国防军工行业：三型舰载机完成起降训练，美方再提航发谈判筹码

请阅读最后一页的重要声明！ 三型舰载机完成起降训练，美方再提航发谈判筹码 国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.09.29 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《巴沙签署防御协议，军贸战略价值重估》 2025-09-21 2. 《联通获卫星移动通信许可，福建舰通过台湾海峡》 2025-09-14 3. 《九三阅兵圆满结束，深空经济首次发布》 2025-09-07 核心观点 ❖ 国防军工行业行情回顾：近一周(2025/09/20-2025/09/27)国防军工行业指数涨跌幅(-0.42%)在申万一级行业中排名第 13/31；近一月(2025/08/27-2025/09/27)国防军工行业指数涨跌幅(-9.03%)在申万一级行业中排名第31/31 ； 近 一 年 (2024/09/27-2025/09/27) 国 防 军 工 行 业 指 数 涨 跌 幅(40.43%)在申万一级行业中排名第 10/31。 ❖ 国 防 军 工 行 业 估 值水平 ： 当 前 (2025/09/27) 国 防 军 工 行 业 的 PE-TTM(84.84)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 77.44%；航空装备-申万II 行业的 PE-TTM(79.01)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 74.50%；航天装备-申万 II 行业的 PE-TTM(166.50)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 98.72%；航海装备-申万 II 行业的 PE-TTM(55.29)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 4.81%；军工电子-申万 II 行业的 PE-TTM(109.04)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 96.67%；地面兵装-申万 II 行业的 PE-TTM(140.59)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 81.90%。 ❖ 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:星网宇达(11.84%)、航天电子(7.76%)、四创电子(4.77%)、振芯科技(4.42%)、航发动力(4.07%)、光启技术(3.68%)、景嘉微(3.43%)、中航沈飞(3.25%)、海兰信(3.04%)、航发控制(2.78%)；近一周表现位居后十位的个股为:金信诺(-5.70%)、火炬电子(-5.75%)、鸿远电子(-5.88%)、内蒙一机(-6.00%)、北方长龙(-6.08%)、中海达(-7.72%)、长城军工(-9.53%)、立航科技(-10.64%)、菲利华(-13.74%)、奥维通信(-14.47%)。 ❖ 资金数据跟踪：申万国防军工行业本周(2025/09/20-2025/09/27）成交额为 2570 亿元，相较上年同期同比+88.28%，相较上周环比-8.22%。本周军工 ETF 基金份额较上周同期+2.12%，较上月同期+1.75%，较上年同期+82.40%；基金规模较上周同期+2.54%，较上月同期-4.74%，较上年同期+118.27%。 ❖ 行业要闻：飞机发动机及零部件可能成为中美谈判重要筹码；三型舰载机在福建舰上完成首次弹射起飞和着舰训练。 ❖ 投资建议：建议关注航空发动机、军贸、无人装备、商业航天、低空经济等投资主线和标的。 ❖ 风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 -11%-2%7%16%25%34%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行业及个股行情回顾 ............................................................................................... 4 1.1 行业行情回顾 ..................................................................................................... 4 1.2 个股行情回顾 ..................................................................................................... 6 1.3 资金情况 ........................................................................................................... 8 2 国防军工行业重要公司公告 ...................................................................................... 9 3 国防军工要闻 ....................................................................................................... 10 4 本周行业观点 ....................................................................................................... 10 5 风险提示 ............................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 近一周国防军工行业指数涨跌幅(-0.42%)在申万一级行业中排名第 13/31 ................. 4 图 2： 近一月国防军工行业指数涨跌幅(-9.03%)在申万一级行业中排名第 31/31 ................. 4 图 3： 近一年国防军工行业指数涨跌幅(40.43%)在申万一级行业中排名第 10/31 .................. 5 图 4： 当前国防军工行业的 PE-TTM(84.84)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 77.44% .... 5 图 5： 近一周国防军工行业个股表现前/后十名 ............................................................... 6 图 6： 近一月国防军工行业个股表现前/后十名 ............................................................