舰载机行业专题报告：从近海到远洋，电磁火花点燃深蓝征程

从近海到远洋，电磁火花点燃深蓝征程 ——舰载机行业专题报告 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题 [Table_StockAndRank] 国防军工 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 张润毅 军工行业首席分析师 执业编号：S1500520050003 邮 箱：zhangrunyi@cindasc.com 孙然 军工行业分析师 执业编号：S1500524080003 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 从近海到远洋，电磁火花点燃深蓝征程 ——舰载机行业专题报告 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 30 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] 福建舰成功“三连弹”，海军三型舰载机成功实现电磁弹射起降。9 月 22日，据新华社报道，歼-15T、歼-35、空警-600 三型舰载机在福建舰首次成功阻拦着舰和弹射起飞，这标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力，引发全球高度关注。 中国航母发展的里程碑事件，战略意义重大。1）电磁弹射、隐身战机、固定翼预警机上舰，标志着中国海军的航母技术已经站在世界前列。我们判断，福建舰有望加快正式服役，届时将与辽宁舰、山东舰形成轮换战备，我国也将正式进入“三航母”时代。2）从“近海防御”到“远洋掌控”，电磁火花点燃深蓝征程，有望改变西太格局。我们认为，福建舰的“三连弹”不仅是中国军工的厚积薄发，更有望改变西太平洋战略格局。 弹射过程高效丝滑，中国电磁弹射技术全球领先。我们认为，作为全球第二个掌握电磁弹射技术的国家，我国跳过蒸汽弹射，直接实现从滑跃起飞到电磁弹射的跨越，不仅大大缩短 20 年技术代差，更在稳定性、技术领先性、起飞效率等方面占有领先优势：1)稳定性能高：福建舰在模拟测试的四十次无故障，故障率为 0.03%，低于福特号 0.08%的故障率。2）中压直流技术独创优势：直流中压电系统可连续充电，保障电磁弹射连续进行无故障，技术领先美国。3）电磁弹射技术显著提升舰载机起飞效率，解决滑跃起飞模式下性能受限问题。福建舰可实现每昼夜 270-300 架次的弹射水平，是山东舰的 6 倍，已超过尼米兹级航母，大幅提升航母作战效能。 集齐“航母三剑客”，好比“刺客+铁拳+大脑”，威力大增。1）歼-35：以隐身构型+满油状态弹射升空，成为我国首款电磁弹射的隐身舰载机。2）歼-15T：重型战机实现“满油满弹”弹射依托其大载弹量和大航程实施饱和式对敌攻击。3）空警-600：我国首款固定翼舰载预警机，可同时引导多批次舰载机对多目标实施攻击，成为航母编队“空中指挥大脑”。 舰载机放量可期，飞机制造、航空新材料、雷达预警等产业链有望受益：1）截止目前，美海军共有 11 艘航母，包括 10 艘尼米兹级核动力航母（蒸汽弹射）和 1 艘福特级核动力航母，以福特航母为例，舰载机数量约为 75架左右。2）当前我国已拥有 3 艘航母，我们认为，随着电磁弹射技术成熟和动力系统迭代，国内航母建造数量有望加速+运载力有望提升，舰载机数量有望快速提升。 投资主线与受益标的： 1）电磁弹射&航母建造：湘电股份、中国动力、中国船舶等； 2）舰载机：主机厂（中航沈飞、中航西飞等）、预警雷达（国睿科技等）、航空锻造（航宇科技、中航重机等）。3）新材料：隐身材料（华秦科技、佳驰科技等）、碳纤维（中航高科、光威复材等）。 风险因素：国防预算不及预期；技术迭代变化风险；航母列装或舰载机放量不及预期的风险等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1 福建舰电磁弹射成功 ............................................................ 4 2 舰载机放量可期 ............................................................... 7 3 选股主线与受益标的 .......................................................... 11 图 表 目 录 图表 1：福建舰弹射舰载机的壮观场景 ............................................................................................................. 4 图表 2：歼-35 舰载战斗机在海军福建舰电磁弹射起飞 .............................................................................. 4 图表 3：歼-15T 舰载战斗机在海军福建舰电磁弹射起飞 ........................................................................... 4 图表 4：空警-600 舰载预警机在海军福建舰电磁弹射起飞 ....................................................................... 4 图表 5：不同起飞方式对比 ................................................................................................................................... 5 图表 6：电磁弹射器与燕汽弹射器性能比较 .................................................................................................. 5 图表 7：EMALS 的架构示意图............................................................................................................................ 6 图表 8：电磁弹射过程高校丝滑 ............................................................................................................