有色金属行业双周报：钴价持续大涨，铜矿停产影响全球供应格局

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/14 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 09 月 30 日 [Table_Title] 钴价持续大涨，铜矿停产影响全球供应格局 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾：近 2 周申万有色金属指数下降 0.63% 近 2 周（2025.9.15-2025.9.26），有色金属行业指数下降 0.63%，跑输沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 12。从细分领域看，能源金属（4.49%）和工业金属（1.05%）上涨，金属新材料（-4.08%）、贵金属（-0.95%）、小金属（-8.51%）、均有不同程度下降。  金属价格：贵金属延续强势，钴价涨幅领跑 截至 9 月 26 日，COMEX 黄金收盘价为 3,789.80 美元/盎司，近 2 周上涨 2.96%；COMEX 白银收盘价为 46.37 美元/盎司，近 2 周上涨8.63%；LME 铜现货结算价为 10,125.50 美元/吨，近 2 周上涨 1.21%；LME 铝现货结算价为 2,643 美元/吨，近 2 周下跌 2.38%；黑钨精矿（≥65%）价格为 271,000 元/吨，近 2 周下跌 4.91%；LME 锡价格为34,415 美元/吨，近 2 周下跌 1.54%； 截至 9 月 26 日，锑锭（99.65%）报价 172,500 元/吨，近 2 周下跌 5.48%；镓（≥99.99%）国内均价为 1,665 元/千克，近 2 周价格上涨 3.74%；国内锗锭(50Ω·cm)均价为 14,250 元/千克，近 2 周下跌 1.04%。中国稀土价格指数报 217.18，近 2 周下降 1.67%。轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为 56.25 万元/吨，近 2 周下降 1.75%；氧化镧收盘价为 4,500 元/吨，近 2 周下降2.17%；氧化铈收盘价为 10,900 元/吨，近 2 周价格持平。中重稀土方面，氧化镝收盘价为 1,610 元/千克，近 2 周下降 0.92%；氧化铽收盘价为 7,050 元/千克，近 2 周下降 1.74%；截至 9 月 26 日收盘，电解钴均价为 310,000 元/吨，近 2 周上涨 13.55%；硫酸钴（≥20.5%）均价为 65,000 元/吨，近 2 周上涨 20.82%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为 73,600 元/吨，近 2 周上涨 1.59%；磷酸铁锂（中端动力型）均价为 34,300.00 元/吨，近 2 周价格持平；三元材料（523/单晶动力型）均价为 121,350 元/吨，近 2 周上涨 1.68%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为 253,000 元/吨，近 2 周上涨 13.96%。  重要新闻：全球规模最大的铜矿之一格拉斯伯格矿停产 此前矿业巨头自由港麦克莫兰披露，其印尼格拉斯伯格矿块崩落法矿山因致命泥石流事故暂停运营，作为全球规模最大的铜矿山之一，此次停产对产量造成重大冲击，使全球铜供应雪上加霜。该公司公告称，这座大型铜金矿目前仍处于停产状态：事故已致 2 名工人遇难，5 名失踪工人的搜救工作仍在持续推进。此次停产将导致自由港第三季度合并销量不及 7 月预估——铜销量降幅约 4%，黄金销量降幅约 6%。  投资建议 9 月美联储政策降息后，后续需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会。  风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：美联储降息预期升温，整体市场震荡走强》2025.09.03 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：金属新材料领涨，锂价持续回升》2025.08.18 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%9/3010/3111/3012/311/312/283/314/305/316/307/318/31有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/14 目录 1.行情回顾（2025.9.15-2025.9.26） ....................................................................... 4 2.贵金属 ................................................................................................................... 6 3.工业金属 ................................................................................................................ 7 4.小金属 ................................................................................................................... 8 5.稀土 ..................................................................................................................... 10 6.能源金属 ............................................................................................................... 11 7.重大事件 .............................................................................................................. 12 7.1 行业重要新闻 ............................................................................................ 12 7.2 重点公司公告 .....................................................