电力设备行业周报：算力市场高景气度推动IDC行业稳步增长，海外巨头闭环合作加速AI基础设施建设

2025 年 09 月 29 日 算力市场高景气度推动 IDC 行业稳步增长，海外巨头闭环合作加速 AI 基础设施建设 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 19.1 44.2 56.9 沪深 300 2.7 17.8 24.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：多晶硅能耗标准征求意见稿发布，机器人催化不断》2025-09-23 2、《电力设备行业周报：海外算力需求再超预期，国产生态加速成熟》2025-09-15 3、《电力设备行业周报：储能海内外需求高景气，机器人催化密集》 2025-09-09 ▌ 海内外算力市场高景气度推动 IDC 行业稳步增长，国产芯片领域成为重要增长引擎 世纪互联近期获得一家互联网公司 40MW 批发订单，将分阶段交付，支持客户部署国产芯片，验证了其在 AI 训练与推理需求中的交付能力。公司基地型业务规模持续扩大，并通过液冷技术等优势巩固市场竞争力。万国数据 2025 年第二季度新增签约容量 246MW，总签约量突破 780MW，使用率提升至 77.5%，海外项目亦稳步推进。 海外方面，甲骨文因管理层调整及与 OpenAI 的深度合作而受关注。其云业务剩余履约义务大幅增长，主要源于与OpenAI 签署的 5 年 3000 亿美元推理算力订单，显示算力需求正从训练转向推理，AI 进入产业化应用阶段。英伟达投资OpenAI，并计划部署大规模数据中心，三者形成商业闭环，共同驱动 AI 基础设施加速建设。 我们认为，国内头部 IDC 公司订单获取能力持续强劲，国产芯片部署能力成为业绩增长关键；而海外巨头合作进一步推动算力需求扩张，产业链相关企业有望受益。 ▌投资观点 从头部确定性较强有明确份额的海外链公司，到仍然在做海外链验证的公司，以及纯国产链公司均有较强 AI 的 Beta 共振。从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注科泰电源，其次建议关注 AIDC 租赁标的宏景科技，渗透率逐步提升的 HVDC 环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、同飞股份、欧陆通。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 -20-1001020304050(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-09-29 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002335.SZ 科华数据 74.14 0.68 1.36 1.91 42.35 54.65 38.72 未评级 002837.SZ 英维克 83.78 0.61 0.66 0.99 66.43 127.83 84.75 未评级 002851.SZ 麦格米特 78.76 1.08 1.51 2.07 72.93 52.16 38.05 买入 300153.SZ 科泰电源 39.98 0.11 0.85 1.32 363.45 47.04 30.29 买入 300491.SZ 通合科技 32.46 0.13 0.38 0.69 249.69 85.42 47.04 增持 300870.SZ 欧陆通 211.73 2.65 3.05 4.17 40.32 69.49 50.74 未评级 300990.SZ 同飞股份 85.93 0.86 1.40 2.13 99.92 61.38 40.34 买入 301396.SZ 宏景科技 78.48 -0.69 1.11 1.98 -113.74 70.70 39.64 买入 603063.SH 禾望电气 35.30 0.99 1.40 1.61 35.66 25.21 21.93 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：算力市场高景气度推动 IDC 行业稳步增长，海外巨头闭环合作加速 AI 基础设施建设 .... 4 2、 行业动态............................................................................... 6 3、 光伏产业链跟踪：国内集中式需求带动，210N 产品价格上扬 .................................. 8 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 3.86%，排名第 1 名 ....................................... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示............................................................................... 16 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 11 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 12 图表 4：上周（9.20-9.27）申万行业表现 .................................................. 13 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 投资观点：算力市场高景气度推动 IDC行业稳步增长，海外