汽车行业周报：小鹏汽车将举行AI科技日，Figure 03开启人形机器人量产时代

汽车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 汽车 2025 年 10 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员） 证书编号：S0790124070021 《理想 i6 正式发布，尚界 H5 1 小时大定突破 1 万台—行业周报》-2025.9.28 《8 月汽车产销保持稳健增长，英伟达入局 Robotaxi—行业周报》-2025.9.21 《奇瑞汽车已通过港交所上市聆讯，鸿蒙智行全新问界 M7 汽车 8 天小订突破 19 万台—行业周报》-2025.9.15 小鹏汽车将举行 AI 科技日，Figure 03 开启人形机器人量产时代 ——行业周报 邓健全（分析师） 傅昌鑫（分析师） 王镇涛（联系人） dengjianquan@kysec.cn 证书编号：S0790525090003 fuchangxin@kysec.cn 证书编号：S0790525090005 wangzhentao@kysec.cn 证书编号：S0790124070021  行业重点新闻 （1）2025 国庆假期收官，鸿蒙智行全系车型 10 月 1 日-8 日大定突破 48500 台，其中，全新问界 M7 成为销量担当，假期期间大定数量突破 1.5 万台，占总订单比例超过 31%；2）赛力斯：联交所上市委员会已审阅公司上市申请；（3）小鹏汽车将举行AI 科技日，小鹏汽车将于今年的 AI 科技日上宣布在物理 AI 领域取得的“重大突破”，小鹏世界基座模型在对世界进行推演能力上取得“关键进展”；（4）中国车企占欧洲混动汽车市场份额已接近 10%，比亚迪 8 月在欧洲的电动汽车销量同比翻了一倍多，零跑科技则实现爆发式增长；5）中汽协：2025 年 8 月，汽车整车进口 4.5 万辆，环比下降 9.1%，同比下降 40.6%；进口金额 21.1 亿美元，环比下降 16.0%，同比下降 50.5%。2025 年 1-8 月，汽车整车进口 31.9 万辆，同比下降 33.2%；进口金额 162.1亿美元，同比下降 40.5%；（6）Figure03 发布，开启人形机器人量产时代，Figure 03专为 Helix 模型、家庭场景及全球规模化应用设计，在硬件与软件层面均实现了全面重构，首次配备了触觉传感器，指尖能感知低至 3 克的压力；（7）特斯拉宣布正全力推进人形机器人 Optimus 的规模化进程，计划于 2025 年底推出第三代机型，并于 2026 年启动量产，马斯克预计到 2030 年实现年产 100 万台的目标；（8）宁德时代战略入股银河通用机器人，共拓具身智能新赛道。  行情回顾 （1）本周沪深 300 指数跌幅 0.51%，其中汽车板块跌幅 1.48%，涨跌幅位居 A 股一级行业第 26 位。（2）本周乘用车Ⅱ指数跌幅 1.39%，赛力斯、长安汽车领涨。（3）本周商用车指数涨幅 3.01%，金龙汽车、宇通客车领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数跌幅 2.45%，美力科技、卡倍亿领涨。其中电控系统涨跌幅-7.19%，保隆科技、伯特利跌幅较小；电机涨跌幅-6.34%，征和工业、英博尔领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-5.41%，蓝黛科技领涨；轴承涨跌幅-3.64%，冠盛股份、襄阳轴承领涨；轻量化&结构件涨跌幅-1.70%，美力科技、文灿股份领涨；直线传动部件涨跌幅-3.06%，雷迪克、兆丰股份领涨；传感器涨跌幅-1.75%，日盈电子、秦安股份领涨；Tier1 涨跌幅-7.45%，万里扬、神通科技领涨。  投资建议 （1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。 （2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的：科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。  风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 -12%0%12%24%36%48%2024-102025-022025-06汽车沪深300相关研究报告 汽车研究团队 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 行业重点新闻 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 板块市场表现：本周 A 股汽车板块未跑赢大盘 .................................................................................................................... 5 3、 本周商用车板块 PE 估值上升，乘用车、汽车零部件板块 PE 估值下降 .......................................................................... 10 4、 上游重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 11 5、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 12 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表