计算机行业研究：全球多模态基模抵近GPT3.5时刻，关注多模态产品化机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  10 月 1 日，OpenAI 正式发布新一代 AI 视频模型 Sora 2 及首款社交应用 Sora App。Sora 2 在物理一致性、音画同步、角色连贯性等方面实现重大突破，被誉为“视频生成的 GPT-3.5 时刻”。用户可通过 Sora App 将自己“投影”进任意 AI 生成场景，实现互动式视频创作。Sora 2 支持多镜头、跨场景叙事及高保真音效生成，分为Sora 2 和 Sora 2 Pro 两个版本，前者主打快速创作，后者面向专业级内容制作。10 月 5 日，腾讯混元团队发布并开源仅一周的原生多模态文生图模型——混元图像 3.0，超越谷歌 Nano-Banana 与字节 Seedream 4.0，位列文生图综合榜与开源榜第一。该模型参数量达 80B（推理时激活 13B），生成效果媲美顶级闭源模型。实测显示，混元图像 3.0 具备知识理解、逻辑推理与创意生成能力，文字渲染与画面构图显著提升。10 月 7 日，OpenAI在开发者大会 2025 上发布多项重磅更新，包括 AgentKit、Codex 正式版、ChatGPT 内置应用与 Apps SDK、gpt-realtime-mini、gpt-image-1-mini、Sora 2 API 及 GPT-5 pro API。Sora 2 API 正式开放视频生成功能，支持从文本生成高质量动态视频。OpenAI 同步开放强化微调（RFT）和新评估功能，全面提升模型能力与开发体验。10 月 10 日，Figure 正式发布新一代人形机器人 Figure 03，具备感知 3 克压力（可识别回形针重量）的高精度触觉系统，能够自主完成收拾垃圾、清洗餐具、叠衣物等复杂家务任务。新机型搭载视觉-语言-动作 AI 系统 Helix，全新传感器套件与手部系统显著提升视觉、触觉与运动控制能力，实现真实世界推理。Figure 03 支持无线充电、语音交互，并通过多密度泡沫、软质材料与安全电池系统增强家庭使用安全性。  中报期结束，总体看，二季度经营强度表观有所回落，但总体处于回暖改善通道中，利润端强度高于收入端，龙头企业经营韧性强于行业总体表现；结构看，AI 产业链上游、军工信息化、智能驾驶等方向经营表现更强；展望下半年，在低基数和新技术落地加快背景下，预计下半年总体经营强度会好于上半年。大的主线预计还是集中在AI 产业链相关方向，AI 落地在上半年有相比前两年更多的进展，下半年预计环比上半年有进一步的倍数增长；随着 10 月进入三季报披露期，投资者对财报关注度又会逐步提升，我们认为计算机板块处于主业回暖改善，AI应用落地加速的周期，基本面强度和市值波动贡献度提升，但从行业比较的角度，总体业绩强度应该弱于 AI 上游相关度高、业绩兑现强度大的电子半导体、通信的相关环节，因此估值波动还是板块波动的相对主要影响因素。我们认为确定性相对高的 AI 落地方向，一是软硬结合的端侧 AI 硬件，二是 C 端尤其是出海方向软件，三是 B 端企业服务和制造业信息化相关领域，四是 G 端/大 B 端的大模型定性化、私有化部署/一体机等。细分行业景气度看，25 年我们认为高景气维持的赛道包括 AI 算力、激光雷达；加速向上的赛道有 AI 应用；稳健向上的赛道包括软件外包、金融 IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创；拐点向上的赛道包括教育 IT、网安、企业服务；底部企稳的赛道包括智慧交通、政务 IT、安防、建筑地产 IT；略有承压的赛道包括工业软件、医疗 IT。 投资建议  建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI 硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注海康威视、虹软科技、禾赛等；AI 相关功能打磨能够带动付费率、Arpu 值提升，建议关注迈富时等。 风险提示  行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 计算机行业观点.......................................................................... 3 1.2 细分板块观点............................................................................ 4 二、本周行情回顾................................................................................ 5 三、重点事件前瞻................................................................................ 7 四、风险提示.................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 计算机行业各板块景气度情况 ............................................................. 4 图表 2： 2022 年至今计算机行业指数（申万）及沪深 300 涨跌幅（%） ................................ 5 图表 3： 2025.9.29-2025.10.10 申万一级行业指数涨跌幅排名（%） ................................... 6 图表 4： 2025.9.29-2025.10.10 计算机行业涨跌 Top5 公司情况（%） .................................. 6 图表 5： A 股日均成交量统计（周度） ............................................................. 7 图表 6： A 股两融余额统计（周度） ............................................................... 7 图表 7： 行业重点事件前瞻 ....................................................................... 7 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、本周观点 1.1 计算机行业观点  10 月 1 日，OpenAI 正式发布新一代 AI 视频模型 Sora 2 及首款社交应用 Sora App。Sora 2 在物理一致性、音画同步、角色连贯性等方面实现重大突破，被誉为“视频生成的 GPT-3.5 时刻”。用户