】、【宁德时代】、【中创新航】、【德业股份】。电网设备行业景气延续。2025 年以来国内外 AIDC 景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增，10 月，伊戈尔美国变压器工厂宣布开业，伊顿德州变压器工厂宣布投产、西南电气宣布在美国俄州扩产变压器产能，建议重点关注产业相关公司【国电南瑞】、【思源电气】、【许继电气】、【平高电气】、【三星医疗】、【开发科技】、【伊戈尔】等。投资建议：建议关注四季度电网设备板块景气度回暖情况，绿色甲醇行业布局进展，锂电材料价格变动情况，固态电池产业化进展情况，全球储能装机需求释放情况以及 AIDC 电力设备行业需求扩张的行业机会。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元） （亿元）2025E2026E2025E2026E300274.SZ阳光电源优于大市146.5230386.747.0421.720.8600406.SH国电南瑞优于大市23.5318901.041.1822.620.0000400.SZ许继电气优于大市28.152871.371.7320.616.3600312.SH平高电气优于大市17.682400.951.1718.615.1601126.SH四方股份优于大市22.521880.991.2122.718.7002202.SZ金风科技优于大市15.946730.640.8725.018.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录9 月行情回顾：板块表现强于大市 .................................................59 月电力设备板块上涨 20.4% ............................................................. 5AIDC 电力设备产业链观点与数据追踪 ..............................................8AIDC 电力设备产业链观点 ............................................................... 8AIDC 电力设备产业链数据追踪 ........................................................... 8电网产业链观点与数据追踪 ..................................................... 10电网产业链观点 .......................................................................10电网产业链数据追踪 ...................................................................10风电产业链观点与数据追踪 .........